Fed chuẩn bị các khả năng giảm lãi suất để ứng phó với sự yếu đi của lạm phát

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia, Harker, đã đề xuất trong bài phát biểu của mình rằng việc giảm lãi suất có thể xảy ra muộn hơn trong năm nay, miễn là lạm phát có xu hướng giảm và nền kinh tế duy trì ổn định. Quan điểm này cho thấy sự chuyển hướng của Cục Dự trữ Liên bang trong việc tập trung vào việc nới lỏng điều kiện tín dụng, với điều kiện các điều kiện vĩ mô phù hợp được đáp ứng.

Các mức lãi suất hiện tại vẫn còn quá hạn chế đối với nền kinh tế

Harker, người sẽ lần đầu tiên giữ chức thành viên có quyền bỏ phiếu tại Ủy ban Chính sách Tiền tệ của Fed vào năm 2026, đã bình luận công khai về phạm vi mục tiêu hiện tại của lãi suất là 3,5%-3,75%. Theo chủ tịch, phạm vi này là “hơi hạn chế”, điều này về thực tế có nghĩa là chính sách tiền tệ hiện tại đủ để kiềm chế áp lực giá cả và đồng thời có thể tạo ra không gian cho các bước nới lỏng trong tương lai. Quan điểm này cho thấy Fed đã chờ đợi đủ lâu để thắt chặt và hiện đang xem xét khả năng trở lại trạng thái trung lập hơn.

Các điều kiện giảm áp lực lạm phát mang lại sự thận trọng

Trong bài phát biểu tại Philadelphia, Harker đã bày tỏ “lạc quan thận trọng” về triển vọng giảm áp lực giá trong những tháng tới. Đồng thời, ông nhấn mạnh rằng mọi quyết định tiếp theo về việc giảm lãi suất sẽ không được đưa ra một cách hấp tấp. Theo nội dung bài phát biểu đã công bố, Harker nói: “Nếu lạm phát giảm nhẹ và nền kinh tế duy trì đúng hướng, việc điều chỉnh nhẹ lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm nay có thể phù hợp”. Cách diễn đạt này rõ ràng cho thấy tính chất có điều kiện của các hành động tiềm năng – Fed đang chờ đợi các tín hiệu cụ thể từ thị trường giá trước khi thực hiện các bước tiếp theo.

Thị trường lao động gửi tín hiệu hỗn hợp

Harker cho biết, “các tín hiệu về tình hình thị trường lao động là hỗn hợp”, điều này cho thấy vẫn còn tồn tại một số căng thẳng trên thị trường việc làm mà chưa có dấu hiệu hoàn toàn sụp đổ. Nhận định này quan trọng vì Fed xem xét cả lạm phát lẫn động thái trên thị trường lao động khi xây dựng chính sách lãi suất. Các tín hiệu hỗn hợp cho thấy nền kinh tế đang trong giai đoạn chuyển tiếp, nơi cả áp lực giá cả và tình hình tuyển dụng đều cần tiếp tục theo dõi.

Fed chờ đợi thêm bằng chứng trước khi nới lỏng chính sách

Quan điểm của Harker rõ ràng cho thấy, trước khi ủng hộ các thay đổi tiếp theo trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, ông muốn thấy nhiều bằng chứng cụ thể hơn về sự tiến triển của các điều kiện kinh tế. Cách tiếp cận này phản ánh chiến lược hiện tại của Fed – theo dõi tình hình vĩ mô một cách thận trọng hơn là hành động chủ động. Thông điệp của chủ tịch rõ ràng cho thấy, việc giảm lãi suất sẽ phụ thuộc vào cấu hình dữ liệu về lạm phát và tuyển dụng, chứ không dựa trên một lịch trình hành động đã định trước.