Chứng khoán kỳ hạn CITIC: Dự đoán chính sách yếu thực tế, thị trường dao động trong quá trình vận hành

Nguồn cung, sản lượng nickel nội địa Trung Quốc tháng 1 tiếp tục tăng so với tháng trước, đồng thời sản lượng MIHP và nickel thỏi Indonesia tháng 1 duy trì ở mức cao, áp lực cung nickel toàn cầu vẫn còn. Phần cầu bước vào mùa tiêu thụ truyền thống thấp điểm, cơ bản toàn thị trường vẫn trong trạng thái dư thừa. Về chính sách, theo tin từ My Steel Network, Indonesia dự kiến sửa đổi phương thức định giá nội địa quặng nickel và giảm hạn ngạch quặng nickel năm 2026, điều này đã khiến thị trường có sự điều chỉnh rõ rệt về dự báo chi phí và cân bằng của nickel trong năm tới. Hiện tại, các yếu tố cơ bản của nickel chưa cho thấy sự cải thiện rõ rệt về biên, dự kiến tháng 2 cung cầu vẫn duy trì trạng thái thừa cung, tồn kho LME duy trì ở mức cao gây áp lực lên giá. Đồng thời, theo tin từ My Steel Network, dự báo hạn ngạch quặng nickel Indonesia hiện tại liên tục biến động, nếu hạn ngạch thực tế thấp hơn dự kiến thì dự báo dư thừa nickel năm 2026 sẽ giảm rõ rệt. Chúng tôi cho rằng giá nickel sẽ biến động trong phạm vi dao động mạnh, tiếp tục theo dõi các biến động chính sách của Indonesia. (CITIC Futures)