Chứng khoán CITIC: Nhu cầu cung ứng điện tử năm 2026 dự kiến duy trì ở mức khá chặt chẽ

Báo cáo Nghiên cứu Chứng khoán CITIC cho biết, cung cầu vải điện tử truyền thống được phân tích từ nhiều khía cạnh như lò nung, khung dệt, phân chia nhu cầu và vải đặc biệt, và người ta tin rằng cung cầu vải điện tử 7628 dự kiến sẽ vẫn thắt chặt vào năm 2026 và mức tăng giá dự kiến sẽ vượt quá đáng kể kỳ vọng của thị trường, với điểm cao hơn 6 nhân dân tệ / mét.

Toàn văn dưới đây

Việc tăng giá vải điện tử 7628 có thể vượt quá kỳ vọng của thị trường

Chúng tôi phân tích cung cầu vải điện tử truyền thống từ nhiều kích thước như lò nung, khung dệt, phân chia nhu cầu và vải đặc biệt, đồng thời tin rằng cung cầu vải điện tử 7628 dự kiến sẽ vẫn thắt chặt vào năm 2026 và mức tăng giá dự kiến sẽ vượt quá đáng kể kỳ vọng của thị trường, với điểm cao hoặc hơn 6 nhân dân tệ / mét.

▍2020 ~ 2021 7628 Đánh giá chu kỳ tăng giá vải điện tử.

Theo Thông tin Zhuochuang, trong năm 2020H2 ~ 2021H1, giá vải điện tử 7628 thông thường đã bao gồm thuế tiếp tục tăng từ 3,2 nhân dân tệ / tháng lên 8,8 nhân dân tệ / tháng, tăng 175%, chúng tôi đã phân tích các nguyên nhân chính vì những lý do sau: 1) Tiến độ cung cấp và vận hành chậm, do lợi nhuận kém của ngành vải điện tử trước đây, không có năng lực sản xuất mới trong một năm rưỡi, và năng lực sản xuất mới tích lũy là 130.000 tấn (tăng khoảng 17,4%) trong chu kỳ này chỉ đạt đỉnh. 2) tăng trưởng hai con số về phía cầu và sự cải thiện của thiết bị điện tử tiêu dùng thúc đẩy tăng trưởng nhu cầu hoặc đạt hơn 10%. 3) Nhu cầu bổ sung chủ động hạ nguồn, chúng tôi ước tính rằng nhu cầu bổ sung chuỗi công nghiệp chiếm 8% trong đợt tăng giá này.

▍ Phân tích cung cầu vải điện tử 7628 vào năm 2026: Dự kiến sẽ vẫn thắt chặt.

1. Phía cung: Nhu cầu điện môi thấp làm lấn át năng lực sản xuất khung dệt và chúng tôi dự đoán rằng năng lực sản xuất mới của vải điện tử truyền thống sẽ là khoảng 3,2% vào năm 2026. Từ góc độ sản xuất mới của máy dệt, chúng tôi dự đoán rằng sản lượng mới của vải điện tử vào năm 2026 sẽ vào khoảng 11%, và nếu chúng tôi xem xét nhu cầu về vải đặc biệt để chiếm năng lực sản xuất của khung dệt, chúng tôi dự đoán rằng sản lượng mới của vải điện tử truyền thống sẽ vào khoảng 3,2%.

2. Phía cầu: Sự lặp lại cao cấp ngăn chặn sự suy giảm của các khu vực nhu cầu truyền thống và chúng tôi dự đoán rằng nhu cầu về vải điện tử truyền thống sẽ tăng khoảng 5% vào năm 2026. Theo xu hướng lặp lại cao cấp, nhu cầu về PCB nhiều lớp cao và PCB HDI cao cấp dự kiến sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng nhanh chóng, dẫn đến sự gia tăng lượng vải điện tử trên một đơn vị nhu cầu. Ngoài ra, AI PCB dự kiến sẽ mang lại sự gia tăng nhu cầu nhất định đối với các loại vải điện tử truyền thống, chẳng hạn như OAM, bo mạch chủ CPU và các cấu trúc khác trong các máy chủ NVIDIA AI sử dụng CCL nhất định dưới M7. Chúng tôi cho rằng nhu cầu về điện tử tiêu dùng, ô tô, v.v. sẽ giảm ở một mức độ nhất định, nhưng nhu cầu về máy chủ và các sản phẩm khác sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng nhanh chóng, vì vậy dự kiến nhu cầu về vải điện tử truyền thống sẽ vào khoảng 4,1 tỷ mét vào năm 2026, với tốc độ tăng trưởng khoảng 5%.

▍ 2026 7628 Đánh giá giá vải điện tử: dự kiến sẽ đạt hơn 6 nhân dân tệ / mét.

Hướng tới năm 2026, chúng tôi tin rằng cung và cầu dự kiến sẽ vẫn thắt chặt và độ co giãn giá của vải điện tử truyền thống không hề nhỏ. Hiện tại, giá vải điện tử 7628 chưa bao gồm thuế là 4,2 nhân dân tệ / m, và chúng tôi tin rằng mức cao nhất vào năm 2026 dự kiến sẽ đạt hơn 6 nhân dân tệ / tháng, tùy thuộc vào nhu cầu bổ sung của các doanh nghiệp hạ nguồn. Giá vải đặc biệt tiếp tục ở mức cao, các doanh nghiệp sẽ điều chỉnh cơ cấu sản phẩm, điều này cũng có lợi cho việc đẩy giá vải điện tử truyền thống lên cao. Ngoài ra, toàn bộ chuỗi công nghiệp đang trong chu kỳ lợi nhuận đi lên, điều này cũng có lợi cho các nhà sản xuất vải điện tử đưa ra giá cho khách hàng hạ nguồn.

▍Các yếu tố rủi ro:

Biến động kinh tế vĩ mô, chi phí nguyên liệu và nhiên liệu tăng, giải phóng năng lực sản xuất mới bất hợp lý, nhu cầu ở nước ngoài giảm, nhu cầu về các sản phẩm cao cấp và mở rộng thị trường không đạt kỳ vọng và cạnh tranh ngày càng gay gắt trong ngành.

▍Chiến lược đầu tư.

Chúng tôi tin rằng cung và cầu vải điện tử 7628 dự kiến sẽ vẫn thắt chặt vào năm 2026, do nhu cầu bổ sung và vải đặc biệt, độ co giãn giá của vải điện tử truyền thống không nhỏ và giá hiện tại của vải điện tử 7628 chưa bao gồm thuế là 4,2 nhân dân tệ / tháng, và chúng tôi tin rằng mức cao nhất vào năm 2026 dự kiến sẽ đạt hơn 6 nhân dân tệ / tháng.

(Nguồn bài viết: Yicai)