Lưu trữ "siêu chu kỳ" thêm chú thích: Samsung + SK Hynix > Tencent + Alibaba

Một làn sóng bùng nổ về lưu trữ không chỉ giúp Samsung và SK Hynix kiếm được lợi nhuận khổng lồ mà còn khiến cán cân thị trường vốn có những biến động tinh tế.

Ngày 3 tháng 2, giá trị thị trường của Samsung Electronics và SK Hynix đạt tổng cộng 1,14 nghìn tỷ USD, vượt nhẹ so với tổng giá trị thị trường của Alibaba và Tencent tại Hồng Kông là 1,07 nghìn tỷ USD.

Samsung và SK Hynix hiện là hai công ty có giá trị thị trường cao nhất Hàn Quốc, trong đó cổ phiếu của Samsung hôm nay tăng 11%, còn SK Hynix tăng hơn 9%; kể từ đầu năm, mức tăng tích lũy của chúng đều gần 40%.

Trong khi đó, về tổng giá trị thị trường, Alibaba và Tencent tạm thời tụt lại phía sau, thị trường phổ biến cho rằng, sự giảm giá hôm nay chủ yếu liên quan đến tin đồn về việc dịch vụ giá trị gia tăng internet sẽ bị “thuế” thêm. Tuy nhiên, về nguồn gốc, có thể đây là sự hiểu lầm của bên ngoài về chính sách điều chỉnh thuế liên quan. Cả Alibaba và Tencent đều đóng cửa giảm lần lượt 1,41% và 2,92%; kể từ đầu năm, Alibaba tăng 12,75%, Tencent giảm nhẹ 3%.

Trong bối cảnh đó, động lực thúc đẩy quan trọng hơn tất nhiên vẫn là làn sóng thiếu hụt lưu trữ toàn cầu. Hiện nay, các chip lưu trữ như HBM đã trở thành phần không thể thiếu trong hạ tầng AI, đồng thời, nhu cầu từ các nhà cung cấp đám mây lớn sẵn sàng trả giá cao hơn đã thúc đẩy hiệu quả hoạt động của các ông lớn lưu trữ. Trong bối cảnh thiếu hụt kỷ lục cả DRAM và NAND, Samsung và SK Hynix đã đạt được quyền định giá chưa từng có.

Chủ tịch chiến lược cổ phiếu khu vực châu Á - Thái Bình Dương của Goldman Sachs, Timothy Moe, dự đoán rằng, năm nay khoảng 60% lợi nhuận của thị trường chứng khoán Hàn Quốc sẽ đến từ ngành bán dẫn.

Sau những xu hướng giá cổ phiếu tạm thời khác nhau, cũng chính là do các con đường phát triển khác nhau trong lĩnh vực AI.

Giám đốc Nghiên cứu Đầu tư Toàn cầu của FTSE Russell, Indrani De, chỉ ra rằng lợi thế của Trung Quốc nằm ở hệ sinh thái sản xuất khổng lồ, điều này có nghĩa là có thể đạt quy mô rất nhanh; còn Hàn Quốc tập trung vào lĩnh vực phần cứng, xây dựng lợi thế cấu trúc.

Quản lý danh mục đầu tư của Franklin Templeton toàn cầu, Yiping Liao, cũng đưa ra quan điểm tương tự: “Hàn Quốc tập trung cao độ vào một phần cụ thể trong chuỗi cung ứng công nghệ, trong khi Trung Quốc dường như đang cố gắng xây dựng một hệ thống AI toàn diện từ đầu đến cuối.”

Nói cách khác, trong hai hướng đi này, một hướng tập trung vào chiều sâu công nghệ và khả năng kiểm soát các phần quan trọng, còn hướng kia thì thiên về tích hợp hệ thống và phạm vi ứng dụng thị trường.

Điều đáng chú ý hơn nữa là, trong các cuộc thảo luận toàn cầu về làn sóng AI, các đối tượng so sánh thường xuyên hơn của các ông lớn internet như Alibaba, Tencent là các ông lớn Silicon Valley như Microsoft, Google, Meta, với các tiêu chí so sánh tập trung vào chi tiêu vốn, khả năng thương mại hóa AI, v.v.

Trong vài ngày qua, một số ông lớn internet trong nước đã lần lượt triển khai kế hoạch phát triển đến năm 2026, trong đó AI là điểm trung tâm. Ví dụ, sáng lập Tencent, Ma Huateng, cho biết trong tương lai sẽ xem xét các mô hình lớn và sản phẩm AI theo cách tích hợp, liên tục nâng cao khả năng cạnh tranh lâu dài của sản phẩm và trải nghiệm người dùng; Alibaba đề xuất khái niệm mới “Thông thiên” tức là “đám mây + AI + chip” phát triển theo mô hình ba trong một, phát huy tối đa lợi thế toàn bộ chuỗi; CEO ByteDance, Liang Rupo, rõ ràng nói rằng, đến năm 2026, công ty sẽ “dũng cảm chinh phục đỉnh cao” trong lĩnh vực AI, mục tiêu trọng tâm ngắn hạn là ứng dụng của trợ lý Doubao/Dola.

Cùng lúc đó, khi Tết Nguyên Đán đang đến gần, cuộc chiến lượng truy cập AI cũng đã nóng lên: Trước đó, nền tảng Volcano Engine của ByteDance đã chính thức trở thành đối tác đám mây AI độc quyền của Gala Xuân của CCTV, Doubao sẽ ra mắt các trò chơi tương tác AI đa dạng; Yuanbao, Wenxin, Qianwen cũng công bố sẽ phân phát红包 tiền mặt trong dịp Tết, nhằm chiếm lĩnh các cổng truy cập lưu lượng trong ngày lễ.

Xét về dài hạn, so với các nhà sản xuất chip Hàn Quốc đang phơi bày mình trong chu kỳ cung cầu chip lưu trữ, các ông lớn internet Trung Quốc có thể cung cấp lợi thế lâu dài và ổn định hơn trong lĩnh vực ứng dụng.