S&P/TSX tăng trưởng bất chấp sự không chắc chắn về thương mại còn tồn đọng Biểu tượng giữa Mỹ và Canada

Cổ phiếu Canada ghi nhận mức tăng vững chắc vào thứ Năm khi các nhà đầu tư phản ứng tích cực với sự thay đổi trong lập luận của Nhà Trắng về thương mại quốc tế. Chỉ số S&P/TSX Composite chuẩn đã tăng 151,17 điểm để đóng cửa ở mức 33.002,70, tương đương mức tăng 0,46% và tiếp tục đà tăng của ngày hôm trước. Sáu trong số 11 ngành của chỉ số đã đóng cửa trong vùng tích cực, trong đó ngành vật liệu dẫn đầu đà tăng trên toàn thị trường.

Chuyển biến tích cực của thị trường bắt nguồn từ các tuyên bố gần đây của Tổng thống Mỹ Donald Trump về điều chỉnh chính sách thương mại. Sau bài phát biểu tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới, Trump đã sử dụng nền tảng Truth Social để gửi tín hiệu về một cách tiếp cận hòa dịu hơn đối với các đối tác thương mại chính. Ông thông báo đã hoàn tất một “khung” thỏa thuận với Tổng thư ký NATO Mark Rutte về các vấn đề Greenland và an ninh Bắc Cực. Quan trọng hơn đối với các nhà đầu tư Canada, Trump tuyên bố rằng các mức thuế bổ sung nhằm vào Liên minh Châu Âu sẽ không cần thiết nhờ vào bước đột phá ngoại giao này. Chính sách mềm mỏng hơn này đã mang lại sự nhẹ nhõm cần thiết cho các tài sản nhạy cảm với rủi ro, vốn đã bị tổn thất nặng nề sau nhiều tuần bất ổn thương mại gia tăng đang đè nặng trên các thị trường toàn cầu.

Chuyển hướng chính sách của Trump mang lại tạm thời sự nhẹ nhõm khỏi bất ổn định tượng trưng

Chỉ vài ngày trước lập trường hòa dịu hiện tại, Trump đã có thái độ cứng rắn hơn. Ông đã đe dọa áp đặt mức thuế 10% đối với tám quốc gia châu Âu bắt đầu từ ngày 1/2, với cảnh báo sẽ nâng mức thuế lên 25% vào ngày 1/6 nếu cuộc đối đầu kéo dài. Sự đảo ngược đột ngột này—công khai tuyên bố Mỹ sẽ không theo đuổi các phương án quân sự liên quan đến Greenland và cam kết không áp thêm thuế EU—đã báo hiệu một chiến thuật rút lui mang tính chiến thuật mà thị trường đón nhận nhiệt liệt.

Tuy nhiên, sự tạm thời này che giấu những vết nứt sâu hơn trong quan hệ thương mại quốc tế, đặc biệt giữa Washington và Ottawa. Việc giảm bớt một biểu tượng bất ổn chỉ mới phơi bày các điểm mâu thuẫn tiềm ẩn vẫn tiếp tục làm phức tạp bối cảnh đầu tư.

Tăng trưởng và giảm sút của thị trường phản ánh tâm lý phân hóa của các ngành

Dù có những khó khăn về địa chính trị, dữ liệu thị trường nội địa cho thấy bức tranh hỗn hợp. Hiệp hội Doanh nghiệp Tư nhân Canada báo cáo chỉ số Barometer dài hạn của họ giảm nhẹ xuống còn 59,5 vào tháng 1 năm 2026, gần như chạm mức đỉnh 3 năm của tháng 12 là 59,9. Trong khi đó, Cơ quan Thống kê Canada công bố dữ liệu nhà ở cho thấy giá nhà mới giảm 0,2% so với tháng trước trong tháng 12 năm 2025, một mức giảm nhẹ nhưng phù hợp với dự báo của các nhà kinh tế.

Về cổ phiếu, sự phân hóa hiệu suất rõ rệt. Cổ phiếu ngành vật liệu dẫn đầu với mức tăng 2,24%, tiếp theo là Dịch vụ truyền thông (+1,26%), Y tế (+1,26%) và Công nghiệp (+0,66%). Các cổ phiếu nổi bật gồm Seabridge Gold Inc tăng 12,62%, Discovery Silver Corp tăng 12,21%, New Gold Inc tăng 11,98%, và Ssr Mining Inc tăng 11,97%. Quebecor Inc cũng ghi nhận mức tăng vững chắc 2,74%.

Ngược lại, một số ngành và cổ phiếu gặp khó khăn. Cổ phiếu Tiêu dùng không thiết yếu giảm 0,04%, Tiện ích giảm 0,11%, trong khi ngành Năng lượng và Công nghệ thông tin chịu mức giảm mạnh hơn lần lượt là 1,29% và 1,69%. Các cổ phiếu giảm đáng chú ý gồm Dye & Durham Ltd giảm 10,13%, Celestica Inc giảm 6,55%, Baytex Energy Corp giảm 5,88%, và Vermillion Energy Inc giảm 4,44%.

Những gì phía trước: Biểu tượng bất ổn vẫn còn dù có đợt phục hồi ngắn hạn

Đợt tăng điểm thứ Năm mang lại sự tạm thời thoát khỏi những tuần lo lắng liên quan đến thương mại, nhưng biểu tượng bất ổn cơ bản vẫn còn đè nặng lên triển vọng của các nhà đầu tư Canada. Trong khi lập luận mềm mỏng hơn của Trump về quan hệ EU mang lại hỗ trợ ngắn hạn, các căng thẳng chưa được giải quyết với Canada về thuế và các cam kết song phương vẫn còn tồn tại. Sự phân hóa trong hiệu suất của các ngành và cổ phiếu riêng lẻ cho thấy các nhà đầu tư đang thận trọng điều chỉnh vị thế dựa trên mức độ tiếp xúc với biến động thương mại và khả năng phục hồi của nền kinh tế trong nước.

Con đường phía trước còn nhiều điểm tiềm ẩn gây bất ổn. Nếu không có tiến triển đáng kể trong việc đàm phán lại các điều khoản thương mại với Hoa Kỳ hoặc các điều chỉnh chính sách lớn nhằm giảm gánh nặng thuế quan cho các nhà xuất khẩu Canada, đợt tăng này có thể chỉ là một sự tạm thời chứ không phải là một sự đảo chiều căn bản của bối cảnh đầy thử thách đã diễn ra trong những tuần gần đây.