Lập luận táo bạo của Wall Street về ASML: Các dự báo của nhà phân tích chỉ ra tiềm năng tăng trưởng 70%

Khi các ngân hàng đầu tư lớn như Morgan Stanley đặt mục tiêu tích cực vào một cổ phiếu bán dẫn, thị trường sẽ chú ý. Phân tích gần đây của công ty cho thấy ASML Holding có thể mang lại lợi nhuận đáng kể, với các nhà phân tích Phố Wall chỉ ra một luận điểm hấp dẫn dựa trên những chuyển biến cơ bản trong ngành. Tập đoàn thiết bị chế tạo chip Hà Lan đã thưởng cho các nhà đầu tư một khoản lợi nhuận lớn, tăng 75% trong năm qua, tuy nhiên theo Morgan Stanley và các nhà quan sát khác của Phố Wall, có thể những điều tốt đẹp nhất vẫn còn phía trước.

Điều gì đang thúc đẩy sự lạc quan như vậy từ Phố Wall? Câu trả lời nằm ở sự kết hợp mạnh mẽ giữa các động lực cung cầu mà dự kiến sẽ giữ cho đơn hàng của ASML luôn đầy trong nhiều năm tới.

Sự bùng nổ AI Đang Buộc Các Nhà Sản Xuất Bán Dẫn Phải Tăng Vốn Đầu Tư

Nhu cầu đặc biệt cao đối với các chip trí tuệ nhân tạo đã kích hoạt một chuỗi các khoản chi tiêu vốn trong toàn ngành bán dẫn. Các nhà sản xuất chip và các nhà chế tạo wafer đang vội vàng mở rộng năng lực sản xuất, và đợt chi tiêu này trực tiếp mang lại lợi ích cho ASML, công ty sản xuất duy nhất các thiết bị có khả năng sản xuất các chip tiên tiến nhất thế giới.

Taiwan Semiconductor Manufacturing, nhà chế tạo wafer hàng đầu, là một ví dụ hoàn hảo của xu hướng này. TSMC vừa công bố sẽ tăng chi tiêu vốn lên 32% vào năm 2026, đạt 54 tỷ đô la dựa trên trung bình hướng dẫn. Điều đáng nói hơn nữa: công ty sẽ dành 70% đến 80% khoản chi đó cho các node chip tiên tiến—7 nanomet và thấp hơn—chính xác là các sản phẩm mà chỉ có máy quang khắc cực tím siêu tới hạn của ASML mới có thể sản xuất được. Đây không phải là một đợt tăng tạm thời; nó phản ánh những thay đổi cấu trúc trong ngành.

Thiếu hụt chip bộ nhớ thêm một lớp nữa cho câu chuyện lạc quan. Bộ nhớ băng thông cao dùng trong các bộ tăng tốc trung tâm dữ liệu AI vẫn trong tình trạng khan hiếm, thúc đẩy các công ty như Micron Technology mở rộng mạnh mẽ. Micron dự định chi 20 tỷ đô la cho vốn đầu tư trong năm tài chính này, tăng 45% so với năm trước. Khi các ông lớn ngành như TSMC và Micron cùng lúc tăng chi tiêu, Phố Wall hiểu rõ điều đó có nghĩa gì đối với các nhà cung cấp thiết bị như ASML.

Nhóm ngành SEMI dự báo sẽ mở rộng công suất chế tạo chip tiên tiến tới 69% đến năm 2028, cho thấy làn sóng đầu tư vốn sẽ tiếp tục duy trì trong nhiều năm tới.

Dự Báo Lợi Nhuận của Morgan Stanley Tiết Lộ Tiềm Năng Sinh Lời

Điều thú vị nằm ở các con số. Các nhà phân tích của Phố Wall ước tính ASML sẽ kết thúc năm 2025 với lợi nhuận khoảng 29,01 đô la mỗi cổ phiếu. Trong khi tăng trưởng lợi nhuận dự kiến sẽ chậm lại trong năm nay, Morgan Stanley dự báo sự tăng tốc đáng kể sẽ xuất hiện vào năm 2027.

Ngân hàng đầu tư dự đoán lợi nhuận của ASML có thể gần như gấp đôi vào năm 2027 so với mức của năm 2025. Dự báo cụ thể của Morgan Stanley: 46 euro mỗi cổ phiếu trong lợi nhuận năm 2027, tương đương khoảng 53,85 đô la mỗi cổ phiếu theo tỷ giá hiện tại. Điều này sẽ phản ánh mức tăng trưởng lợi nhuận gần gấp đôi so với dự báo chung, nhấn mạnh lý do tại sao Phố Wall vẫn duy trì quan điểm tích cực về cổ phiếu này.

Nếu ASML giao dịch với hệ số P/E trung bình của ngành công nghệ là 44,7 lần lợi nhuận vào năm 2027—một giả định hợp lý dựa trên hồ sơ tăng trưởng của công ty—thì phép tính cho thấy giá cổ phiếu tiềm năng khoảng 2.407 đô la. Điều đó đồng nghĩa với mức tăng 81% so với mức hiện tại, vượt xa mục tiêu tăng trưởng 70% của Morgan Stanley.

Tại Sao Câu Chuyện Tăng Giá Này Có Thể Tin Được

Sự lạc quan của Morgan Stanley không chỉ dựa trên suy đoán mong manh. Luận điểm dựa trên một thực tế kinh tế đơn giản: ngành chip toàn cầu cần các máy của ASML để đáp ứng nhu cầu AI bùng nổ. Không có sự thay thế nào khác. Miễn là các nhà chế tạo wafer và nhà sản xuất bộ nhớ vẫn phải mở rộng năng lực—và điều kiện thị trường cho thấy họ sẽ làm như vậy trong nhiều năm—thì các đơn hàng thiết bị vẫn sẽ duy trì mạnh mẽ.

Tính đặc thù của công nghệ của ASML là yếu tố then chốt. Công ty nắm giữ độc quyền gần như tuyệt đối về thiết bị quang khắc EUV, công nghệ duy nhất có khả năng sản xuất kinh tế các node chip tiên tiến. Khi các nhà chế tạo chip đổ hàng tỷ đô la vào mở rộng năng lực, họ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc mua từ ASML.

Niềm tin của Phố Wall còn được củng cố bởi các hành động doanh nghiệp cụ thể. Khi TSMC cam kết tăng 32% chi tiêu vốn và các nhà sản xuất bộ nhớ cũng làm như vậy, đây không phải là những tuyên bố marketing—đây là các quyết định phân bổ vốn ràng buộc phản ánh nhu cầu thị trường thực sự.

Cân Nhắc Rủi Ro Trước Khi Đầu Tư

Dù có bối cảnh cơ bản hấp dẫn, các nhà đầu tư nên thận trọng khi xem xét đầu tư vào ASML. Dù đã tăng 75% ấn tượng, cổ phiếu vẫn mang theo các rủi ro về thực thi, bất ổn địa chính trị và các yếu tố định giá cần xem xét kỹ lưỡng. Dự báo 70% của Phố Wall giả định rằng mọi thứ sẽ diễn ra suôn sẻ—tiếp tục ứng dụng AI, duy trì chuỗi cung ứng không gián đoạn, và khách hàng tiếp tục chi tiêu.

Các khoản lợi nhuận trước đó của ASML không đảm bảo lợi nhuận trong tương lai, và việc mua thêm sau đợt tăng 75% đòi hỏi phải có niềm tin vào luận điểm dài hạn chứ không phải theo đuổi đà tăng ngắn hạn. Sự nhiệt tình của Phố Wall dựa trên phân tích cơ bản, nhưng các nhà đầu tư cá nhân nên tự thực hiện nghiên cứu của riêng mình trước khi xuống tiền.