Or và Bitcoin : hai chiến lược đầu tư khác nhau vào năm 2026

Dành cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm nơi để đặt vốn, thị trường gửi đi những tín hiệu mâu thuẫn. Một mặt, vàng đang bay cao gần mức 5 000 đô la mỗi ounce. Mặt khác, Bitcoin gặp khó khăn để vượt qua 88 000 đô la, còn tụt lại đáng kể so với các kim loại quý. Sự khác biệt này đặt ra câu hỏi cơ bản: tài sản nào xứng đáng được ưu tiên của các nhà đầu tư sáng suốt?

Sự tiến bộ ngoạn mục của vàng so với sự trì trệ của Bitcoin

Thứ Năm tuần trước, các kim loại quý đã tăng mạnh trong phiên Mỹ, đẩy vàng lên mức kỷ lục mới 4 930 đô la mỗi ounce. Kim bạc cũng không kém cạnh, tăng 3,7 % để đạt 96 đô la mỗi ounce. Trong khi đó, Bitcoin chỉ mới giảm nhẹ xuống trên 89 000 đô la, ghi nhận mức giảm 2,6 % trong giai đoạn xem xét.

Những con số này che giấu một thực tế còn đáng lo ngại hơn đối với các nhà đầu tư tiền điện tử. Trong 14 tháng qua, kể từ tháng 11 năm 2024, Bitcoin chỉ tăng 2,6 %, trong khi kim bạc đã tăng 205 %, vàng tăng 83 %, Nasdaq tăng 24 % và S&P 500 tăng 17,6 %. Nói cách khác, hầu hết các tài sản khác đều vượt xa Bitcoin.

Không gian tranh luận giữa các nhà phân tích: thời điểm điều chỉnh hay mất đà?

Hiệu suất yếu của Bitcoin trong những tháng gần đây đã thổi bùng một cuộc tranh luận trong giới chuyên gia ngành. Jim Bianco, người phụ trách Bianco Research, cho rằng câu chuyện về việc chấp nhận Bitcoin đang mất đi sức mạnh. Theo ông, “những thông báo về việc chấp nhận không còn hiệu quả nữa. Chúng ta cần một chủ đề mới và điều đó vẫn chưa rõ ràng.”

Trước viễn cảnh báo động này, Eric Balchunas, nhà phân tích chính về ETF tại Bloomberg, đề xuất một cách diễn giải khác. Ông nhấn mạnh rằng Bitcoin hiện đang trong giai đoạn củng cố sau một đà tăng đáng kể. Từ tháng 12 năm 2022 đến tháng 10 năm 2024, giá đã tăng khoảng 300 % trong 20 tháng, từ dưới 16 000 đô la lên đỉnh 126 000 đô la.

“Bạn muốn gì? Lợi nhuận hàng năm 200 % không gián đoạn?”, Balchunas phản hồi, gợi ý rằng thị trường chỉ đang tiêu hóa các lợi nhuận trước đó trước khi bước vào một giai đoạn tăng trưởng mới.

Các cơ chế cơ bản: chốt lời và phân bổ lại tài sản

Balchunas nhận diện một yếu tố thường bị bỏ qua: các nhà đầu tư đầu tiên chốt lời sau nhiều năm nắm giữ. Ông gọi hiện tượng này là “IPO im lặng” của Bitcoin. Một ví dụ điển hình: một nhà đầu tư từ thời Satoshi đã bán hơn 9 tỷ đô la Bitcoin vào tháng 7 năm 2025 sau khi giữ nó hơn một thập kỷ.

Động thái này phần nào giải thích tại sao, bất chấp câu chuyện về “tài sản vật chất”, Bitcoin vẫn được giao dịch như một tài sản rủi ro cao. Các nhà đầu tư tìm kiếm nơi dự trữ giá trị giờ đây ưu tiên vàng và bạc vật lý hơn là các token kỹ thuật số, phản ánh một sự thay đổi trong nhận thức về rủi ro.

Tín hiệu thị trường: cảm xúc tham lam đối với vàng, sợ hãi đối với tiền điện tử

Các chỉ số cảm xúc kể một câu chuyện rõ ràng. Chỉ số Sợ Hãi & Tham lam của vàng của JM Bullion báo hiệu sự lạc quan cực đoan đối với kim loại quý, gợi ý rằng thị trường vàng có thể đã quá tải. Giá trị danh nghĩa của thị trường vàng đã tăng khoảng 1,6 tỷ đô la chỉ trong một ngày.

Ngược lại, các chỉ số tương tự trong thế giới tiền điện tử vẫn bị mắc kẹt trong trạng thái sợ hãi, cho thấy cảm xúc tăng giá vẫn chưa trở lại. Sự phân cực cảm xúc này phần nào giải thích cho hành trình trái chiều của hai loại tài sản.

Triển vọng dài hạn: khi nào nhà đầu tư nên định vị

Cuộc tranh luận giữa Bianco và Balchunas phản ánh một xung đột cơ bản trong chiến lược đầu tư: ưu tiên hiệu suất ngắn hạn hay tăng trưởng cấu trúc dài hạn. Balchunas nhắc lại rằng vào tháng 11 năm 2024, Bitcoin đã tăng 122 % trong vòng một năm, vượt xa vàng. Theo ông, các kim loại chỉ đang trong giai đoạn bắt kịp.

Đối với các nhà đầu tư, việc chọn giữa vàng và Bitcoin không chỉ đơn thuần là vấn đề thời điểm. Đó là xác định xem bạn muốn bảo vệ chống lạm phát (vàng) hay tham gia vào cuộc cách mạng công nghệ (Bitcoin), đồng thời xem xét các chu kỳ thị trường và cảm xúc của nhà đầu tư.