Brookfield Asset Management: Tại sao sự kết hợp Thu nhập cộng Tăng trưởng này xứng đáng với sự chú ý lâu dài của bạn

Brookfield Asset Management đang trải qua một thời điểm thú vị dành cho các nhà đầu tư có suy nghĩ thấu đáo. Cổ phiếu đã giảm khoảng 15% so với đỉnh tháng 8, đẩy lợi suất cổ tức của nó lên trên 3% trong khi sự bất ổn của thị trường rộng lớn hơn đang ảnh hưởng đến định giá. Câu hỏi không phải là có nên theo đuổi một sự phục hồi nhanh chóng hay không—mà là liệu mô hình kinh doanh và quỹ đạo tăng trưởng này có đủ để bắt đầu hoặc bổ sung vị thế ở mức giá hiện tại dưới 55 đô la hay không.

Câu trả lời phụ thuộc vào việc hiểu rõ thực sự Brookfield Asset Management làm gì, và tại sao các tài sản dưới quản lý lại được định vị để mở rộng bền vững trong những năm tới.

Hiểu về Mô hình Kinh doanh Quản lý Tài sản của Brookfield

Brookfield Asset Management hoạt động như một doanh nghiệp khá đơn giản trong một hệ sinh thái phức tạp. Công ty quản lý nhiều thực thể của Brookfield—bao gồm Brookfield Infrastructure Partners, Brookfield Renewable Partners, và Brookfield Business Partners—thu phí quản lý định kỳ để hướng vốn vào các cơ hội hạ tầng toàn cầu quan trọng và năng lượng sạch.

Đây là nơi mà sự khác biệt về quản lý tài sản trở nên quan trọng. Thay vì vận hành trực tiếp các doanh nghiệp này, Brookfield Asset Management về cơ bản đóng vai trò là nhà quản lý chuyên nghiệp, triển khai vốn của nhà đầu tư trong khi kiếm thu nhập dựa trên phí. Hầu hết các khoản phí này được chuyển lại cho cổ đông dưới dạng cổ tức hoặc phân phối.

Kinh tế rất hấp dẫn. Kể từ khi công ty được tách ra từ Brookfield Corporation vào cuối năm 2022, nó đã nâng cổ tức hàng quý từ 0,32 đô la mỗi cổ phiếu lên gần 0,44 đô la mỗi cổ phiếu ngày nay—tốc độ tăng trưởng hàng năm gần 11%. Quan trọng là, đây mới chỉ là giai đoạn đầu. Công ty đã liên tục tăng cổ tức mỗi quý kể từ khi thành lập, cho thấy sự tự tin của ban quản lý vào sự mở rộng của các doanh nghiệp nền tảng.

Quỹ đạo cổ tức này ít quan trọng hơn như một lý do để mua mà như bằng chứng của điều gì đó sâu xa hơn: danh mục quản lý tài sản đang tạo ra lợi nhuận ngày càng tăng, đủ để biện minh cho các phân phối ngày càng lớn cho cổ đông.

Cơ hội Hạ tầng & Năng lượng Tái tạo Nền tảng cho Quản lý Tài sản

Lý do thực sự để sở hữu Brookfield Asset Management không phải là lợi suất cổ tức hiện tại hay dòng dõi của công ty, mặc dù cả hai đều vững chắc. Đó là tính chất của các doanh nghiệp đang được quản lý—và vị trí của chúng trong các xu hướng toàn cầu lớn.

Ví dụ, Brookfield Infrastructure Partners vận hành những gì tương đương với hệ thống ống dẫn của thương mại hiện đại. Công ty sở hữu và quản lý các mạng lưới hạ tầng quan trọng giúp vận chuyển năng lượng, lưu trữ nước, vận chuyển hàng hóa, truyền dữ liệu, và ngày càng nhiều hơn nữa, trí tuệ nhân tạo. Phạm vi hoạt động thật đáng kinh ngạc: công ty nắm giữ cổ phần trong khoảng 140 trung tâm dữ liệu AI, tận dụng hơn 3.000 km đường truyền tải điện phục vụ các thị trường tăng trưởng cao đòi hỏi khả năng mở rộng ngày càng lớn.

Brookfield Renewable Partners minh họa rõ hơn về quy mô và chất lượng của những cơ hội này. Công ty đang bắt kịp xu hướng chuyển dịch từ nhiên liệu hóa thạch sang gió, năng lượng mặt trời, thủy điện và lưu trữ pin. Hãy xem, Google của Alphabet gần đây đã cam kết một hợp đồng 20 năm mua tới 3.000 megawatt điện từ các nhà máy thủy điện của Brookfield ở Pennsylvania. Hợp đồng này thể hiện hai điểm quan trọng: thứ nhất, các tài sản này có thể ký kết các hợp tác cao cấp với các tên tuổi lớn; và thứ hai, phương pháp quản lý tài sản của Brookfield cung cấp quyền truy cập vào các cơ hội thủ công mà không thể có qua sở hữu cổ phiếu truyền thống.

Đây không phải là việc thu lợi cổ tức một cách thụ động. Đó là sự tiếp xúc có chọn lọc với các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp ngày càng trở nên thiết yếu khi hạ tầng toàn cầu già đi và quá trình chuyển đổi năng lượng tăng tốc.

Định giá và Triển vọng Tăng trưởng dài hạn

Ban quản lý đặt mục tiêu tăng trưởng hàng năm từ 15% đến 20% trong tương lai gần, với tăng trưởng cổ tức theo đó cũng theo sát. Tốc độ này khó duy trì và còn khó hơn để tìm thấy trong một dạng thức công khai bền vững. Hầu hết các cổ phiếu tăng trưởng cao thiếu thu nhập ý nghĩa. Hầu hết các cổ phiếu thu nhập cao thiếu tăng trưởng ý nghĩa. Brookfield Asset Management cung cấp cả hai.

Toán học rất đơn giản. Với mức giá dưới 55 đô la mỗi cổ phiếu, ngay cả các nhà phân tích của công ty cũng gợi ý giá trị hợp lý gần 62,46 đô la. Quan trọng hơn, sự kết hợp giữa tiềm năng tăng giá vốn cộng với tốc độ tăng cổ tức tăng nhanh tạo ra một hồ sơ rủi ro - lợi nhuận thực sự hấp dẫn cho các nhà đầu tư sẵn sàng nghĩ xa hơn 5-10 năm.

Mục tiêu giá trung bình của các nhà phân tích là 62,46 đô la mang lại khoảng 13% tiềm năng tăng giá ở mức hiện tại—trước khi tính đến lợi suất cổ tức 3,4% tích lũy dọc theo đường đi.

Đánh giá về Việc Bán tháo Hiện tại: Rủi ro so với Cơ hội

Sự cám dỗ hoảng loạn trong thời kỳ thị trường yếu luôn hiện hữu. Mức giảm giá hiện tại phản ánh sự lo lắng chung của thị trường hơn là các vấn đề riêng của công ty. Brookfield Asset Management không miễn nhiễm với biến động thị trường toàn diện, và nói như vậy cũng không phải là điều bất thường đối với loại cổ phiếu này.

Đó chính xác là điểm. Chính vào thời điểm này, các nhà đầu tư kỷ luật nên phân biệt rõ ràng giữa rủi ro và cơ hội. Việc bán tháo có thể tiếp tục; công ty có thể trượt xuống thấp hơn trước khi tìm được đáy. Điều đó chấp nhận được vì bạn không mua để chờ một sự đảo chiều ngay lập tức. Bạn đang mua tiếp xúc với quản lý tài sản của các hạ tầng ngày càng quan trọng, năng lượng tái tạo, và mạng lưới dữ liệu cho 5 đến 10 năm tới.

Hãy xem xét góc nhìn lịch sử: Netflix, được Motley Fool đề xuất ngày 17 tháng 12 năm 2004, đã tạo ra lợi nhuận 464.439 đô la trên khoản đầu tư 1.000 đô la. Nvidia, đề xuất ngày 15 tháng 4 năm 2005, đã mang lại 1.150.455 đô la trên cùng khoản đầu tư 1.000 đô la đó. Đây không phải là các giao dịch nhanh. Đây là các vị trí kiên nhẫn giữ qua nhiều chu kỳ.

Brookfield Asset Management sẽ không tái tạo những tỷ lệ phần trăm đó—ít cổ phiếu nào làm được—nhưng cơ hội nền tảng theo sau một mô hình tương tự: một doanh nghiệp có các yếu tố thúc đẩy dài hạn, mở rộng các hồ lợi nhuận, và một đội ngũ quản lý tích cực trả lại vốn cho cổ đông trong khi tái đầu tư để tăng trưởng.

Lập luận Mua vào Hiện tại

Brookfield Asset Management không phải là cổ phiếu trả cổ tức cao nhất hay cổ phiếu tăng trưởng ít biến động nhất ở mức định giá tương tự. Thay vào đó, nó cung cấp một gói cân đối: thu nhập cổ tức ý nghĩa ngày hôm nay, tốc độ tăng cổ tức tăng nhanh ngày mai, và tiếp xúc với các mô hình kinh doanh trở nên có giá trị hơn khi hạn chế năng lực hạ tầng ngày càng chặt chẽ.

Bất kỳ mức giá nào dưới mục tiêu 62,46 đô la của các nhà phân tích đều là điểm vào hợp lý. Các mức giá gần 50-55 đô la mang lại cơ hội hợp lệ. Việc bán tháo thị trường rộng lớn đã tạo ra cơ hội này, nhưng cơ hội còn vượt xa khỏi quý hiện tại hoặc thậm chí cả năm hiện tại.

Đối với các nhà đầu tư có thể xem đây là một khoản nắm giữ cốt lõi dài hạn thay vì một giao dịch chiến thuật, việc bắt đầu một vị thế hoặc bổ sung vào vị thế hiện có là điều hợp lý. Chỉ cần nhớ điều bạn thực sự đang mua: không phải là một cú nhảy cổ tức nhanh, mà là nhiều năm thu nhập tăng trưởng đi cùng với tiếp xúc với quản lý tài sản của các hạ tầng quan trọng của ngày mai.