Hai ông lớn về chip AI: Tại sao Nvidia và Broadcom mang lại cơ hội tăng trưởng nhiều năm

Cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo không còn là một khả năng xa vời—nó đang định hình lại cách các công ty công nghệ đầu tư vào hạ tầng ngay bây giờ. Trong khi điều kiện thị trường có thể thay đổi hàng năm, nhu cầu cơ bản về sức mạnh tính toán AI trong năm năm tới đưa ra một luận điểm hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn. Hai công ty bán dẫn đứng trung tâm của sự chuyển đổi này: Nvidia và Broadcom. Mỗi công ty đã định vị mình khác nhau trong chuỗi cung ứng AI, và các chiến lược khác biệt của họ cho thấy cả hai đều có thể mang lại lợi nhuận đáng kể đến năm 2030 và xa hơn nữa.

Các con đường khác nhau: GPU Tổng quát của Nvidia vs. ASIC Tùy chỉnh của Broadcom

Thế giới bán dẫn đang trải qua một sự phân chia căn bản trong cách các công ty tiếp cận khối lượng công việc AI. Nvidia chiếm ưu thế trên thị trường với tư cách là nhà sản xuất chip lớn nhất thế giới theo vốn hóa thị trường, chủ yếu vì các đơn vị xử lý đồ họa (GPU) của họ đã trở thành tiêu chuẩn ngành. Những bộ xử lý này vượt trội trong tính toán song song, khiến chúng lý tưởng cho các phép tính ma trận khổng lồ cần thiết trong huấn luyện và suy luận mô hình AI. Hệ sinh thái GPU của Nvidia không gì sánh bằng về độ rộng và khả năng tương thích, đó là lý do tại sao họ đã chiếm lĩnh phần lớn thị trường chip AI trong giai đoạn tăng trưởng quan trọng này.

Tuy nhiên, có một sự không hiệu quả tiềm ẩn trong cách tiếp cận này. Vì GPU của Nvidia được thiết kế để xử lý hầu như mọi nhiệm vụ tính toán, chúng tích hợp các khả năng mà nhiều khách hàng sẽ không bao giờ sử dụng. Một công ty chạy một khối lượng công việc học máy cụ thể không cần một chip đa năng—họ cần thứ gì đó tối ưu cho công việc chính xác đó. Điều này có nghĩa là khách hàng phải trả tiền cho các tính năng không sử dụng đến mà họ sẽ không kích hoạt.

Broadcom đang giải quyết vấn đề này theo hướng ngược lại. Công ty đã bắt đầu hợp tác với các doanh nghiệp khác nhau để thiết kế các mạch tích hợp dành riêng cho ứng dụng (ASIC)—chip được chế tạo cho một khối lượng công việc duy nhất, không có khả năng bị lãng phí. Vì các chip tùy chỉnh này loại bỏ các tính năng dư thừa và đôi khi có thể bỏ qua các trung gian trong chuỗi cung ứng, chúng có chi phí thấp hơn đáng kể so với GPU đa năng. Đối với các tổ chức hoạt động trong ngân sách hạn chế nhưng cần khả năng tính toán lớn, cách tiếp cận của Broadcom ngày càng trở nên hấp dẫn.

Hướng dẫn mới nhất của công ty dự đoán doanh thu bán dẫn AI sẽ tăng gấp đôi theo năm trong quý tới—tốc độ tăng trưởng nhanh hơn nhiều so với dự báo của Nvidia. Quan trọng là, ASIC và GPU sẽ không cạnh tranh trong một mô hình thắng-thắng-tất. Các chip tùy chỉnh của Broadcom giải quyết các trường hợp sử dụng cụ thể, trong khi kiến trúc linh hoạt của Nvidia vẫn là yếu tố thiết yếu cho toàn bộ hệ sinh thái. Trong vài năm tới, dự kiến sẽ có một môi trường hỗn hợp nơi cả hai phương pháp công nghệ cùng tồn tại và phát triển mạnh mẽ.

Sự bùng nổ chi tiêu cho Trung tâm dữ liệu: Một thập kỷ mở rộng phía trước

Để hiểu quy mô của cơ hội trước cả hai công ty, hãy xem xét các con số thô thúc đẩy đầu tư hạ tầng. Nvidia đã công bố rằng chi tiêu vốn cho trung tâm dữ liệu toàn cầu có khả năng mở rộng từ khoảng 600 tỷ đô la vào năm 2025 lên khoảng từ 3 nghìn tỷ đến 4 nghìn tỷ đô la vào năm 2030. Điều này thể hiện mức tăng trưởng phi thường trong vòng nửa thập kỷ.

Không phải tất cả khoản chi này đều đổ vào các nhà sản xuất silicon. Xây dựng trung tâm dữ liệu, bất động sản, hệ thống điện và các thành phần hạ tầng khác chiếm khoảng một nửa ngân sách tổng cộng. Tuy nhiên, phần còn lại dành cho phần cứng tính toán tạo thành một thị trường tiềm năng khổng lồ—có thể gấp đôi quy mô trong vòng năm năm tới.

Nếu chi tiêu vốn cho trung tâm dữ liệu đạt trung bình dự báo của Nvidia, thị trường phần cứng tính toán sẽ mở rộng với tốc độ tăng trưởng hợp chất hàng năm là 42%. Ngay cả khi chi tiêu tăng trưởng chậm hơn, ở mức 20% mỗi năm, tốc độ mở rộng đó vẫn vượt xa tốc độ tăng trưởng kinh tế chung và trung bình thị trường chứng khoán. Đối với các nhà cung cấp chip có vị trí phù hợp trong hệ sinh thái này, tác động về doanh thu là mang tính biến đổi.

Xây dựng Chiến lược 5 Năm của Bạn dựa trên Hạ tầng AI

Các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn có lợi thế rõ ràng. Tiếng ồn thị trường ngắn hạn có thể làm mờ các xu hướng dài hạn thực sự, nhưng một khung thời gian lập kế hoạch năm năm phù hợp hoàn hảo với chu kỳ hạ tầng mà Nvidia và Broadcom đang theo đuổi.

Cả hai công ty đều hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng chi tiêu vốn như đã mô tả ở trên. Nvidia chiếm lĩnh thị phần lớn nhất nhờ vị trí GPU chiếm ưu thế, trong khi Broadcom mở rộng thị phần bằng cách cung cấp các lựa chọn tiết kiệm chi phí cho các ứng dụng cụ thể. Thay vì xem chúng là đối thủ trực tiếp, các nhà đầu tư thông thái có thể xem chúng như các vị trí bổ sung trong một thị trường hạ tầng AI đa dạng hơn.

Yếu tố then chốt không phải là chi tiêu AI sẽ chậm lại—nó sẽ không—mà là công ty nào sẽ chiếm lĩnh phần lớn trong khoản chi đó. Với vai trò chuyên biệt của từng công ty, cả hai đều có khả năng hưởng lợi đáng kể từ đợt bùng nổ chi tiêu trung tâm dữ liệu đang diễn ra trong thập kỷ này.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn có thể duy trì kỷ luật qua các biến động lợi nhuận hàng quý và biến động thị trường, các vị trí trong Nvidia và Broadcom mang lại khả năng tiếp xúc với một trong những câu chuyện tăng trưởng bền vững nhất của công nghệ. Năm năm tới sẽ cung cấp đủ cơ hội để xác thực luận điểm rằng chi tiêu cho hạ tầng AI thực sự sẽ định hình lại thị trường bán dẫn một cách căn bản.