Chu kỳ vượt quá hạn của lithium lần thứ ba! UBS: Điều chỉnh dự báo giá lithium toàn diện, nhu cầu có khả năng tăng gấp đôi vào năm 2030

UBS công bố dự báo giá lithium tăng mạnh, mức điều chỉnh cao nhất lên tới 74%, và dự kiến nhu cầu lithium toàn cầu sẽ gấp đôi so với năm 2025, đạt 3,4 triệu tấn vào năm 2030. Đây là chu kỳ siêu tăng giá lithium thứ ba sau hai chu kỳ trước đó.

Theo tin từ Bảng tin Gió Đầu Tư, lần điều chỉnh này dựa trên đánh giá toàn diện về nhu cầu xe điện và hệ thống lưu trữ năng lượng toàn cầu, xem xét lại triển vọng cung ứng, cũng như thực tế thị trường đã tăng khoảng 65% kể từ lần cập nhật giá cuối cùng. Nhóm ô tô và pin của UBS trong báo cáo Q-Series ngày 5 đã chỉ ra rằng, xe điện đang gần đạt được “ba lợi ích” về chi phí, quãng đường và thời gian sạc, việc phân tích năm mẫu pin xe điện cho thấy chi phí pin đã giảm khoảng 50%, và chi phí thấp hơn sẽ thúc đẩy nhu cầu mạnh mẽ hơn.

UBS nâng dự báo giá spodumene năm 2026 lên 74% lên 3131 USD/tấn, trong khi giá lithium carbonate và hydroxide đều tăng 58% lên 26000 USD/tấn. Dự báo giá spodumene năm 2027 là 3469 USD/tấn, cao hơn 22% so với dự kiến trước đó. Những dự báo này cao hơn đáng kể so với nhận thức chung của thị trường, phản ánh đánh giá của UBS về tình hình cung cầu căng thẳng.

Kho dự trữ lithium của Trung Quốc liên tục giảm, hỗ trợ cho việc tăng giá. Dữ liệu cho thấy, cuối năm 2025, tồn kho lithium carbonate của Trung Quốc giảm mạnh, số tháng tồn kho giảm rõ rệt, cho thấy chuỗi cung ứng đang trong tình trạng căng thẳng. Đồng thời, thị trường năm 2025 xuất hiện tình trạng thiếu cung, tồn kho liên tục tiêu hao.

Nhu cầu: Xe điện và hệ thống lưu trữ năng lượng thúc đẩy hai chiều

UBS dự báo nhu cầu lithium toàn cầu năm 2026 sẽ tăng 14%, năm 2027 tăng 16%. Xét dài hạn, nhu cầu sẽ tăng gấp đôi từ 170 nghìn tấn năm 2025 lên 340 nghìn tấn năm 2030, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) trước năm 2035 đạt 13%.

Nhu cầu xe điện duy trì đà tăng trưởng ổn định. Nghiên cứu của UBS rút ra hai kết luận chính: Thứ nhất, doanh số xe điện sẽ tăng tốc trở lại trong trung kỳ, mặc dù chính sách của Mỹ có thể khiến tốc độ tăng trưởng xe điện toàn cầu trong ngắn hạn thấp hơn mức CAGR 13% trong 5 năm, nhưng việc đạt được “ba lợi ích” sẽ thúc đẩy doanh số xe điện tăng nhanh vào cuối thế kỷ này. UBS dự kiến đến năm 2035, tỷ lệ thâm nhập xe điện toàn cầu sẽ đạt 58%, so với 23% năm 2025. Thứ hai, các hãng xe Trung Quốc sẽ tiếp tục trỗi dậy, là những đối thủ cạnh tranh mạnh nhất trong phân khúc thị trường đại chúng.

Nhu cầu hệ thống lưu trữ năng lượng tăng vọt trở thành điểm tăng trưởng quan trọng. Chính sách định giá năng lực sản xuất mới của Trung Quốc đã thúc đẩy UBS nâng dự báo nhu cầu lưu trữ năng lượng từ năm 2026 đến 2035 thêm 30-53%. Tỷ lệ tiêu thụ lithium trong hệ thống lưu trữ sẽ tăng từ 8% năm 2020 lên 42% vào năm 2035, trở thành trụ cột quan trọng của tiêu thụ lithium.

Xét về công nghệ pin, tỷ lệ sản lượng pin lithium iron phosphate (LFP) liên tục tăng, đã chiếm ưu thế trong tổng sản lượng pin xe điện toàn cầu vào cuối năm 2025. Thị phần xe hybrid sạc cắm (PHEV) cũng đang tăng đều, cung cấp thêm hỗ trợ cho nhu cầu lithium.

Phản ứng cung ứng: Tăng trưởng nhưng vẫn khó đáp ứng nhu cầu

Nguồn cung đang phản ứng, nhưng tốc độ tăng trưởng chậm hơn nhu cầu. Năm 2025, tăng cung lần đầu khoảng 18%, nếu tính cả tái chế thì gần 23%, vẫn thấp hơn mức tăng nhu cầu 26% (tính theo tương đương carbonate) và 29% (theo tổng GWh). Điều này dẫn đến thiếu hụt trên thị trường, tồn kho cả năm liên tục giảm.

Nguồn cung sẽ phản ứng với mức tăng giá và thị trường thắt chặt. UBS dự báo, đến năm 2027, nguồn cung có trọng số rủi ro sẽ tăng khoảng 20% so với cùng kỳ, năm 2028 tăng 13%. Mặc dù tốc độ phản ứng của nguồn cung đã nhanh hơn, nhưng trong bối cảnh nhu cầu tăng mạnh, cân bằng thị trường vẫn duy trì trong tình trạng căng thẳng.

Nguồn cung tái chế sẽ dần tăng lên, nhưng tỷ lệ hạn chế. Dự kiến, năm 2026, nguồn cung lithium tái chế sẽ chiếm khoảng 5.3% nhu cầu pin, đến năm 2030, tỷ lệ này sẽ tăng lên 6.7%. Tốc độ tăng nguồn cung tái chế sẽ điều chỉnh theo cân bằng thị trường và biến động giá.

Triển vọng giá: Tăng mạnh nhưng vẫn trong phạm vi lịch sử

UBS dự báo giá spodumene và các hóa phẩm tăng cao nhất tới 74%. Năm 2026, dự báo giá spodumene (6% Li2O) là 3131 USD/tấn, tăng 74% so với trước đó là 1800 USD/tấn, cao hơn 73% so với nhận thức chung của thị trường. Giá lithium carbonate và hydroxide đều dự báo là 26000 USD/tấn, tăng 58% so với dự báo trước, cao hơn 50% và 58% so với thị trường chung.

Dự báo giá năm 2027 cho thấy xu hướng tiếp tục mạnh mẽ. Giá spodumene dự kiến là 3469 USD/tấn, còn giá lithium carbonate và hydroxide đều là 28525 USD/tấn. Các mức giá này cao hơn đáng kể so với nhận thức chung của thị trường, phản ánh đánh giá của UBS về tình trạng cung cầu căng thẳng mang tính tích cực hơn.

Dự báo giá trung và dài hạn tương đối ôn hòa. Từ 2028 đến 2030, khi nguồn cung phản ứng dần, giá spodumene dự kiến sẽ giảm từ 2750 USD/tấn xuống còn 1750 USD/tấn, còn giá lithium carbonate và hydroxide sẽ giảm từ 23125 USD/tấn xuống còn 20250 USD/tấn. Giá thực tế dài hạn (dựa trên năm 2026 làm chuẩn) duy trì ở mức 1200 USD/tấn cho spodumene, và 18000 USD/tấn cho lithium carbonate và hydroxide.

UBS thừa nhận rằng, trong lịch sử giá giao ngay đã từng duy trì cao hơn 8 lần so với mức hợp lý, và lợi nhuận của các nhà chuyển đổi cũng khó làm cơ sở định giá nguyên liệu hợp lý, nên việc chọn mức giá phù hợp gặp nhiều khó khăn. Tuy nhiên, xét về mặt định tính, dự báo giá hiện tại vẫn nằm trong phạm vi lịch sử, và đối với nhà sản xuất xe điện, đã từng thích nghi với việc tăng giá trong quá khứ, tác động đến nhu cầu chung là hạn chế; còn đối với hệ thống lưu trữ năng lượng, chi phí vật liệu ít quan trọng hơn so với mô-đun và chi phí pin.

Cân bằng thị trường: Tình trạng thiếu hụt đẩy giá

Tình trạng cân bằng thị trường cho thấy thiếu hụt đang ngày càng gia tăng. Năm 2025, thị trường thiếu khoảng 1.5 vạn tấn, dự kiến thiếu hụt năm 2026 sẽ mở rộng lên 1.8 vạn tấn. Sự thiếu hụt liên tục này sẽ duy trì giá ở mức cao.

Dữ liệu tồn kho xác nhận tình trạng căng thẳng. Tồn kho lithium carbonate của Trung Quốc từ đỉnh cao năm 2023 liên tục giảm, cuối năm 2025 bước vào giai đoạn giảm kho nhanh, mặc dù trong tháng 12 và tháng 1 có tạm dừng, nhưng gần đây đã bắt đầu giảm trở lại. Mức độ tồn kho và số tháng tồn kho giảm cho thấy chuỗi cung ứng đang trong tình trạng căng thẳng. Tốc độ giảm tồn kho của các doanh nghiệp phía dưới cũng rõ rệt, tốc độ giảm kho hàng năm vượt quá 12 vạn tấn. Tồn kho hydroxide cũng liên tục giảm, tốc độ giảm kho hàng năm khoảng 5 vạn tấn.

Khoảng cách cung cầu dự kiến sẽ được phần nào giảm vào năm 2027. Khi nguồn cung phản ứng đầy đủ, thị trường dự kiến sẽ có dư thừa khoảng 6.1 vạn tấn vào năm 2027, áp lực giá sẽ giảm bớt. Tuy nhiên, đến năm 2029 và 2030, thị trường sẽ lại rơi vào tình trạng thiếu hụt, lần lượt thiếu 6.3 vạn tấn và 8.7 vạn tấn.

Nội dung xuất sắc này từ Bảng tin Gió Đầu Tư.

Để có phân tích chi tiết hơn, bao gồm phân tích theo thời gian thực, nghiên cứu hàng đầu, vui lòng tham gia【**Chương trình thành viên hàng năm của Gió Đầu Tư**】

Rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

          

            Thị trường có rủi ro, đầu tư thận trọng. Bài viết này không phải là đề xuất đầu tư cá nhân, cũng chưa xem xét các mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc biệt của từng người dùng. Người dùng cần xem xét xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài có phù hợp với tình hình của mình hay không. Đầu tư theo đó, chịu trách nhiệm về bản thân.