Vàng 5057 USD/ounce · Bạc 82 USD... ETF đồng thời phục hồi, Ngân hàng trung ương liên tục mua vào với trung bình hàng tháng 60~70 tấn

Giá vàng quốc tế ngày 9 (giờ địa phương) giao dịch quanh mức 5057,20 USD/ounce, thấp hơn một chút so với mức đóng cửa ngày 6 là 5153,27 USD. Giá bạc cùng kỳ báo cáo ở mức 82,13 USD/ounce, giảm nhẹ so với mức 83,90 USD ngày 6. Từ đầu tháng đến nay, sau khi vàng bạc trải qua các điều chỉnh lớn trong ngày 3, xu hướng thu hẹp đà giảm đã tiếp tục duy trì.

Sau khi thiết lập đỉnh trong khoảng 5400 USD vào đầu tháng, giá vàng dao động quanh mức 5000 USD, thể hiện xu hướng biến động gia tăng. Giá bạc cũng từ mức cao trong khoảng 90 USD cuối tháng 2, giảm xuống còn 78 USD ngày 3, rồi sau đó quanh mức 80 USD để tìm hướng đi mới. Thông thường, vàng được xem là tài sản an toàn, trong khi bạc là kim loại quý nhạy cảm với kinh tế, có tỷ lệ tiêu thụ công nghiệp cao. Trong xu hướng gần đây, cả hai loại tài sản đều phục hồi sau điều chỉnh ngắn hạn với mức độ tương tự.

Thị trường quỹ ETF cũng phản ánh xu hướng này. Quỹ ETF vàng tiêu biểu — SPDR Gold Trust (GLD) ngày 6 đóng cửa ở mức 473,51 USD, sau khi chạm đáy 468,14 USD ngày 3, đã có ba ngày liên tiếp tăng giá đóng cửa. Quỹ ETF bạc — iShares Silver Trust (SLV) cũng từ mức thấp 74,68 USD ngày 3, đã tăng nhẹ lên 75,94 USD ngày 6. Sự điều chỉnh giá spot cùng với sự phục hồi của giá ETF cho thấy, dù thị trường có biến động ngắn hạn, sự quan tâm đến tài sản an toàn và công cụ đầu tư thay thế vẫn duy trì.

Các yếu tố nền tảng bao gồm việc các ngân hàng trung ương mua vàng mở rộng, chính sách tiền tệ và các yếu tố địa chính trị. Theo đó, sau khi các ngân hàng trung ương toàn cầu mua ròng khoảng 863 tấn vàng năm 2025, dự kiến trong năm 2026, quy mô mua vàng hàng tháng vẫn duy trì ở mức 60-70 tấn, đặc biệt tập trung ở các thị trường mới nổi, chuyển dịch dự trữ ngoại hối từ USD sang vàng, trở thành yếu tố hình thành giá. Các trường hợp như Nga bị phong tỏa tài sản sau chiến tranh Ukraine được nhắc đến như là cơ hội để Trung Quốc, Ấn Độ, Trung Đông nâng cao cảnh giác với tài sản USD, và sự thay đổi nhận thức này cũng được bàn luận như là biến số thúc đẩy xu hướng ưa chuộng vàng.

Dự báo, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường vàng bạc. Khi khả năng cắt giảm lãi suất tiếp tục xuất hiện, lãi suất thực chuyển sang âm, đồng USD yếu đi, cùng với các cuộc thảo luận về ứng viên chủ tịch Fed đã khiến đồng USD tạm thời bật tăng, tạo liên kết với điều chỉnh ngắn hạn của giá vàng. Các dấu hiệu chậm lại của thị trường lao động Mỹ cũng được xem là tín hiệu Fed có thể cân nhắc chính sách nới lỏng sớm hơn, phản ánh dần trong giá vàng, bạc và giá ETF.

So sánh xu hướng giá spot và ETF, giá spot dao động mạnh trong ngày, tìm hướng đi qua các mức cao thấp, trong khi ETF thể hiện sự điều chỉnh và phục hồi lặp đi lặp lại theo biến động khối lượng giao dịch. Điều này cho thấy, ngoài cung cầu vật chất, sức hút của các tài sản khác như cổ phiếu, trái phiếu, tỷ giá và tính thanh khoản cũng ảnh hưởng đến giá cả các sản phẩm tài chính. Đặc biệt, khối lượng giao dịch hàng ngày của GLD và SLV tăng trong giai đoạn điều chỉnh rồi dần trở lại mức bình thường, cho thấy thị trường vừa chốt lời ngắn hạn vừa có nhu cầu quay trở lại.

Tổng thể, thị trường vàng bạc trong bối cảnh rủi ro địa chính trị, mua vàng của ngân hàng trung ương và kỳ vọng chính sách tiền tệ nổi bật, thể hiện đặc tính phòng thủ rõ nét, đang trong giai đoạn điều chỉnh và phục hồi đan xen, tạo ra trạng thái dao động. Bạc, với tỷ lệ tiêu thụ công nghiệp cao, phản ứng nhạy cảm với các biến số kinh tế, có mức giảm và biến động lớn hơn vàng, trong khi vàng thường được coi là tài sản an toàn, có sự hỗ trợ từ nhu cầu của ngân hàng trung ương và xu hướng trú ẩn an toàn.

Tuy nhiên, giá vàng bạc là các tài sản rất nhạy cảm với lãi suất, tỷ giá USD, chính sách tiền tệ các nước, cùng các yếu tố chính trị và địa chính trị như chiến tranh và trừng phạt. Trong tương lai, các yếu tố này có thể tiếp tục làm tăng biến động ngắn hạn, do đó thị trường dự kiến sẽ tiếp tục theo dõi sát sao diễn biến của các yếu tố liên quan.