Kết thúc thời kỳ HODL: Cách các thợ đào Bitcoin chuyển đổi mạnh mẽ sang hạ tầng AI

Thời kỳ các thợ đào Bitcoin tích trữ BTC không điều kiện đã chính thức kết thúc. Thay vì giữ kho báu của mình theo chiến lược HODL truyền thống – mua và giữ mãi – các nhà khai thác lớn niêm yết trên sàn hiện đang chủ động sử dụng lượng dự trữ của họ như một nguồn tài chính cho một hướng kinh doanh hoàn toàn mới: Trí tuệ nhân tạo. Xu hướng này thể hiện rõ qua hoạt động bán hàng của các công ty khai thác hàng đầu.

Core Scientific, Bitdeer, Riot Platforms và Bitfarms đã bán ra hơn 15.000 BTC từ dự trữ của họ – một tín hiệu mạnh mẽ cho thấy quản lý ngân quỹ của các công ty này đang theo một mô hình mới. Trong khi triết lý HODL cổ điển “mua và giữ mãi mãi” thì phương châm mới là: “Tận dụng và đầu tư vào các công nghệ tiềm năng tăng trưởng”.

Tại sao chiến lược HODL gặp giới hạn

Mô hình kinh doanh khai thác Bitcoin thuần túy ngày càng trở nên không khả thi về lợi nhuận. Trong đợt tăng giá năm 2021, lợi nhuận đạt tới 90%, nhưng thời kỳ vàng son đó đã qua. Hiện nay, các thợ đào phải đối mặt với nhiều thách thức cùng lúc: giá Bitcoin stagnate (hiện tại $67.43K, thấp hơn khoảng 46% so với đỉnh lịch sử là $126.08K), chi phí năng lượng tăng vọt và cạnh tranh ngày càng khốc liệt.

Đây là cơn bão hoàn hảo cho một mô hình kinh doanh vốn đã chịu áp lực. Trong bối cảnh này, chiến lược HODL ít có ý nghĩa – đặc biệt đối với các công ty niêm yết, phải giải thích cho cổ đông tại sao họ lại khóa vốn thay vì đầu tư vào các lĩnh vực sinh lời hơn.

Một lợi thế quyết định ủng hộ việc chuyển đổi này là: hầu hết các công ty khai thác đã có trung tâm dữ liệu với hạ tầng tính toán hiệu suất cao. Các thiết bị này dễ dàng chuyển đổi hoặc mở rộng để xử lý các khối lượng công việc AI đòi hỏi GPU cao. Hạ tầng AI hứa hẹn mang lại lợi nhuận cao hơn nhiều so với khai thác Bitcoin – một quy luật kinh tế không thể chống lại.

Chào tạm biệt thời kỳ HODL: các nhà khai thác lớn bắt đầu thực hiện

Việc thay đổi chiến lược diễn ra với tốc độ khác nhau, nhưng hướng đi đều giống nhau:

Rút lui hoàn toàn: Bitdeer Technologies đã bán toàn bộ dự trữ Bitcoin của mình, giảm từ 2.470 BTC xuống còn không – hoàn toàn chuyển đổi thành tiền mặt để mở rộng trung tâm dữ liệu AI. Đây là bước đi cực kỳ quyết liệt. Core Scientific cũng theo đuổi chiến lược này mạnh mẽ: bán Bitcoin trị giá 175 triệu USD, giảm lượng dự trữ từ 2.537 BTC (cuối năm 2025) xuống còn khoảng 630 BTC – thấp hơn nhiều so với đỉnh cũ là 9.618 BTC.

Giảm chiến lược: Riot Platforms chủ yếu dùng Bitcoin như một nguồn tài chính hoạt động: bán toàn bộ sản lượng hàng tháng và thanh lý dự trữ để tài trợ cho việc mua lại trung tâm dữ liệu Rockdale. Trong hai tháng cuối năm 2025, các giao dịch này trị giá 200 triệu USD. Hiện tại, lượng dự trữ còn 18.005 BTC, so với đỉnh cũ là 19.368 BTC – liên tục giảm để phục vụ cho mục tiêu tăng trưởng.

Cipher Digital (trước đây là Cipher Mining) cũng đã bỏ qua triết lý HODL. CEO gọi năm 2025 là “năm chuyển đổi” để tập trung vào hạ tầng HPC. Thực tế bán hàng: công ty đã bán 49% cổ phần trong các liên doanh khai thác với khoảng 40 triệu USD bằng cổ phiếu, giảm lượng Bitcoin từ 2.284 BTC (đỉnh cao) xuống còn 1.500 BTC.

Các phương án linh hoạt, thực dụng: Không phải tất cả các thợ đào đều từ bỏ chiến lược HODL một cách triệt để. TeraWulf giữ lại 15 BTC trong bảng cân đối – ít nhưng có chủ đích. Chiến lược: duy trì linh hoạt ngân quỹ để đầu tư vào AI tăng trưởng. Marathon Digital (MARA) nới lỏng chiến lược HODL chặt chẽ bằng cách bán Bitcoin mới khai thác và cho biết sẽ hành động theo cơ hội – mặc dù vẫn giữ 53.822 BTC (đỉnh cao). CleanSpark thì xem 13.513 BTC như “vốn sinh lời”: công ty kiếm lời từ các hợp đồng quyền chọn mua covered calls và xem xét tín dụng thế chấp Bitcoin như một phương thức tài chính không làm loãng cổ phần.

Đặc biệt, CEO Ben Gagnon của Bitfarms phát biểu rõ ràng: “Chúng tôi không còn là công ty Bitcoin nữa.” Trước đây, thợ đào này sở hữu 3.301 BTC, nay còn 1.827 BTC và đang đầu tư mạnh vào hạ tầng AI.

Hệ quả thị trường và triển vọng khu vực

Việc chuyển đổi từ chiến lược HODL sang bán ra hoạt động có thể ảnh hưởng lớn đến cung trên thị trường – đặc biệt khi giá Bitcoin vẫn còn chịu áp lực. Hiện tại, BTC ở mức $67.43K, thấp hơn đỉnh lịch sử khoảng 46%, và trong bối cảnh này, khả năng các nhà khai thác lớn tiếp tục bán ra dự trữ là rất cao.

Song song với xu hướng này, thị trường Mỹ Latinh ghi nhận sự gia tăng mạnh mẽ trong việc chấp nhận tiền mã hóa. Khối lượng giao dịch năm 2025 tăng 60% lên 730 tỷ USD – do người dùng sử dụng tiền mã hóa cho thanh toán hàng ngày và chuyển tiền xuyên biên giới. Brazil và Argentina dẫn đầu xu hướng này, trong đó stablecoin đóng vai trò then chốt: giúp chuyển tiền ra nước ngoài, nhận tiền từ các nền tảng như PayPal và tạo lối đi vòng qua các mạng ngân hàng truyền thống.

Dòng chảy khu vực này phản ánh một hiện tượng toàn cầu: Thị trường tiền mã hóa đang phân hóa. Trong khi các nhà khai thác lớn từ bỏ chiến lược HODL và chuyển sang AI, thì việc phổ cập tiền mã hóa tại các nước đang phát triển như một phương tiện thanh toán thực tế ngày càng tăng – một xu hướng gần hơn với ý tưởng ban đầu của Bitcoin hơn bất kỳ chiến lược HODL nào.