Cùng nhau kiểm soát SEC và CFTC trong quy định về tiền điện tử

Ng industriya ng cryptocurrency ay nakakaranas ng malaking pagbabago sa pangangasiwa. Nang sabay-sabay, ang Securities and Exchange Commission at ang Commodity Futures Trading Commission ay ngayon na pinamumunuan ng mga pinakamalakas na crypto-supportive na lider, at walang bumabayad na atensyon sa natitirang mga Democratic commissioner. Ito ay isang kahanga-hangang sandali para sa industriya, ngunit din isang malaking pagkakataon para sa mga Demokratiko na mag-alok ng counter-perspective sa regulatory landscape.

Ang Pagdating ng mga Bagong Crypto-Friendly na Mga Pinuno

Noong nakaraang linggo, si Caroline Crenshaw — ang naging huling Democratic voice sa Securities and Exchange Commission — ay umalis sa kanyang posisyon. Ang kanyang paglabas ay nangangahulugang ang SEC ay ngayon ay ganap na pinamumunuan ng mga taong sumusuporta sa industriya ng digital assets.

Si Paul Atkins, na itinalagang chairman ng SEC ng Pangulong Donald Trump, ay naging pangunahing regulador. Kasama niya ay ang mga komisyoner na si Hester Peirce at Mark Uyeda, na pareho ay mahabang tagapagtaguyod ng crypto innovation. Sa Commodity Futures Trading Commission naman, si Mike Selig — isa pang Trump appointee — ay nakatanggap ng kumpirmasyon upang maging chairman noong nakaraang buwan at kumilos na sa Disyembre.

Ang bilis ng ganitong pagbabago ay nag-iwan sa isang nag-iisa lamang na Democratic figure — si Caroline Pham, ang dating acting chairman ng CFTC — na walang kapangyarihang bantayan ang mga hakbang. Pati na rin, ang Pham ay umalis na upang sumali sa kripto firm na MoonPay, na nag-iiwan ng mas kaunting posibilidad para sa Democratic perspective sa regulatory decisions.

Ang Problema ng Isang Panig na Pananaw sa Regulatory Power

Para sa mga Democratic senator na nakikipag-ugnayan sa panukalang batas tungkol sa crypto market structure, ang situasyon ay nagiging kritikal. Ang kakulangan ng Democratic representation sa dalawang pangunahing regulatory agencies ay nangangahulugang walang coordinated opposition sa mga policies na inilalabas ng crypto-friendly leadership.

Si Caroline Crenshaw ay dating regular na nagbibigay ng alarma tungkol sa mga hakbang ng SEC patungo sa pag-embrace ng digital assets. Laban siya sa Bitcoin ETF approvals at patuloy na nag-alok ng proteksyon para sa mga retail investors. Ang kanyang mga saling-pang-panalita ay umabot sa punto ng pagsasabi: “Ligtas na sabihin na sila ay nag-espekulasyon, tumutugon sa isterismo mula sa mga promoter, nagpapakain sa pagnanais na magsugal, nag-a-wash trading upang itulak ang mga presyo, o tumataya sa popularidad ng mga pulitikong sumusuporta.”

Ngayon, walang katulad na critical voice na nananatili sa SEC o CFTC.

Ang Bilis ng Crypto-Friendly Policy Implementation

Sa kabila ng kakulangan ng Democratic input, ang pareho ng mga agensya ay mabilis na nagsusulong sa agenda na pro-crypto. Si Paul Atkins ay agad na tukuyin ang digital asset regulation bilang “job one” para sa SEC. Ang SEC ay naglabas na ng maraming policy statements na nagbibigay-linaw sa kanilang stance sa mining, memecoins, staking, at custody arrangements.

Sa CFTC naman, ang dating acting chairman na si Caroline Pham ay nag-advance ng mga hakbang tulad ng leveraged spot crypto trading sa platform na Bitnomial bago umalis siya. Ang bagong leadership ay ipinagpatuloy ang mga ito at karagdagan pa ng CEO advisory council upang direktang makipagtulungan sa crypto executives.

Ang dalawang agensya ay kamakailan-lang na nag-clarify din ng kanilang stance sa tokenized stocks. Ang SEC ay naglabas ng guidance na nagpapakita na ang mga tokenized securities ay napapailalim pa rin sa existing securities at derivatives rules, anuman ang blockchain technology na ginamit. Mas malinaw pa, ang regulator ay nagtukoy ng pagkakaiba sa pagitan ng issuer-sponsored tokenized securities (na maaaring kumatawan sa tunay na equity ownership) at third-party products na nagbibigay lamang ng synthetic exposure.

Ang Congressional Dilemma at ang Hinaharap ng Bipartisan Representation

Ang isang kritikal na punto sa crypto market structure bill na ibinabahagi ng Senado ay ang tanong: Sino ang magsusulat ng mga permanent regulations? Kung maipasa ang batas, ang mga implementation details ay magiging responsibilidad lamang ng mga Republican commissioners na walang Democratic checks.

Si Pangulong Trump ay hindi pa nagsasabing handang mag-appoint ng mga Democratic commissioner sa mga agensyang ito. Nang tanunin, sumagot siya ng tanong: “Sa tingin mo ba ay magtatalaga sila ng mga Republikano kung sila ang magpapasya?” Ang historical precedent ay ang mga pangulo ng magkabilang partido ay regular na nag-aalok ng mga nominees mula sa iba’t ibang partido, kadalasan sa package deals na napagkasunduan sa Congress.

Pero sa ngayon, walang malinaw na plano para doon. Si Mike Selig ay sinabi sa kanyang confirmation hearing na bukas siya sa bipartisan input, ngunit ang desisyon ay wala na sa kanyang mga kamay. Si Paul Atkins naman ay nag-ambag ng karamihan sa balangkas ng SEC sa pamamagitan ng kanyang mga policy statements, at patuloy na umuusad nang may malakas na crypto advocacy.

Ang resulta ay isang regulatory landscape kung saan ang mga agensya ay sabay-sabay na sumusulong sa pro-crypto direction nang walang significant Democratic counterweight o debate mula sa iba’t ibang perspective. Para sa industriya, ito ay maaaring magdulot ng mas mabilis na innovation at clarity. Para sa mga concerned tungkol sa consumer protection at market stability, ito ay isang malaking pagkakataon na lumipat.