Cổ phiếu trả cổ tức của S&P 500 đối mặt với đợt điều chỉnh: Hai công ty chất lượng giao dịch 10-14% thấp hơn đỉnh, mở ra cơ hội mua vào năm 2026

Vài tháng gần đây đã mang lại sự nhẹ nhõm đáng hoan nghênh cho các nhà đầu tư chú trọng giá trị. Sau khi dành phần lớn năm 2025 để vượt lên trên thị trường chung, hai cổ phiếu trả cổ tức xuất sắc đã giảm lần lượt 10% và 14% so với mức đỉnh 52 tuần của chúng. Mặc dù định giá cao của chúng vẫn là một yếu tố cần xem xét, nhưng lợi thế cạnh tranh bền vững và lợi nhuận ổn định của các công ty này khiến chúng trở thành các điểm vào hấp dẫn khi chúng ta tiến tới nửa cuối năm 2026.

Cả hai cổ phiếu đã vượt xa S&P 500 trong thập kỷ qua, chứng minh sức mạnh của lợi nhuận ghép lũy trong các doanh nghiệp quản lý tốt, dự đoán được. Hiện tại, khi giá cổ phiếu của chúng giảm nhẹ, chúng xứng đáng được xem xét lại từ các nhà đầu tư tập trung vào cổ tức.

Waste Management: Thu lợi từ mạng lưới không thể thay thế

Waste Management (NYSE: WM) vận hành hạ tầng xử lý chất thải và tái chế lớn nhất Bắc Mỹ — 506 nhà máy chuyển giao, 105 trung tâm tái chế, 262 bãi chôn lấp đang hoạt động, và 10 nhà máy sản xuất khí tự nhiên tái tạo (RNG). Sự tích hợp dọc toàn diện này tạo ra một rào cản cạnh tranh đáng gờm khó có thể sao chép.

Sự thống trị về địa lý và hoạt động của công ty bắt nguồn từ một thực tế kinh tế đơn giản: khi các bãi chôn lấp đạt công suất và các cộng đồng phản đối các cơ sở xử lý chất thải mới, mạng lưới hiện tại của WM ngày càng trở nên có giá trị. Công ty không chỉ thu gom rác thải; còn kiếm tiền từ các hàng hóa tái chế và sản xuất năng lượng tái tạo từ khí mê-tan. Mô hình doanh thu đa dạng này giải thích tại sao WM đã mang lại lợi nhuận tích lũy 1.060% trong hai thập kỷ qua, vượt xa mức 680% của S&P 500.

Các động thái chiến lược gần đây nhấn mạnh tầm nhìn tăng trưởng của ban lãnh đạo. Việc mua lại Stericycle vào năm 2024 đã mở rộng WM vào dịch vụ xử lý chất thải y tế có biên lợi nhuận cao. Đồng thời, các khoản đầu tư tự động hóa tại các trung tâm tái chế và xây dựng nhà máy RNG có thể thúc đẩy đáng kể khả năng tạo dòng tiền tự do. Lợi suất cổ tức hiện tại là 1,5% có thể trông có vẻ khiêm tốn, nhưng chuỗi 22 năm tăng trưởng liên tiếp của công ty — bao gồm mức tăng gần đây 15% — phản ánh sự tự tin vào khả năng tạo dòng tiền của công ty. Với tỷ lệ chi trả chỉ chiếm một nửa lợi nhuận hàng năm, cổ tức vẫn được bảo vệ tốt.

Với mức giá gấp 26 lần lợi nhuận dự kiến, cổ phiếu WM vẫn còn ở mức giá cao, nhưng mức giảm 10% từ đỉnh gần đây khiến nó đáng xem xét lại cho các danh mục dài hạn.

Cintas: Câu chuyện hợp nhất ngành vẫn còn tiếp diễn

Cintas (NASDAQ: CTAS) chiếm lĩnh lĩnh vực cho thuê đồng phục của Bắc Mỹ, vận hành hơn 12.000 tuyến phân phối qua hai phân khúc chính: cho thuê đồng phục/dịch vụ cơ sở và sản phẩm sơ cứu/an toàn. Lợi thế cạnh tranh thực sự của công ty không nằm ở bất kỳ sản phẩm nào mà ở khả năng hợp nhất một ngành công nghiệp phân mảnh, chủ yếu theo khu vực, rồi tận dụng nền tảng thống nhất để cải thiện lợi nhuận.

Chiến lược hợp nhất này đã rất hiệu quả. Trong thập kỷ qua, Cintas đạt trung bình tăng trưởng doanh số 9% mỗi năm, trong khi mở rộng biên lợi nhuận ròng từ 9% lên 18%. Kết quả: lợi nhuận cổ đông tổng cộng gần gấp ba hiệu suất của S&P 500 trong cùng kỳ, củng cố vị thế của công ty như một cổ phiếu tăng gấp 10 lần.

Bằng chứng về đà tăng trưởng tiếp tục xuất hiện trong danh mục của Cintas. Công ty đã tăng cổ tức liên tiếp 33 năm, với mức tăng trung bình 16% mỗi năm trong thập kỷ qua. Việc đề xuất mua lại UniFirst trị giá 5,2 tỷ USD cho thấy vẫn còn nhiều cơ hội hợp nhất có ý nghĩa. Ngay cả khi định giá ở mức 40 lần lợi nhuận dự kiến — mức định giá thông thường của công ty — thành tích của Cintas về lợi nhuận vượt trội và tăng trưởng doanh thu đều đủ để biện minh cho mức định giá cao.

Mức giảm 14% gần đây từ đỉnh 52 tuần, dù khiêm tốn theo một số tiêu chuẩn, lại mang đến cơ hội hiếm có để tham gia vào cỗ máy ghép lũy xuất sắc này với mức giá vào cửa thấp hơn một chút.

Hai con đường phía trước cho năm 2026

Cả hai công ty đều thể hiện điều gì có thể xảy ra khi các đội ngũ quản lý mạnh xây dựng vị thế thị trường phòng thủ và thực hiện phân bổ vốn có kỷ luật. Rào cản hạ tầng của Waste Management và khả năng hợp nhất của Cintas tạo ra lợi thế cạnh tranh bền vững, sẽ thưởng cho các cổ đông kiên nhẫn.

Vâng, cả hai cổ phiếu đều có định giá cao hơn tiêu chuẩn lịch sử. Tuy nhiên, khả năng đã được chứng minh của chúng trong việc mang lại lợi nhuận vượt thị trường, cùng với các đợt giảm giá hiện tại mang lại mức chiết khấu vừa phải, khiến chúng trở thành các khoản đầu tư cốt lõi hợp lý cho các nhà đầu tư tìm kiếm sự tăng trưởng cổ tức đáng tin cậy trong danh mục. Khi sự biến động của thị trường tất yếu sẽ tái xuất trong năm 2026, hai nhà lãnh đạo cổ tức của S&P 500 này có thể chứng minh là những nhà đầu tư ổn định giữ vai trò trụ cột cho một danh mục cân bằng.