Sự gia tăng sản lượng của Equinor không thể hoàn toàn bù đắp cho sự sụt giảm giá năng lượng

Tập đoàn năng lượng Norwegian Equinor đã báo cáo một quý đầy thử thách, với sản lượng tăng lên không đủ để bù đắp những khó khăn nghiêm trọng từ việc giá năng lượng giảm mạnh. Thông báo của công ty là một tín hiệu cảnh báo cho ngành năng lượng rộng lớn của châu Âu, báo hiệu những thời kỳ khó khăn hơn đang chờ đợi các nhà sản xuất dầu khí lớn đối mặt với dư cung cấu trúc.

Lợi nhuận Quý 4 giảm dù sản lượng tăng trưởng

Kết quả quý 4 của Equinor phản ánh áp lực toàn ngành. Lợi nhuận hoạt động sau thuế điều chỉnh của công ty giảm 32% so với cùng kỳ năm trước, từ 2,29 tỷ USD xuống còn 1,55 tỷ USD—kém xa kỳ vọng của các nhà phân tích là 1,59 tỷ USD. Trong khi công ty đã thành công trong việc tăng sản lượng tại các mỏ ở Na Uy và hoạt động quốc tế, những lợi ích từ việc tăng sản lượng không đủ để bù đắp sự sụt giảm mạnh của giá dầu thô và khí tự nhiên, đã làm tổn hại đến lợi nhuận.

Thị trường năng lượng đối mặt với áp lực: Cung vượt cầu

Nguyên nhân chính rất rõ ràng: dư cung liên tục đang siết chặt giá năng lượng. Giá dầu thô ghi nhận mức giảm hàng năm lớn nhất kể từ năm 2020, và xu hướng giảm này dự kiến sẽ tiếp tục. Giá khí tự nhiên ở châu Âu còn giảm mạnh hơn nữa trong năm ngoái, do sự gia tăng cung LNG hàng hải tràn ngập thị trường châu Âu. Với nguồn cung dồi dào như vậy dự kiến kéo dài đến năm 2026, các nhà phân tích dự đoán ít có khả năng giá sẽ phục hồi, khiến các nhà sản xuất như Equinor phải đối mặt với một giai đoạn dài sản lượng tăng không đủ để bù đắp cho sự giảm sút của doanh thu trên mỗi đơn vị.

Trả cổ tức thể hiện sự tự tin trong bối cảnh bất ổn

Phản ứng trước kết quả quý không như mong đợi, Equinor đã công bố chương trình mua lại cổ phiếu trị giá lên tới 1,5 tỷ USD sẽ được thực hiện trong năm 2026. Động thái này cho thấy ban lãnh đạo tin tưởng rằng công ty vẫn còn đang bị định giá thấp bất chấp những khó khăn hiện tại—một cược rằng tăng trưởng sản lượng cuối cùng sẽ bù đắp được sự yếu kém của thị trường khi cung cầu cân bằng trở lại.

Năm tới: Sản lượng không thể chống đỡ áp lực cấu trúc

Là công ty năng lượng lớn đầu tiên của châu Âu công bố kết quả cả năm, dự báo của Equinor rất quan trọng. Công ty kỳ vọng tiếp tục tăng sản lượng để giảm thiểu tác động của áp lực giá liên tục. Tuy nhiên, với dự báo dư cung kéo dài đến năm 2026, thách thức cơ bản vẫn rõ ràng: ngay cả việc mở rộng sản xuất mạnh mẽ cũng có thể gặp khó khăn trong việc chống đỡ sức ép từ nguồn cung toàn cầu dồi dào đang đè nặng lên giá hàng hóa. Mùa báo cáo lợi nhuận sắp tới sẽ cho biết liệu các đối thủ cạnh tranh có gặp phải những khó khăn tương tự hay không, hoặc nếu cuộc chiến của Equinor là đặc biệt nghiêm trọng.