Thị trường tăng trưởng khi tuần họp FOMC đang đến gần: Khi nào là quyết định chính sách liên bang tiếp theo?

Thị trường chứng khoán kết thúc tuần với một tín hiệu tích cực khi S&P 500, Dow Jones và Nasdaq 100 đều ghi nhận mức tăng nhẹ. Động thái đi lên này diễn ra trong bối cảnh các nhà đầu tư chuẩn bị cho một tuần quan trọng khi cuộc họp tiếp theo của FOMC sẽ quyết định lập trường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Với mùa báo cáo lợi nhuận đang diễn ra sôi động và các dữ liệu kinh tế lớn hỗ trợ câu chuyện về một nền kinh tế Mỹ phục hồi mạnh mẽ, các nhà tham gia thị trường đang theo dõi sát lịch trình để biết khi nào Fed sẽ họp để đưa ra quyết định lãi suất tiếp theo.

Sức mạnh của nền kinh tế giúp thị trường tăng trưởng trước cuộc họp FOMC

Đà tăng này nhận được sự hỗ trợ từ các dữ liệu kinh tế mạnh hơn dự kiến, đặc biệt là đơn đặt hàng hàng bền tháng 11, tăng 5.3% so với tháng trước, vượt xa dự báo 4.0%. Thành tích này thể hiện sự phục hồi đáng kể so với mức giảm đã điều chỉnh của tháng 10 là 2.1%. Đơn hàng hàng bền không bao gồm vận tải tăng 0.5% so với dự báo 0.3%, trong khi đơn đặt hàng hàng hóa vốn không bao gồm quốc phòng và máy bay tăng 0.7% so với dự kiến 0.3%.

Dữ liệu của Cục Dự trữ Liên bang khu vực cũng phản ánh hình ảnh ổn định của nền kinh tế. Chỉ số Hoạt động Quốc gia của Fed Chicago tháng 11 chỉ giảm nhẹ 0.04 điểm, vượt xa dự báo giảm 0.20 điểm. Trong khi đó, chỉ số sản xuất tháng 1 của Fed Dallas giảm 1.2 điểm, ít nghiêm trọng hơn nhiều so với dự kiến giảm 8.5 điểm. Những dữ liệu này đặc biệt quan trọng khi các nhà đầu tư chờ đợi cuộc họp FOMC tiếp theo, nơi các nhà hoạch định chính sách sẽ đánh giá xem nền kinh tế có thể duy trì quỹ đạo hiện tại mà không cần thêm hỗ trợ tiền tệ hay không.

Bối cảnh chính trị và thương mại gây bất ổn tâm lý thị trường

Tuy nhiên, những mức tăng trong tuần bị hạn chế bởi những lo ngại ngày càng tăng về chính sách thương mại. Việc Tổng thống Trump đe dọa áp thuế 100% đối với hàng nhập khẩu từ Canada nếu Canada theo đuổi các thỏa thuận thương mại với Trung Quốc đã tạo ra sự bất ổn mới về hướng đi của quan hệ thương mại Mỹ-Canada. Chính sách bảo hộ này đang thúc đẩy Canada tìm kiếm các đối tác thương mại thay thế, phản ánh sự lo ngại rộng hơn về việc leo thang thuế quan.

Các lo ngại về nguồn tài trợ của chính phủ cũng ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư, khi các đảng Dân chủ tại Thượng viện cho biết có thể sẽ chặn thỏa thuận tài trợ do các vấn đề về tài chính của Bộ An ninh Nội địa sau các sự kiện cuối tuần. Khả năng chính phủ tạm thời đóng cửa một phần cũng đang hiện hữu nếu các nhà lập pháp không đạt được thỏa thuận trước khi các biện pháp tạm thời hiện tại hết hạn.

Thêm vào đó, các đồn đoán về khả năng can thiệp vào đồng đô la Mỹ cũng xuất hiện. Các báo cáo cho biết chính quyền Mỹ đã liên hệ với các nhà tham gia thị trường để kiểm tra tỷ giá đô la-yên, ám chỉ khả năng phối hợp với Nhật Bản để củng cố đồng yên. Trong khi đó, chỉ số đồng đô la giảm 0.7% xuống mức thấp nhất trong bốn tháng, phản ánh cả sự đồn đoán về can thiệp và lo ngại về tác động kinh tế của các đề xuất thuế quan quyết liệt.

Cuộc họp FOMC báo hiệu sự ổn định chính sách khi thị trường tranh luận về việc cắt giảm lãi suất

Nhìn về phía trước, giá thị trường cho thấy xác suất rất thấp—chỉ 3%—rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tới. Điều này cho thấy kỳ vọng chung rằng Fed sẽ giữ nguyên mức lãi suất hiện tại, một lập trường có thể bị chỉ trích thêm từ các phe chính trị nếu nền kinh tế có dấu hiệu yếu đi.

Sức yếu của đồng đô la và sự bất ổn chính sách rộng hơn đang mang lại lợi ích cho các kim loại quý, đã đạt mức cao kỷ lục mới. Sự chạy trốn vào các tài sản an toàn này đang nâng cao giá cổ phiếu khai thác mỏ, với các nhà sản xuất tăng mạnh khi các nhà đầu tư phòng vệ chống rủi ro tiền tệ và chính trị.

Thị trường trái phiếu phản ánh kỳ vọng chính sách của Fed

Giá trái phiếu chính phủ nhận được sự hỗ trợ từ sự biến động của thị trường chứng khoán và kỳ vọng lạm phát giảm. Lợi suất trái phiếu 10 năm giảm 1.4 điểm cơ bản xuống còn 4.211%, trong khi kỳ vọng lạm phát trong trái phiếu 10 năm giảm 0.2 điểm cơ bản xuống còn 2.311%. Mặc dù báo cáo hàng bền vượt dự kiến, lợi suất dài hạn đã giảm do các nhà đầu tư chuẩn bị cho cuộc họp FOMC sắp tới và các tác động tiềm năng đối với lộ trình lãi suất trong tương lai.

Thị trường trái phiếu châu Âu cũng phản ánh các xu hướng thận trọng. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Đức giảm 3.9 điểm cơ bản xuống 2.868%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh giảm 2.1 điểm cơ bản xuống 4.491%. Các hợp đồng hoán đổi thị trường cho thấy gần như không có khả năng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp đầu tháng 2.

Cổ phiếu công nghệ và nhà cung cấp đất hiếm dẫn đầu thị trường

Nhóm cổ phiếu công nghệ trong “Bảy kỳ diệu” chiếm ưu thế, với Apple, Microsoft, Meta và Alphabet đều ghi nhận mức tăng trên 1%. Tuy nhiên, Tesla lại đi ngược xu hướng với mức giảm hơn 2%, cho thấy sự phân kỳ ngay cả trong nhóm công nghệ siêu lớn.

Cổ phiếu khai thác mỏ và đất hiếm nổi lên là những cổ phiếu tăng mạnh nhất trong tuần. Các nhà sản xuất vàng và bạc như Anglogold Ashanti, Hecla Mining và Coeur Mining đều tăng 5%, 3% và 2% khi kim loại quý đạt đỉnh mới. USA Rare Earth Inc tăng hơn 10% sau các báo cáo cho biết chính phủ Mỹ sẽ mua lại cổ phần của công ty để đảm bảo tiếp cận nguồn khoáng sản và đất hiếm quan trọng trong nước. Sự kiện này đã lan tỏa trong ngành, nâng đỡ các đối thủ như Niocorp Developments và Critical Minerals Corp.

Các tên tuổi liên quan đến bán dẫn cũng thu hút vốn, với CoreWeave tăng hơn 8% sau khoản đầu tư thêm 2 tỷ USD của Nvidia. Các công ty phần mềm ứng dụng cũng tăng giá nhờ các nâng cấp của nhà phân tích, trong đó Cisco Systems tăng 3% sau khi Evercore ISI nâng xếp hạng, còn Cognizant Technology tăng 1% theo đánh giá tích cực của Deutsche Bank.

Ngược lại, Revolution Medicines giảm hơn 16% sau khi Wall Street Journal đưa tin Merck đã chấm dứt các cuộc đàm phán mua lại công ty dược phẩm sinh học này, cho thấy rủi ro trong các thương vụ có thể nhanh chóng đảo ngược tâm lý thị trường.

Mùa báo cáo lợi nhuận đang diễn ra sôi động khi thị trường kiểm tra niềm tin

Với 102 thành viên của S&P 500 dự kiến báo cáo lợi nhuận trong tuần này, mùa báo cáo quý 4 đã đạt đỉnh điểm. Lịch trình lợi nhuận cung cấp bối cảnh quan trọng để các nhà đầu tư theo dõi kết quả cuộc họp FOMC, vì hướng đi chính sách ảnh hưởng trực tiếp đến định giá lợi nhuận và chi phí tài chính của các doanh nghiệp.

Cho đến nay, lợi nhuận đã chứng minh sự hưng phấn của thị trường, với 78% trong số 64 công ty báo cáo vượt kỳ vọng. Bloomberg Intelligence ước tính lợi nhuận của S&P 500 sẽ tăng 8.4% trong quý này. Ngoại trừ nhóm “Bảy kỳ diệu” công nghệ siêu lớn, tăng trưởng lợi nhuận dự kiến là 4.6%, cho thấy lợi nhuận mở rộng không chỉ giới hạn trong các tập đoàn công nghệ hàng đầu.

Thị trường quốc tế cho thấy các tín hiệu trái chiều khi tuần tiến triển. Chỉ số Euro Stoxx 50 của châu Âu tăng 0.22%, trong khi chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc gần như không đổi ở mức -0.09%. Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 1.79%, phản ánh các câu chuyện kinh tế và kỳ vọng tăng trưởng khác nhau giữa các nền kinh tế lớn.

Khi các nhà đầu tư cân nhắc về thời điểm cuộc họp FOMC tiếp theo diễn ra và các điều chỉnh chính sách có thể theo sau, sự kết hợp giữa kết quả lợi nhuận khả quan, dữ liệu kinh tế kiên cường và bất ổn chính sách sẽ tiếp tục giữ cho thị trường tập trung vào lịch trình chính sách và đánh giá của Fed về điều kiện kinh tế.