#HongKongPlansNewVAGuidelines

Hồng Kông đang tích cực thúc đẩy khung pháp lý về tài sản ảo (VA) vào năm 2026, với Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai (SFC) cùng Bộ Dịch vụ Tài chính và Kho bạc (FSTB) thúc đẩy các hướng dẫn mới, chế độ cấp phép, và mở rộng sản phẩm. Điều này dựa trên Lộ trình ASPIRe (Access, Safeguards, Products, Infrastructure, Relationships) nhằm biến Hồng Kông thành trung tâm toàn cầu hàng đầu về tài sản kỹ thuật số—cân bằng đổi mới sáng tạo, bảo vệ nhà đầu tư và tăng trưởng thị trường.

1. Mở rộng Dịch vụ và Sản phẩm VA (Cập nhật tháng 2 năm 2026)
SFC đã ban hành hướng dẫn mới cho phép các nhà môi giới VA có giấy phép (trung gian cung cấp dịch vụ giao dịch VA) cung cấp tài chính ký quỹ cho các giao dịch VA cho khách hàng có hồ sơ tín dụng mạnh. Điều này tích hợp VA vào cho vay ký quỹ chứng khoán truyền thống, với các khoản thế chấp nghiêm ngặt (ban đầu chỉ giới hạn ở Bitcoin và Ether), các khoản cắt tóc, giới hạn tập trung, và các biện pháp bảo vệ mạnh mẽ để quản lý rủi ro.
Ngoài ra, một khung pháp lý cấp cao đã được giới thiệu để các nền tảng giao dịch tài sản ảo có giấy phép (VATPs) phát triển hợp đồng vĩnh viễn (đòn bẩy, phái sinh không hết hạn) dành riêng cho nhà đầu tư chuyên nghiệp. Các hợp đồng này phải có thiết kế minh bạch, giới hạn đòn bẩy, yêu cầu ký quỹ, cơ chế thanh lý, tiết lộ thông tin nâng cao và kiểm soát rủi ro mạnh mẽ để ngăn chặn thao túng và đảm bảo hoạt động công bằng.

2. Các chế độ cấp phép rộng hơn cho Hệ sinh thái VA (Thực hiện liên tục năm 2026)
Hồng Kông đang hoàn thiện và mở rộng việc cấp phép bắt buộc theo Luật Phòng chống rửa tiền và Tài trợ khủng bố (AMLO):
Dịch vụ Giao dịch VA: Bao gồm giao dịch OTC (OTC) và giao dịch các VA không phải chứng khoán; các kết luận từ các cuộc tham vấn năm 2025 đã được hoàn thiện với các chỉnh sửa.
Dịch vụ Quản lý Custodian VA: Yêu cầu các nhà cung cấp có giấy phép lưu trữ an toàn VA của khách hàng, với các tiêu chuẩn về phân chia, an ninh, kiểm toán và tuân thủ.
Dịch vụ Tư vấn VA: Đề xuất phù hợp với hoạt động được quản lý loại 4 (tư vấn về chứng khoán); bao gồm việc đưa ra lời khuyên về mua/bán VA hoặc phát hành báo cáo/phân tích.
Dịch vụ Quản lý VA: Dành cho các quản lý danh mục xử lý tài sản VA; bao gồm kiểm tra phù hợp và đủ điều kiện, yêu cầu vốn, và không có ngưỡng tối thiểu (ngay cả mức phơi nhiễm tối thiểu cũng kích hoạt cấp phép).
Dự kiến sẽ có dự luật pháp lý trình Quốc hội vào năm 2026 để sửa đổi AMLO và thực thi các chế độ này toàn diện—không có giai đoạn chuyển tiếp trong một số trường hợp, với việc phê duyệt nhanh cho các tổ chức đã được SFC quản lý.

3. Cải thiện Chấp nhận Token và Thanh khoản
Từ các thông báo cuối năm 2025 chuyển sang 2026: Loại bỏ yêu cầu hồ sơ theo dõi 12 tháng cho nhiều VA (bao gồm stablecoin) trên VATPs, cho phép niêm yết nhanh hơn.
Làm rõ các quy tắc cho chứng khoán token hóa, sản phẩm đầu tư, và tiếp cận thanh khoản toàn cầu (ví dụ, sổ lệnh chia sẻ với các công ty liên kết) trong khi duy trì việc chuẩn bị vốn và thanh toán tức thì để giảm thiểu rủi ro.

4. Tập trung Tham vấn và Lịch trình
Các cuộc tham vấn công khai về chế độ tư vấn/quản lý đã kết thúc vào tháng 1 năm 2026.
Chính phủ/SFC hướng tới việc giới thiệu luật pháp ngay sau khi phản hồi được tích hợp.
Các sáng kiến bổ sung như đấu thầu Tăng tốc Tài sản Ảo (khởi động tháng 2 năm 2026) nhằm hỗ trợ các công ty có giấy phép phát triển/thử nghiệm các dự án VA mới dưới sự giám sát kiểm soát.

Ảnh hưởng của điều này đối với Thị trường Crypto?
Tăng Thanh khoản & Hoạt động Giao dịch: Tài chính ký quỹ và hợp đồng vĩnh viễn (ngay cả khi giới hạn cho các chuyên gia) bổ sung đòn bẩy và các tùy chọn phái sinh, làm sâu sắc thêm thanh khoản thị trường spot, cải thiện khám phá giá, và thu hút dòng chảy của các tổ chức/các chuyên gia hơn—có thể thúc đẩy khối lượng trên các nền tảng được quản lý tại HK.
Sự Chấp nhận Chuyên nghiệp Mạnh mẽ hơn: Các quy tắc rõ ràng hơn về lưu ký, giao dịch, tư vấn và quản lý làm cho HK trở nên hấp dẫn hơn đối với các ngân hàng, nhà quản lý tài sản, và các đối tác toàn cầu (ví dụ, các ngân hàng đã nắm giữ hàng tỷ đô la trong lưu ký VA với tốc độ tăng trưởng hàng năm lớn). Điều này kết nối TradFi và crypto, khuyến khích tài sản token hóa, stablecoin, và các sản phẩm trên chuỗi.
Tăng Độ Tin cậy & Chấp nhận: Cấp phép toàn diện đóng các lỗ hổng pháp lý, giảm phụ thuộc vào nước ngoài, và thể hiện sự trưởng thành—thu hút nhiều người dùng/nhà đầu tư hơn trong khi duy trì tiêu chuẩn cao về AML/CFT và bảo vệ.
Những mặt hạn chế tiềm năng: Gánh nặng tuân thủ cao hơn có thể gây khó khăn cho các nhà nhỏ; đòn bẩy mang lại rủi ro biến động (dù đã được kiểm soát); việc tiếp cận bán lẻ hạn chế ban đầu để giữ cho nó tập trung vào chuyên nghiệp.
Tổng thể, các bước này tích cực cho hệ sinh thái crypto của HK—định vị nó như trung tâm được quản lý của châu Á, thúc đẩy tích hợp chính thống, và thúc đẩy tăng trưởng dài hạn về thanh khoản, đổi mới, và dòng vốn chảy vào.
Chiến lược đẩy mạnh VA của Hồng Kông năm 2026 là bước rõ ràng hướng tới một hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số trưởng thành, có quy định. 🚀🇭🇰💹