Tỷ lệ Sharpe của Bitcoin cho thấy sự thất bại của thị trường - Tại sao lợi nhuận đầu tư không phù hợp với sự biến động

Hiện tại, các chỉ báo kỹ thuật của Phố Wall đang gióng lên những cảnh báo nghiêm túc về đà giảm. Nó cho thấy rằng tỷ lệ Sharpe của Bitcoin đã chuyển sang mức âm đáng kể, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể trong hiệu suất được điều chỉnh theo rủi ro. Đây không chỉ là sự sụt giảm giá, mà còn là trạng thái “thị trường thất bại”, khi lợi nhuận đầu tư không còn tương xứng với sự biến động.

Tỷ lệ Sharpe là gì — Một số liệu quan trọng để đo lường tình trạng thất bại

Tỷ lệ Sharpe là một số liệu điều chỉnh rủi ro quan trọng được các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư sử dụng khi đưa ra quyết định đầu tư. Nói một cách đơn giản, chỉ báo này đo lường xem lợi nhuận trên rủi ro (biến động) có đủ hay không.

Xác định xem lợi nhuận bổ sung lớn hơn tài sản trú ẩn an toàn, chẳng hạn như tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, có bù đắp cho rủi ro biến động thực tế hay không. Nếu chỉ báo dương có nghĩa là có phần thưởng bù đắp rủi ro và nếu âm có nghĩa là phần thưởng không tương xứng với rủi ro (thất bại).

Theo dữ liệu từ CryptoQuant, tỷ lệ Sharpe của Bitcoin đã rơi vào vùng tiêu cực nghiêm trọng. Trong môi trường thị trường hiện tại, với những đợt tăng liên tục và giảm mạnh, lợi nhuận cuối cùng của các nhà đầu tư thấp hơn nhiều so với kỳ vọng, bất chấp những biến động mạnh trong ngày. Đây là bản chất của “thất bại”.

Rơi vào lãnh thổ tiêu cực - lịch sử năm 2018 và 2022 cho thấy điều gì

Nhìn lại dữ liệu lịch sử, giai đoạn tỷ lệ Sharpe của Bitcoin chuyển sang âm không phải lúc nào cũng bị giới hạn. Trong thời gian sụt giảm đáng kể vào năm 2018-2019 và sự sụp đổ của thị trường vào năm 2022, nó cũng vẫn ở trong vùng tiêu cực trong một thời gian dài.

Điểm quan trọng là trước khi chỉ báo thoát ra khỏi tiêu cực,Mất rất nhiều thời gianlà. Vào cuối năm 2018 và đầu năm 2019, tỷ lệ Sharpe vẫn ở vùng âm trong vài tháng với giá thị trường yếu. Điều tương tự cũng đúng với giai đoạn năm 2022 của sự sụp đổ đòn bẩy và cắt lỗ bắt buộc, điều này tiếp tục làm suy yếu chỉ báo trong suốt thị trường gấu.

Điều này có nghĩa là ngay cả khi sự sụt giảm giá mạnh dừng lại, tỷ lệ Sharpe âm có thể tồn tại trong một thời gian dài. Điều các nhà giao dịch thực sự nên chú ý là chỉ số này đã bị suy yếu trong một thời gian dài.Khoảnh khắc bạn tiếp tục phục hồi về vùng tích cựclà. Đó là khi cấu trúc phần thưởng rủi ro được cải thiện và thị trường tăng giá sắp tiếp tục.

Môi trường thị trường hiện tại ——Sự sụt giảm nhanh chóng và sự biến động liên tục của BTC

Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức 83.690 đô la (83,69 nghìn đô la), giảm -6,38% trong 24 giờ. Đây là một sự điều chỉnh đáng kể khoảng 31% sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại là hơn 120.000 đô la vào đầu tháng 10.

Vấn đề không phải là bản thân việc điều chỉnh giá,Biến động vẫn caoĐó là vấn đề. Giai đoạn chuyển đổi từ tăng sang giảm thường liên quan đến sự biến động tăng vọt. Tuy nhiên, nếu giá tiếp tục tăng giảm mạnh sau khi giảm, rất khó để xác định lợi nhuận và tỷ lệ Sharpe vẫn âm.

Hiệu suất yếu kém so với vàng, trái phiếu và cổ phiếu công nghệ cũng cho thấy rủi ro hệ thống đối với Bitcoin. Trong một môi trường mà các tài sản rủi ro nói chung đang chịu áp lực từ việc bán, thay vì một vấn đề tài sản đơn lẻ, ngay cả giá trị của điểm đến ẩn náu cũng sẽ giảm.

Sự sụt giảm liên tục của XRP – Rủi ro của token Beta cao

Những gợn sóng của sự điều chỉnh Bitcoin cũng đã tràn vào thị trường altcoin. Ripple (XRP) giao dịch quanh mức 1,79 đô la từ 1,91 đô la lên khoảng 5 đô la song song với sự sụt giảm của Bitcoin.

Khi XRP phá vỡ dưới đường hỗ trợ quan trọng ở mức 1,87 USD, đà giảm đã tăng tốc, gần như xóa đi mức tăng của tuần trước. Sau đó, người mua đã can thiệp xung quanh vùng 1,78 đô la ~ 1,80 đô la, nhưng áp lực bán đối với sự trở lại vẫn tiếp tục.

Các nhà giao dịch hiện nhận ra 1,80 đô la là mức hỗ trợ quan trọng. Trừ khi có sự phục hồi bền vững trong khoảng từ 1,87 USD đến 1,90 USD, nó có khả năng được đánh giá là sự khởi đầu của một đợt giảm sâu hơn. Là một token có beta cao, XRP đã không thoát khỏi sự biến động cao và tiếp tục bị ảnh hưởng nặng nề bởi các rủi ro hệ thống.

Chờ đợi tín hiệu chạm đáy – Cơ hội đầu tư do tỷ lệ Sharpe mang lại

Trong một bài đăng trên blog, các nhà phân tích của CryptoQuant cho biết: “Tỷ lệ Sharpe không dự đoán chính xác các đáy biến động, nhưng nó chỉ ra rằng cân bằng rủi ro-phần thưởng đã được đặt lại về mức đã dẫn đến những thay đổi xu hướng lớn trong lịch sử. Nó hiện đang bị bán quá mức, đây là loại cơ hội tạo ra các cơ hội rủi ro tương đối thấp trong định vị dài hạn.”

Ý bạn là gìTỷ lệ Sharpe âm hiện tại không nhất thiết có nghĩa là giảm thêm。 Thay vào đó, từ góc độ của các mô hình lịch sử, nó có thể được hiểu là một dấu hiệu cho thấy đáy đang đến gần. Tuy nhiên, có một điều kiện quan trọng: chúng ta không nên mong đợi sự phục hồi chính thức cho đến khi tỷ lệ Sharpe phục hồi bền vững từ âm sang dương.

Hiện tại, chúng ta vẫn chưa thấy một tín hiệu rõ ràng về sự hồi sinh tăng giá của Bitcoin. Thị trường vẫn nằm trong xu hướng biến động và yếu. Những gì các nhà đầu tư cần không phải là một mốc thời gian chạm đáy ngắn hạn,Kiên nhẫn chờ đợi tỷ lệ Sharpe ổn định trong vùng tích cựclà.

Trong khi đó, mối tương quan giảm với vàng và cổ phiếu công nghệ, nguy cơ giảm thêm các tài sản có beta cao như XRP và sự biến động không thể đoán trước sẽ tiếp tục thống trị môi trường đầu tư. Việc thoát khỏi thị trường thất bại chỉ là một quyết định hợp lý khi có bằng chứng vững chắc về sự phục hồi của chỉ số.