Khi vàng tăng mạnh, sự phân cực của thị trường đã gia tăng do giá Bitcoin giảm

Trong vài tháng gần đây, hiện tượng thị trường vàng và tài sản kỹ thuật số ngày càng phân rõ ràng hơn. Vàng duy trì xu hướng tăng trưởng ổn định và liên tục lập đỉnh mới, trong khi Bitcoin (BTC) lại có xu hướng trì trệ rõ rệt và áp lực giảm giá ngày càng gia tăng. Trong bối cảnh các nhà đầu tư nhanh chóng phân loại tài sản, câu chuyện về “sự trỗi dậy của tài sản kỹ thuật số” truyền thống bắt đầu lung lay.

Giá vàng lập đỉnh mới, BTC bị chậm trễ nghiêm trọng

Vàng tiếp tục duy trì đà tăng vững chắc trong giao dịch tháng 1 năm 2026, đạt mức kỷ lục mới là 4.930 USD mỗi ounce. Trong ngày giao dịch gần nhất, vàng tăng 1,7%, trong khi bạc cũng tăng liên tiếp 3,7%, vượt mức 96 USD mỗi ounce. Trong khi đó, giá hiện tại của Bitcoin khoảng 87.250 USD, giảm khoảng 30% so với đỉnh 126.000 USD ghi nhận vào tháng 10 năm 2024.

Ngược lại với sự ổn định của kim loại quý, toàn bộ thị trường tài sản kỹ thuật số, bao gồm BTC, đang trong trạng thái suy thoái. Các nhà đầu tư đang chuyển hướng mạnh sang các tài sản vật chất như vàng và bạc, cho thấy sức hấp dẫn tương đối của tiền mã hóa như một tài sản kỹ thuật số đang giảm sút.

So sánh hiệu suất các loại tài sản trong 14 tháng cho thấy bức tranh rõ ràng hơn

Sau cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ tháng 11 năm 2024, hiệu suất của các loại tài sản trong 14 tháng qua cho thấy rõ hơn về sự dịch chuyển này. Trong giai đoạn đó, Bitcoin giảm 2,6%, trong khi bạc tăng 205%, vàng tăng 83%, Nasdaq tăng 24%, và S&P 500 tăng 17,6%.

Con số này mang tính biểu tượng. Câu chuyện về Bitcoin như một “nơi giữ giá trị” đã mất dần sức thuyết phục trước các kim loại quý vật chất. Bitcoin cũng đang được xem như một tài sản rủi ro cao, có độ biến động lớn, và mối liên hệ với thị trường chứng khoán ngày càng tăng, khiến vị trí như một nơi lưu trữ giá trị độc lập đang lung lay.

Kết thúc câu chuyện về sự chấp nhận, các chuyên gia có ý kiến trái chiều

Cách giải thích tình hình này vẫn còn tranh luận trong giới chuyên gia thị trường.

Giám đốc của Bianco Research, Jim Bianco, cho rằng các tuyên bố và tranh luận về việc chấp nhận Bitcoin đã mất đi sức ảnh hưởng đối với thị trường. Ông nói trên mạng xã hội rằng “câu chuyện về việc chấp nhận không còn hiệu quả nữa”, và nhấn mạnh rằng xu hướng giảm của BTC trái ngược hoàn toàn với sự tăng của vàng và các tài sản khác trong cùng khoảng thời gian.

Ngược lại, nhà phân tích ETF cao cấp của Bloomberg, Eric Balchunas, đưa ra quan điểm khác. Ông chỉ ra rằng, trong mùa đông tài sản kỹ thuật số năm 2022, Bitcoin đã giảm xuống khoảng 16.000 USD, nhưng chỉ trong vòng 20 tháng, đã tăng khoảng 300%, đạt đỉnh 126.000 USD. Hiện tại, giai đoạn điều chỉnh này là một phần tự nhiên trong chu kỳ tăng trưởng, và “kỳ vọng lợi nhuận không gián đoạn 200% mỗi năm là không thực tế”.

Balchunas đề cập rằng, tính đến tháng 11 năm 2024, Bitcoin đã tăng 122% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa vàng, và ông cho rằng vàng đang cố gắng bắt kịp. Theo đó, trong xu hướng dài hạn, Bitcoin vẫn còn ưu thế.

Lợi nhuận của các nhà đầu tư ban đầu tạo áp lực

Về nguyên nhân đằng sau sự giảm giá của Bitcoin, Balchunas đề xuất khái niệm “IPO im lặng”. Đây là hiện tượng các nhà đầu tư ban đầu đã giữ Bitcoin trong nhiều năm, đang tiến hành rút tiền để chốt lợi nhuận lớn.

Ví dụ cụ thể là các nhà đầu tư tổ chức thuộc Galaxy Digital đã bán hơn 9 tỷ USD Bitcoin mà họ nắm giữ từ thời Satoshi Nakamoto vào tháng 7 năm 2025. Các đợt bán lớn như vậy đang tạo áp lực lên toàn thị trường, thúc đẩy giá Bitcoin giảm mạnh.

Bianco cảnh báo rằng, trong khi vàng đang thu hút sự chú ý như một chủ đề thị trường mới, “BTC vẫn đang chờ đợi một câu chuyện mới, trong khi tất cả các tài sản khác đều tiến bộ nhanh chóng, còn Bitcoin thì vẫn trì trệ trong vũng lầy”.

Xu hướng tăng của vàng dự kiến sẽ tiếp tục trong thời gian tới, và các chỉ số tâm lý thị trường cũng cho thấy sự cực đoan tích cực đối với kim loại quý. Trong khi đó, thị trường tài sản kỹ thuật số vẫn còn trong tâm thế thận trọng, và để Bitcoin bước vào một giai đoạn tăng trưởng mới, cần có một câu chuyện mới về sự chấp nhận hoặc một điểm chuyển đổi lớn của thị trường.