Amazon vẫn có thể tạo ra triệu phú? Sự phát triển của một ông lớn công nghệ

Hành trình của Amazon từ một startup năm 1997 đến một tập đoàn trị giá hơn 1 nghìn tỷ đô la đã giúp nhiều nhà đầu tư sớm trở thành triệu phú. Chỉ cần đầu tư 410 đô la Mỹ vào thời điểm phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng, ngày nay sẽ trị giá khoảng 1 triệu đô la—một khoản lợi nhuận khổng lồ gấp 2.400 lần. Nhưng khi Amazon trưởng thành và điều kiện thị trường thay đổi, câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư ngày nay là liệu gã khổng lồ công nghệ này có thể vẫn tạo ra lợi nhuận tỷ đô trong những năm tới hay không.

Từ Thương mại điện tử đến Điện toán đám mây: Động lực lợi nhuận thực sự

Khi hầu hết mọi người nghĩ về Amazon, họ hình dung ra nền tảng thương mại điện tử rộng lớn đã cách mạng hóa bán lẻ trực tuyến. Công ty vẫn là nhà bán lẻ lớn thứ hai toàn cầu, chỉ sau Walmart, và mạng lưới logistics của nó tiếp tục mang đến sự chú trọng khách hàng mà nhà sáng lập Jeff Bezos đã khắc ghi vào DNA của công ty.

Tuy nhiên, câu chuyện tài chính đã thay đổi đáng kể trong thập kỷ qua. Amazon Web Services (AWS) đã nổi lên như viên ngọc quý của đế chế Amazon, chuyển từ một dự án hạ tầng nội bộ thành một nguồn tạo ra tiền mặt cho doanh nghiệp. AWS hiện báo cáo tăng trưởng doanh thu hai chữ số đều đặn cùng biên lợi nhuận hoạt động vượt quá 30%—mức biên mà hầu hết các nhà bán lẻ truyền thống chỉ có thể mơ ước. Với khoảng một phần ba thị trường điện toán đám mây và cơ sở khách hàng đối mặt với chi phí chuyển đổi đáng kể, AWS đã xây dựng một rào cản cạnh tranh gần như không thể vượt qua. Từ góc độ lợi nhuận thuần túy, phân khúc này chính là động lực thực sự thúc đẩy động cơ tài chính của Amazon.

AWS và AI: Sự kết hợp mạnh mẽ trong công nghệ doanh nghiệp

Gần đây, cộng đồng đầu tư tập trung vào trí tuệ nhân tạo và tiềm năng chuyển đổi của nó. Việc nhanh chóng áp dụng các công cụ như ChatGPT của OpenAI đã kích thích cạnh tranh trong nhiều ngành, với các doanh nghiệp và chính phủ háo hức khai thác khả năng AI để củng cố vị thế cạnh tranh của mình.

AWS nằm ở vị trí đặc biệt để tận dụng xu hướng này. Như CEO Andy Jassy đã lưu ý trong cuộc họp báo cáo lợi nhuận quý 3 năm 2025 của công ty, các tổ chức ngày càng chuyển khối lượng công việc sản xuất của họ sang các nền tảng cung cấp “dãy khả năng rộng nhất và sâu nhất”—mô tả phù hợp với AWS. Cơ sở hạ tầng hiện có của nhà cung cấp đám mây này, kết hợp với các công cụ và dịch vụ AI toàn diện, tạo ra một đề xuất giá trị hấp dẫn mà ít đối thủ nào có thể cạnh tranh. Sự kết hợp giữa thời điểm thị trường và lợi thế công nghệ này có thể thúc đẩy tăng trưởng đáng kể cho AWS trong những năm tới.

Tại sao Amazon ngày nay khác biệt so với thời kỳ IPO

Đầu tư vào Amazon năm 1997 được xem là một cược táo bạo, có niềm tin cao vào mô hình kinh doanh chưa được chứng minh. Những nhà đầu tư giữ vững qua các biến động thị trường và chứng kiến nhiều khoảnh khắc gần như chết đã thu về lợi nhuận vượt trội nhờ đó. Hồ sơ rủi ro-lợi nhuận đó đã hoàn toàn thay đổi.

Amazon ngày nay là một khoản đầu tư khác hẳn. Thành công của công ty trở nên dễ dự đoán hơn, mô hình kinh doanh đã được thiết lập vững chắc hơn, và lợi thế cạnh tranh đã trở nên sâu sắc hơn. Mặc dù điều này khiến Amazon trở thành một khoản nắm giữ an toàn hơn, nhưng cũng đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư không nên kỳ vọng vào những khoản lợi nhuận bội nghìn lần như đã từng xảy ra trong quá khứ. Một khoản đầu tư nhỏ ngày nay khó có thể tạo ra sự giàu có khổng lồ như Amazon đã từng mang lại.

Đánh giá luận điểm đầu tư hiện tại của Amazon

Với tỷ lệ P/E dự phóng là 28.6, cổ phiếu Amazon xứng đáng được xem xét bởi các nhà đầu tư có suy nghĩ thấu đáo, mong muốn tiếp xúc cả vào phân khúc thương mại điện tử ổn định và lĩnh vực điện toán đám mây có biên lợi nhuận cao. Sự thống trị của công ty trong AWS, kết hợp với vị thế trong hạ tầng AI, mang lại lợi thế cạnh tranh thực sự mà ít đối thủ nào có thể cạnh tranh.

Tuy nhiên, luận điểm đầu tư cho Amazon ngày nay dựa trên các khoản lợi nhuận đều đặn, dự đoán được hơn là tiềm năng tăng trưởng bùng nổ đã định hình các thập kỷ trước. Các nhà đầu tư muốn xây dựng khối tài sản lớn thông qua các khoản đầu tư cổ phần có thể sẽ tìm thấy các cơ hội hấp dẫn hơn trong các công nghệ giai đoạn đầu hoặc các mô hình kinh doanh mới nổi có tiềm năng tăng trưởng lớn hơn. Đối với những ai ưu tiên sự ổn định và tiếp xúc với hạ tầng AI, điện toán đám mây, Amazon cung cấp một con đường thận trọng hơn để tăng trưởng danh mục đầu tư—chỉ không phải là con đường tạo ra triệu phú như các giai đoạn trước của nó.