QCP Capital：Trong đợt giảm giá này, thị trường gấu giống như một sự thiết lập lại thanh khoản hơn là một sự sụp đổ mang tính cấu trúc

Ngày 12 tháng 2, Giám đốc phụ trách khách hàng của QCP Capital, Elbert Iswara, đã phát biểu trong một podcast rằng đợt giảm giá này giống như một sự thiết lập lại thanh khoản hơn là một sự sụp đổ mang tính cấu trúc. Elbert mô tả các biến động trong đợt này là một đợt điều chỉnh mạnh mẽ nhưng không hiếm gặp trong lịch sử, với sự phục hồi quanh mức 60,000 USD cho thấy nhu cầu tiềm năng vẫn còn, đặc biệt đến từ các nhà đầu tư dài hạn và các tổ chức.

Elbert cho rằng, hướng đi của thị trường bị chi phối bởi tâm lý tránh rủi ro rộng hơn, bao gồm việc thắt chặt thanh khoản và chuyển đổi kỳ vọng lãi suất. Trong khi đó, các yếu tố đặc thù của thị trường tiền điện tử như dòng vốn ETF chảy ra, điều chỉnh vị thế phái sinh, thanh lý đòn bẩy đã làm gia tăng các biến động này, khiến chúng diễn ra nhanh hơn và mạnh hơn.

Hiện tại, Bitcoin đang được giao dịch như một tài sản rủi ro nhạy cảm với thanh khoản, đặc biệt trong các chu kỳ thắt chặt hoặc áp lực. Elbert chỉ ra rằng điều này không phủ nhận luận điểm về lưu trữ giá trị của nó, nhưng thực sự có nghĩa là các nhà đầu tư không nên mong đợi nó thể hiện tính phòng hộ trong mỗi đợt bán tháo. Bitcoin vẫn là một loại tài sản pha trộn, vai trò của nó sẽ thay đổi theo chu kỳ vĩ mô.

Elbert nhấn mạnh rằng, trong ngắn hạn, các chỉ số quan trọng hơn các câu chuyện của Bitcoin bao gồm:

· Các mức giá và vị thế quan trọng: Vùng 60,000 - 65,000 USD vẫn là các mức tâm lý và kỹ thuật quan trọng, thanh khoản yếu có thể làm gia tăng rủi ro quá mức của giá.
· Tính liên tục của dòng vốn ETF: Dòng vốn chảy ra có tiếp tục hay ổn định sẽ ảnh hưởng đến hành vi giá ngắn hạn, đặc biệt trong thị trường biến động.
· Đòn bẩy và thanh lý: Khi các vị thế chồng chất bị thanh lý nhanh chóng, các biến động mạnh thường sẽ bị khuếch đại.
· Mô hình tương quan: Mối tương quan giữa Bitcoin và cổ phiếu thường tăng trong các giai đoạn tránh rủi ro, sau đó giảm khi áp lực vĩ mô giảm bớt. Điều quan trọng là tốc độ giảm này.

Elbert cho biết, trong ngắn hạn, các nhà đầu tư nên xem Bitcoin như một tài sản nhạy cảm với vĩ mô, có đặc tính beta cao, và quản lý rủi ro dựa trên đó. Trong dài hạn, các yếu tố thực sự thúc đẩy giá trị là tỷ lệ chấp nhận, độ trưởng thành của cấu trúc thị trường, và khả năng các tổ chức tham gia có thể ổn định theo chu kỳ.