Giá dầu tăng vọt lên mức cao nhất trong 3 tháng giữa bối cảnh căng thẳng tại Iran và đồng đô la giảm

Thị trường năng lượng tăng tốc mạnh mẽ trong tuần này khi căng thẳng địa chính trị xung quanh Iran kết hợp với đồng đô la Mỹ yếu đi tạo thành một hỗn hợp mạnh mẽ cho sức mạnh của dầu thô và xăng dầu. Sự nhạy cảm của thị trường đối với rủi ro Iran phản ánh tầm quan trọng then chốt của khu vực này đối với nguồn cung dầu toàn cầu, và các diễn biến hiện tại đã làm rõ lý do tại sao các nhà đầu tư vẫn cảnh giác với các động thái của Trung Đông và tác động đến giá cả.

Cuộc đối đầu quân sự Iran trở thành yếu tố chính ảnh hưởng đến giá

Những phát biểu gần đây của Tổng thống Trump về việc điều động quân sự tại Trung Đông đã đưa Iran trở lại tâm điểm của các nhà giao dịch năng lượng. Nhà Trắng đã báo hiệu rằng một lực lượng hải quân đáng kể đang tiến về khu vực, với các quan chức cảnh báo về khả năng tấn công các cơ sở chính phủ Iran nếu lãnh đạo tiếp tục đàn áp người biểu tình. Vì Iran là nhà sản xuất thứ tư của OPEC, bất kỳ gián đoạn nào đối với xuất khẩu của họ đều có thể hạn chế đáng kể nguồn cung dầu thô toàn cầu. Phản ứng của thị trường nhấn mạnh cách mà phí bảo hiểm địa chính trị có thể nhanh chóng gắn vào định giá dầu khi rủi ro gián đoạn nguồn cung gia tăng.

Sự leo thang này diễn ra cùng với những lo ngại về xung đột kéo dài ở Ukraine. Các quan chức Nga đã dập tắt hy vọng về các cuộc đàm phán hòa bình trong ngắn hạn, khẳng định rằng các tranh chấp lãnh thổ vẫn chưa được giải quyết và “không có đột phá” nào có thể đạt được cho đến khi Moscow đáp ứng các yêu cầu của họ. Đối với thị trường dầu, điều này rõ ràng: dầu thô của Nga sẽ tiếp tục chịu áp lực trừng phạt trong tương lai gần, hạn chế nguồn cung từ một trong những nhà sản xuất lớn nhất thế giới.

Đồng đô la yếu đảo ngược các xu hướng gần đây

Chỉ số đồng đô la Mỹ sụp đổ xuống mức thấp nhất trong gần bốn năm, giảm xuống mức chưa từng thấy kể từ đầu năm 2022. Đồng đô la yếu hơn rõ ràng là tích cực cho các hàng hóa định giá bằng đô la—khi đồng tiền này yếu đi, người mua nước ngoài sẽ thấy giá rẻ hơn và nhu cầu thường tăng lên. Động thái này đặc biệt hỗ trợ cho thị trường năng lượng trong tuần này, với dầu thô đạt mức cao nhất kể từ giữa tháng 11 và xăng dầu tăng lên mức cao chưa từng thấy trong hai tháng.

Mối quan hệ nghịch đảo giữa sức mạnh của đồng đô la và giá hàng hóa vẫn là một trong những lực lượng đáng tin cậy nhất trong giao dịch năng lượng, và sự yếu đi của tiền tệ trong tuần này đã cung cấp một đà hỗ trợ mạnh mẽ cho cả dầu thô và các sản phẩm tinh chế.

Chiến tranh Nga-Ukraine duy trì hạn chế nguồn cung dầu

Lực lượng Ukraine đã tăng tốc các hoạt động quân sự nhằm vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Nga trong năm tháng qua, tấn công ít nhất 28 nhà máy lọc dầu và làm giảm khả năng xuất khẩu dầu thô và các sản phẩm tinh chế của Moscow. Ngoài các nhà máy lọc dầu, Ukraine còn tăng cường các cuộc tấn công vào các tàu chở dầu của Nga ở biển Baltic, ít nhất sáu tàu bị tấn công bằng tên lửa và drone kể từ cuối tháng 11. Những cuộc tấn công này, cùng với các lệnh trừng phạt mới của Mỹ và châu Âu nhằm vào các công ty dầu khí và cơ sở hạ tầng vận chuyển của Nga, đã tạo ra những xung đột đáng kể trong chuỗi cung ứng dầu toàn cầu.

Tổng thể, các biện pháp này đã giữ dầu thô của Nga ngoài thị trường quốc tế, giảm tổng nguồn cung toàn cầu và tạo ra sự hỗ trợ cấu trúc cho giá cả.

Chiến lược OPEC+ ổn định kỳ vọng thị trường

OPEC+ đã thể hiện cam kết quản lý sản lượng một cách cân nhắc, thông báo rằng các thành viên sẽ tạm dừng tăng sản lượng trong suốt quý I năm 2026 mặc dù đã tăng nhẹ sản lượng vào tháng 12 thêm 137.000 thùng mỗi ngày. Việc tạm dừng sản xuất phản ánh nhận thức về tình trạng dư thừa dầu toàn cầu đang nổi lên, mà Tổ chức Năng lượng Quốc tế gần đây ước tính là 3,7 triệu thùng mỗi ngày cho năm 2026—giảm so với dự báo 3,815 triệu thùng/ngày của tháng trước.

OPEC+ vẫn tham gia vào quá trình phục hồi nhiều năm các cắt giảm sản lượng ban đầu được thực hiện vào đầu năm 2024. Liên minh đã khôi phục 1 triệu thùng/ngày trong tổng số 2,2 triệu thùng đã cắt giảm, nhưng vẫn còn dự trữ 1,2 triệu thùng cắt giảm. Với cuộc họp của OPEC+ dự kiến diễn ra cuối tuần này để xem xét chính sách sản lượng, thị trường kỳ vọng nhóm sẽ duy trì giới hạn sản xuất hiện tại thay vì công bố các mức tăng thêm, qua đó hỗ trợ ổn định giá.

Sản lượng dầu thô của OPEC trong tháng 12 đạt 29,03 triệu thùng/ngày, tăng 40.000 thùng so với số liệu tháng trước.

Các chỉ số cung cầu phản ánh điều kiện thắt chặt

Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) đã điều chỉnh nhẹ dự báo cho năm 2026 về dầu thô và các sản phẩm tinh chế. Ước tính sản lượng dầu thô của Mỹ đã tăng lên 13,59 triệu thùng/ngày từ 13,53 triệu thùng/ngày trước đó, trong khi dự báo tiêu thụ năng lượng năm 2026 đã giảm xuống còn 95,37 quadrilion BTU từ 95,68. Trong tuần kết thúc ngày 16 tháng 1, tồn kho dầu thô của Mỹ thấp hơn trung bình mùa vụ 5 năm khoảng 2,5%, báo hiệu điều kiện cung ứng thắt chặt hơn bình thường—một yếu tố tích cực cho giá.

Tồn kho xăng dầu, ngược lại, vẫn duy trì ở mức cao 5,0% so với chuẩn mùa vụ, trong khi tồn kho dầu diesel chỉ thấp hơn trung bình 5 năm 0,5%. Các ước tính sơ bộ cho thấy lượng dự trữ xăng dầu đã tăng khoảng 2,55 triệu thùng trong báo cáo gần đây, mặc dù lượng tồn kho dầu thô có thể đã tăng ít hơn, khoảng 1,95 triệu thùng.

Hoạt động khoan phản ánh môi trường sản xuất bị hạn chế

Số lượng giàn khoan dầu hoạt động của Mỹ đã tăng nhẹ thêm một đơn vị lên 411 giàn trong tuần gần nhất, vẫn cao hơn mức thấp nhất trong 4,25 năm là 406 giàn ghi nhận vào tháng 12. Điều này thể hiện sự co lại rõ rệt so với đỉnh cao 5,5 năm là 627 giàn vào tháng 12 năm 2022, nhấn mạnh cách ngành công nghiệp đã hợp lý hóa năng lực khoan trong hai năm qua. Số lượng giàn khoan thấp liên tục cho thấy khả năng sản xuất dầu thô sẽ gặp khó khăn trong việc mở rộng đáng kể trên mức hiện tại, qua đó gián tiếp hỗ trợ giá thông qua giới hạn công suất.

Sự kết hợp giữa căng thẳng Iran, đồng đô la yếu, gián đoạn nguồn cung của Nga và hoạt động khoan nội địa hạn chế tạo thành một cấu trúc hỗ trợ đa diện cho giá dầu, với các mối quan tâm địa chính trị có khả năng sẽ vẫn là một đặc điểm thường xuyên trong giao dịch năng lượng cho đến khi tình hình Trung Đông ổn định.