Ngành dịch vụ của Pháp rơi vào suy thoái: PMI giảm xuống còn 48.4 trong tháng 1

Ngành dịch vụ của Pháp vừa mới bước vào giai đoạn thu hẹp, báo hiệu một sự chuyển biến đáng kể trong đà tăng trưởng kinh tế hướng tới năm 2026. Chỉ số Nhà quản lý mua hàng (PMI) mới nhất cho thấy một bức tranh về một ngành đang gặp khó khăn do nhu cầu yếu đi và sự tự tin kinh doanh giảm sút ngay từ đầu năm.

Các chỉ số PMI cho thấy sự suy thoái rõ rệt

Chỉ số PMI dịch vụ cuối cùng cho tháng 1 giảm xuống còn 48,4, đánh dấu mức giảm đáng kể so với mức 50,1 của tháng 12, theo dữ liệu khảo sát của S&P Global. Mặc dù đây là một chút cải thiện so với dự báo sơ bộ là 47,9, điểm quan trọng là chỉ số đã lần đầu tiên rơi xuống dưới ngưỡng 50—đường phân chia giữa mở rộng và thu hẹp—kể từ tháng 10. Chỉ số PMI tổng hợp, kết hợp hoạt động sản xuất và dịch vụ, cũng giảm xuống còn 49,1, làm gia tăng lo ngại về sự yếu kém của nền kinh tế rộng hơn.

Điều làm cho sự thu hẹp này đặc biệt đáng chú ý là nguyên nhân: các doanh nghiệp không chỉ phản ứng với áp lực nhu cầu. Thay vào đó, sự suy thoái phản ánh sự kết hợp của việc giảm đơn hàng mới và thái độ thận trọng của khách hàng, những người đang giữ lại chi tiêu.

Nhu cầu yếu và tâm lý doanh nghiệp thận trọng

Câu chuyện nền từ các thành viên ngành dịch vụ cho thấy sự do dự rõ rệt. Các công ty cho biết thiếu hụt rõ rệt các đơn hàng mới chảy vào hệ thống của họ, cùng với thái độ của khách hàng vẫn còn hoài nghi và dè dặt. Cách tiếp cận thận trọng này đối với chi tiêu cho thấy rằng, bất chấp các chu kỳ tăng trưởng, các doanh nghiệp và người tiêu dùng đang giữ thái độ chờ đợi.

Tuy nhiên, có một điểm đối lập thú vị: kỳ vọng của doanh nghiệp đã trải qua một sự đảo chiều mạnh mẽ theo chiều hướng tích cực. Sự phân kỳ này—điều kiện hiện tại kém nhưng triển vọng lại cải thiện—cho thấy các yếu tố cụ thể đang định hình lại tâm lý. Như nhà kinh tế Jonas Feldhusen của Ngân hàng Thương mại Hamburg nhận định, kỳ vọng được cải thiện dường như dựa trên việc Pháp phê duyệt khung ngân sách cho năm 2026 trong tuần này. Việc giải quyết bế tắc ngân sách kéo dài mang ý nghĩa tượng trưng, vì nó báo hiệu khả năng giảm bớt bất ổn về tài chính và có thể thúc đẩy đà tăng trưởng trong chi tiêu tiêu dùng và hoạt động đầu tư.

Giải pháp chính sách mang lại con đường phục hồi

Việc thông qua khung ngân sách có thể đóng vai trò như một chất xúc tác niềm tin, giải quyết một nguồn lo lắng đã ảnh hưởng đến quyết định của các doanh nghiệp. Nếu sự không chắc chắn về ổn định tài chính giảm bớt, các doanh nghiệp có thể chuyển từ trạng thái phòng thủ sang lập kế hoạch tích cực hơn. Sự thu hẹp trong chỉ số PMI tháng 1 có thể chỉ là một đáy tạm thời chứ không phải bắt đầu của một đợt suy thoái kéo dài, tùy thuộc vào việc rõ ràng về chính sách có chuyển thành các biện pháp kích thích kinh tế thực sự hay không.