“Xu hướng đảo chiều”! Cửa hàng miễn thuế mở rộng lớn, tiềm năng tăng trưởng cao, vé đã được tiết lộ(Bảng đính kèm)

Thứ Năm (ngày 5 tháng 2) ngành tiêu dùng lớn tiếp tục xu hướng tăng mạnh, khái niệm miễn thuế dẫn đầu, Maoye Commercial, Hangzhou Jiebai và các cổ phiếu khác tăng trần, Bách Đại Nhóm, Quảng Bách Gổ phần cùng tăng theo.

Mở rộng quy mô cửa hàng miễn thuế

Về mặt tin tức, theo trang web Bộ Thương mại ngày 2 tháng 2, Bộ Thương mại cùng chín bộ ngành ban hành “Kế hoạch hoạt động đặc biệt Tết Nguyên đán 2026 ‘Lè Gòo Mừng Xuân’”, đề xuất sáu nội dung hoạt động và năm biện pháp hỗ trợ, nhằm thúc đẩy thị trường ngày lễ, phong phú đời sống văn hóa cộng đồng, kích thích tiêu dùng trong kỳ nghỉ, tạo ra lễ hội tiêu dùng Tết liên kết toàn diện, toàn dân cùng vui hưởng.

Trước đó, ngày 21 tháng 1, Bộ Tài chính, Bộ Thương mại, Bộ Văn hóa và Du lịch cùng năm bộ ngành đã phối hợp ban hành Thông báo “Về các vấn đề liên quan đến cửa hàng miễn thuế nhập cảnh tại các cửa khẩu” (Tài quan thuế [2026] số 2) (gọi tắt là “Thông báo”), công bố mở mới 41 cửa khẩu có cửa hàng miễn thuế nhập cảnh trên toàn quốc, đồng thời duy trì hoạt động của 11 cửa khẩu đã có cửa hàng miễn thuế.

Tháng 10 năm 2025, năm bộ ngành đã ban hành “Thông báo về hoàn thiện chính sách hỗ trợ cửa hàng miễn thuế thúc đẩy tiêu dùng”, rõ ràng từ ngày 1 tháng 11 năm 2025, hoàn thiện chính sách cửa hàng miễn thuế để phát huy hơn nữa vai trò hỗ trợ thúc đẩy tiêu dùng của chính sách này, dẫn dắt tiêu dùng từ nước ngoài trở về, thu hút người nước ngoài nhập cảnh tiêu dùng, thúc đẩy hoạt động bán lẻ hàng miễn thuế phát triển lành mạnh, có trật tự.

Báo cáo nghiên cứu của Zhongyin Securities cũng cho thấy, 41 cửa khẩu sẽ thiết lập cửa hàng miễn thuế nhập cảnh. Ngày 21 tháng 1, Bộ Tài chính cùng năm bộ ngành đã phối hợp ban hành Thông báo “Về các vấn đề liên quan đến cửa hàng miễn thuế nhập cảnh tại các cửa khẩu”, đề xuất mở mới 1 cửa hàng miễn thuế nhập cảnh tại mỗi cửa khẩu như Vũ Hán Thiên Hà Quốc tế và các cửa khẩu khác, đồng thời điều chỉnh một số cửa khẩu khác. Động thái này sẽ tăng số lượng cửa hàng miễn thuế nhập cảnh tại các cửa khẩu của Trung Quốc, phạm vi bao phủ sẽ mở rộng hơn nữa, đồng thời có khả năng tạo điều kiện thuận lợi hơn cho khách du lịch nhập cảnh mua sắm miễn thuế, phát huy hơn nữa vai trò hỗ trợ thúc đẩy tiêu dùng của các cửa hàng miễn thuế.

Các tổ chức dự đoán: Năm nay kỳ vọng hiệu quả kinh doanh của các cổ phiếu này sẽ tăng trưởng cao

Dữ liệu của Oriental Fortune Choice cho thấy, dựa trên dự đoán đồng nhất của các tổ chức về các cổ phiếu được phủ sóng, phần lớn cổ phiếu khái niệm miễn thuế dự kiến sẽ ghi nhận lợi nhuận ròng tăng trong năm 2026.

Trong đó, Hàng không phương Nam đứng đầu, dự kiến tăng trưởng lợi nhuận ròng vượt quá 300%; Wangfujing xếp thứ hai, dự kiến tăng trưởng lợi nhuận ròng hơn 70%.

Các cổ phiếu như Sân bay Hải Nam, Spring Airlines, China Duty Free, Sân bay Thượng Hải, Lingnan Holdings, Wushang Group có dự kiến tăng trưởng lợi nhuận ròng từ 42% đến 20% hoặc hơn.

Về mức tăng từ đầu năm đến nay, các cổ phiếu như Sân bay Hải Nam, Shanghai Port Group, Wangfujing, Sân bay Thượng Hải, China Duty Free vẫn còn trì trệ về giá cổ phiếu mặc dù các tổ chức đánh giá cao tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận tiêu dùng trong năm nay.

Tổ chức: Xu hướng chỉ số miễn thuế đã đảo chiều

Chứng khoán Đông Quảng cho biết, kể từ “924”, xu hướng của chỉ số miễn thuế đã đảo chiều, từ quý IV năm 2025 trở đi, doanh số bán hàng miễn thuế tại các đảo rời đã tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước, chúng tôi đã xem xét lại và nhận thấy ba yếu tố chính gây áp lực cho nền tảng của ngành miễn thuế đã được cải thiện. Hiện tại, các nhà bán lẻ miễn thuế Trung Quốc đã giảm đáng kể áp lực cạnh tranh bên ngoài và từng bước mở rộng thị trường Đông Nam Á qua hợp nhất ngoài nước, chính sách thúc đẩy và môi trường kinh tế cải thiện đã tăng cường niềm tin tiêu dùng của cư dân, nâng cao tiềm năng tiêu dùng lựa chọn. Ngày 21 tháng 1 năm 2026, Bộ Tài chính tuyên bố mở mới 41 cửa khẩu có cửa hàng miễn thuế nhập cảnh, hoàn tất mở rộng và cập nhật chính sách cho các cửa khẩu, đảo rời và cửa hàng miễn thuế trong nội thành. Dự kiến quy mô thị trường miễn thuế Trung Quốc sẽ bước vào một giai đoạn mở rộng mới, dài hạn, ngành miễn thuế sẽ tiếp tục phát triển tích cực.

Xét theo cấu trúc, các hộ gia đình có thu nhập trung cao, nhạy cảm hơn với dự báo doanh thu, có thể sẽ hưởng lợi từ môi trường kinh tế vĩ mô ngày càng cải thiện, các kênh bán lẻ cao cấp như miễn thuế dự kiến sẽ dẫn đầu phục hồi tiêu dùng đại chúng. Từ năm 2025 trở lại đây, các thương hiệu xa xỉ và thương hiệu cao cấp quốc tế trong lĩnh vực nước hoa và mỹ phẩm tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương đã tăng trưởng doanh thu theo quý, chứng minh xu hướng phục hồi của các kênh bán lẻ cao cấp.

Chứng khoán Trung Nguyên cho biết, chính sách hàng hóa miễn thuế của Trung Quốc có ý nghĩa sâu xa vượt xa việc giảm giá mua sắm đơn thuần, đó là một chiến lược tổng thể kết hợp điều chỉnh kinh tế, nâng cấp ngành công nghiệp, mở cửa đối ngoại và xây dựng hình ảnh quốc gia. Trong nước, chính sách miễn thuế là động lực quan trọng để kích hoạt nội địa, nâng cấp ngành công nghiệp, thúc đẩy công bằng; quốc tế, chính sách miễn thuế là cửa sổ để Trung Quốc kết nối thị trường toàn cầu, tham gia xây dựng quy tắc, thể hiện tự tin văn hóa. Trước tiên, thông qua chính sách miễn thuế, quốc gia có thể tham gia cạnh tranh về nguồn lực tiêu dùng toàn cầu; thứ hai, thúc đẩy mở cửa thể chế qua chính sách miễn thuế là bước chuẩn bị cho các áp lực; cuối cùng, chính sách miễn thuế giúp Trung Quốc xuất khẩu văn hóa và xây dựng hình ảnh quốc gia. Hiện tại, lĩnh vực kinh doanh miễn thuế của Trung Quốc thể hiện rõ ràng mô hình “một siêu, nhiều mạnh”, nhưng sự kiện đấu thầu tại các sân bay Bắc Kinh và Thượng Hải mới nhất sẽ gây ra sự thay đổi sâu sắc trong ngành, cạnh tranh bắt đầu chuyển từ cạnh tranh độc quyền sang đa dạng. China Duty Free, doanh nghiệp hàng đầu toàn quốc, chiếm lĩnh thị phần và vị thế tuyệt đối trong lĩnh vực kinh doanh miễn thuế, có “giấy phép toàn diện, kênh phân phối toàn diện”, sở hữu chuỗi cung ứng toàn cầu mạnh mẽ và quyền thương lượng trên nguồn cung cấp, cùng hệ thống thành viên độc lập.

（Nguồn: Trung tâm Nghiên cứu Đông Fortune）