Dấu hiệu đầu tiên của bong bóng nợ AI? Các nhà phân tích cảnh báo: Việc Alphabet phát hành trái phiếu kỳ hạn 100 năm có thể là tín hiệu "đỉnh" của thị trường

Alphabet phát hành trái phiếu kỳ hạn 100 năm trị giá 1 tỷ bảng Anh, các nhà chiến lược coi đây là một tín hiệu khác cho thấy sự quá lạc quan ở giai đoạn cuối của chu kỳ tín dụng. Khi các tập đoàn công nghệ lớn đẩy quy mô vay nợ lên mức cao mới để phục vụ cuộc đua hạ tầng AI, rủi ro của việc mở rộng dựa trên nợ đang thu hút sự chú ý.

Ngày 12 tháng 2, Giám đốc điều hành Wind Shift Capital Bill Blain cho biết, do chênh lệch tín dụng ở mức thấp lịch sử, nhu cầu dài hạn đối với trung tâm dữ liệu không chắc chắn, và những biến đổi công nghệ nhanh chóng chắc chắn sẽ tạo ra người thắng và người thua trong ngành, do đó giao dịch này càng chứng minh thêm rằng thị trường AI đang có bong bóng.

Đây là lần đầu tiên công ty mẹ của Google tham gia vào trái phiếu siêu dài hạn tính bằng bảng Anh, cũng là một phần trong kế hoạch huy động vốn đa tiền tệ khoảng 20 tỷ USD của họ. Lần phát hành này bao gồm các đồng USD, euro, bảng Anh và lần đầu tiên là franc Thụy Sĩ, với nhiều kỳ hạn khác nhau. Theo nguồn tin từ Bloomberg trích dẫn các người am hiểu, trái phiếu kỳ hạn 100 năm được định giá vào thứ Ba đã thu hút gần gấp 10 lần lượng đặt mua, với lãi suất cao hơn trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm là 120 điểm cơ bản. Tuần trước, Alphabet tiết lộ dự kiến chi tiêu vốn năm 2026 đạt 185 tỷ USD.

Tín hiệu bong bóng thị trường

Giám đốc điều hành Wind Shift Capital Bill Blain cho rằng, việc Alphabet phát hành trái phiếu 100 năm trị giá 1 tỷ bảng Anh trong tuần này là bằng chứng mới nhất cho thấy thị trường tín dụng đang mở rộng quá mức để tài trợ cho AI.

Trong cuộc phỏng vấn với CNBC, ông nói rằng, giao dịch này đã thực hiện xuất sắc, khi Alphabet chính xác nắm bắt được nhu cầu cấu trúc của các quỹ bảo hiểm và quỹ hưu trí của Anh để phù hợp với các khoản nợ. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng, trong bối cảnh chênh lệch tín dụng ở mức cực thấp lịch sử, triển vọng nhu cầu trung hạn của trung tâm dữ liệu không rõ ràng, và tốc độ đổi mới công nghệ sẽ định hình lại ngành, sự xuất hiện của các công cụ tài chính siêu dài hạn như vậy chính là tín hiệu điển hình của bong bóng thị trường đang tích tụ. Ông nói:

“Nếu bạn đang tìm kiếm dấu hiệu thị trường đạt đỉnh, ngay cả khi đây là một giao dịch hoàn hảo, nó cũng trông như vậy.”

Khi các đối thủ cạnh tranh như Oracle, Amazon, Microsoft đồng loạt tăng cường đầu tư vào hạ tầng, dự kiến trong năm năm tới, tổng số trái phiếu của các tập đoàn công nghệ lớn sẽ gần chạm mức 3 nghìn tỷ USD. Các nhà chiến lược chỉ ra rằng, việc phát hành trái phiếu kỳ hạn 100 năm cũng giúp Alphabet mở rộng cơ sở nhà đầu tư tổ chức ngoài các ngân hàng truyền thống.

Đa dạng hóa nguồn vốn vay

Giám đốc tín dụng tại Federated Hermes London Nachu Chockalingam cho biết, việc Alphabet chọn thị trường trái phiếu dài hạn vượt trội của bảng Anh để huy động vốn cho chi tiêu vốn AI nhằm mục đích chính xác phù hợp với nhu cầu nợ của các quỹ bảo hiểm và quỹ hưu trí của Anh, đồng thời phân tán nguồn vốn vay, tránh tình trạng thị trường USD quá bão hòa.

Phó giám đốc thị trường mở của Muzinich & Co. Tatjana Greil Castro nhấn mạnh rằng, trái phiếu kỳ hạn 100 năm đòi hỏi khả năng tồn tại và đổi mới liên tục của người phát hành trong dài hạn. Bà nói:

“Bạn thực sự đang đặt cược rằng công ty này có thể liên tục tự đổi mới trong một thế kỷ tới và hơn thế nữa, thậm chí cả chính phủ, loại phát hành này rất hiếm.”

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân và chưa xem xét các mục tiêu, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc thù của từng người dùng. Người đọc cần cân nhắc xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài có phù hợp với tình hình của mình hay không. Đầu tư theo đó, chịu trách nhiệm về quyết định của mình.