#香港3月发首批稳定币牌照 Giấy phép ổn định tiền mã hóa đầu tiên của Hong Kong: ra mắt vào tháng 3, chứa đựng logic nền tảng của đổi mới tài chính

Ổn định tiền mã hóa về bản chất là tài sản ảo được neo vào các loại tài sản như tiền pháp định, nhằm duy trì giá trị ổn định. Hiện tại, quy mô toàn cầu khoảng 2500 tỷ USD, tăng 45 lần so với 50 triệu USD năm 2019.
Hiện đã có Ngân hàng Standard Chartered (Hong Kong) + Tập đoàn Anzi + Liên minh Viễn thông Hong Kong, tiến hành thử nghiệm trong sandbox ổn định tiền mã hóa của Hong Kong, trở thành những ứng viên hàng đầu cho giấy phép đầu tiên.
Từ năm 2023, Hong Kong đã cấp phép cho 11 nền tảng giao dịch tài sản ảo, việc cấp phép ổn định tiền mã hóa sẽ hoàn thiện vòng khép kín của hệ sinh thái tài sản ảo.

## 2. Logic cốt lõi phía sau việc triển khai
### 1. Lấp đầy khoảng trống quản lý, phòng ngừa rủi ro tài chính
Năm 2022, sự kiện sụp đổ TerraUSD khiến giá trị của nó trong vòng một tuần về 0, đã phơi bày những rủi ro trong sự phát triển không kiểm soát của stablecoin. Hong Kong ban hành quy định, cấp phép nhằm xác định rõ ranh giới hợp lệ, tránh lan rộng các rủi ro tương tự, bảo vệ sự ổn định tài chính.

### 2. Củng cố vị thế trung tâm tài chính quốc tế
Trên toàn cầu, Mỹ và Liên minh châu Âu đều đang thúc đẩy quy định về stablecoin, Hong Kong theo đó phát huy thế mạnh, vừa phù hợp với tiêu chuẩn quản lý quốc tế, vừa thu hút các dự án Web3 toàn cầu, nhân tài và tổ chức tuân thủ pháp luật, nâng cao năng lực cạnh tranh khu vực.

### 3. Thúc đẩy đổi mới tài chính, hoàn thiện cấu trúc hệ sinh thái
Stablecoin có thể thực hiện chuyển đổi tiện lợi giữa tiền tệ truyền thống và tài sản ảo, phối hợp với ETF giao ngay Bitcoin đã ra mắt của Hong Kong, giúp nâng cao tính thanh khoản của thị trường tài sản ảo, làm phong phú các ứng dụng tài chính số.

### 4. Đáp ứng nhu cầu ngành, hướng dẫn phát triển hợp quy
Khi các ứng dụng của stablecoin ngày càng mở rộng, nhu cầu về các chủ thể phát hành hợp pháp trong thị trường ngày càng cấp bách. Việc cấp phép sẽ hướng dẫn ngành từ “phát triển không kiểm soát” sang “phát triển có quy củ”, tăng cường niềm tin của thị trường.

## 3. Xu hướng phát triển trong tương lai
### 1. Nhịp độ cấp phép từng bước một
Chỉ cấp phép số lượng nhỏ ban đầu, sau đó dựa trên phản hồi thị trường và tình hình tuân thủ của các tổ chức để mở rộng dần, ưu tiên các tổ chức có năng lực vốn mạnh, quản lý rủi ro chín chắn, không chạy theo tốc độ mà chú trọng chất lượng.

### 2. Mở rộng liên tục các ứng dụng
Stablecoin của các tổ chức có giấy phép ban đầu sẽ ưu tiên tập trung vào các chuẩn neo vào đồng Hong Kong dollar và USD, dần mở rộng sang các lĩnh vực như thanh toán xuyên biên giới, thanh toán hàng ngày, giao dịch và thanh toán tài sản ảo, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế số.

### 3. Hệ thống quản lý ngày càng hoàn thiện
Dựa trên hoạt động của các tổ chức ban đầu, sẽ tinh chỉnh các quy định về quản lý dự trữ tài sản, chống rửa tiền, quản lý xuyên biên giới, hình thành cơ chế vòng khép kín “cấp phép - quản lý - tối ưu”, cân bằng giữa đổi mới và kiểm soát rủi ro.

### 4. Tăng cường độ tập trung của ngành
Tiêu chuẩn xin cấp phép rất khắt khe, các tổ chức nhỏ và trung đều khó đáp ứng yêu cầu hợp quy, trong tương lai thị trường sẽ tập trung vào các ngân hàng lớn, các tập đoàn công nghệ và liên minh tuân thủ, tạo ra cạnh tranh lành mạnh.

## 4. Thách thức thực tế đối mặt
### 1. Mức độ yêu cầu hợp quy cao, khó gia nhập
Các tổ chức xin cấp phép phải là pháp nhân độc lập trong nước Hong Kong hoặc được công nhận ở nước ngoài, có văn phòng thực tế, đáp ứng yêu cầu về phân tách dự trữ tài sản, cơ chế mua lại hoàn chỉnh, một số tập đoàn công nghệ do chi phí tuân thủ quá cao đã rút khỏi đợt xin phép ban đầu.

### 2. Khó khăn trong phối hợp quản lý xuyên biên giới
Khi các tổ chức có giấy phép thực hiện hoạt động xuyên biên giới, phải tuân thủ đồng thời quy định của Hong Kong và các địa phương khác như Trung Quốc đại lục, Singapore, London, v.v., sự khác biệt về quy định có thể làm tăng chi phí vận hành.

### 3. Chấp nhận của thị trường còn hạn chế
Một số công chúng còn thiếu hiểu biết về stablecoin, còn lo ngại về niềm tin, đồng thời biến động của thị trường tài sản ảo cũng có thể ảnh hưởng đến việc quảng bá và ứng dụng stablecoin.

### 4. Cạnh tranh ngày càng gay gắt
Các khu vực như Singapore cũng đang thúc đẩy quy định và cấp phép về stablecoin, Hong Kong cần liên tục nâng cao hiệu quả quản lý và hoàn thiện hệ sinh thái để thu hút nhiều tổ chức chất lượng cao hơn, duy trì lợi thế cạnh tranh.

Việc Hong Kong cấp giấy phép ổn định tiền mã hóa đầu tiên vào tháng 3 là bước quan trọng trong việc chuẩn hóa quản lý tài sản ảo, cũng là một thử nghiệm thận trọng trong đổi mới tài chính. Mỗi yêu cầu kiểm tra, từng bước điều chỉnh nhịp độ đều nhằm mục đích để stablecoin thực sự phục vụ nền kinh tế thực trong điều kiện kiểm soát rủi ro, giúp Hong Kong vững vàng trong cuộc đua tài chính số toàn cầu.