Chính sách tiền điện tử của El Salvador đang chịu áp lực: IMF yêu cầu rút khỏi ví Chivo khi lo ngại về sự biến động của Bitcoin tăng cao

Nayib Bukele’s cuộc thử nghiệm tiền điện tử táo bạo của El Salvador đang đối mặt với một bước ngoặt quan trọng. Sau khi ra mắt ví Chivo vào tháng 9 năm 2021 như cổng vào việc chấp nhận Bitcoin, chính phủ hiện đang đối mặt với áp lực ngày càng gia tăng từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) để tháo dỡ hoặc bán toàn bộ nền tảng này. Các cuộc đàm phán giữa El Salvador và IMF, tập trung vào Gói Tín dụng Gia hạn 40 tháng của quốc gia, đã đạt đến giai đoạn cao cấp, báo hiệu khả năng chấm dứt sự tham gia trực tiếp của chính phủ vào hạ tầng tiền điện tử.

Khung ba điểm của IMF: Minh bạch, Bảo vệ và Giảm thiểu rủi ro

Các yêu cầu của IMF xoay quanh ba mục tiêu chính sách cốt lõi đối với hoạt động tiền điện tử của El Salvador. Thứ nhất, quỹ mong muốn tăng cường minh bạch trong cách chính phủ quản lý dự trữ Bitcoin và các hoạt động tài chính liên quan. Thứ hai, củng cố các biện pháp bảo vệ đối với nguồn lực công cộng để đảm bảo rằng sự biến động của thị trường tiền điện tử không làm destabilize ngân khố quốc gia. Thứ ba, IMF thúc đẩy giảm thiểu toàn diện sự tham gia của chính phủ trong việc tích trữ, mua bán và khai thác Bitcoin.

Quan điểm của quỹ xuất phát từ những lo ngại chính đáng về sự biến động giá của Bitcoin và tác động tiềm tàng của nó đối với tài chính công. Các nguồn tin cho biết chính phủ El Salvador đã giảm bớt sự tham gia trực tiếp vào hoạt động tiền điện tử sau một tối hậu thư trước đó, thể hiện sự sẵn sàng đàm phán với các tổ chức tài chính quốc tế để giành được sự chấp thuận của quỹ. Việc loại bỏ dần ví Chivo dường như là hậu quả trực tiếp của các cuộc đàm phán này.

Các nguồn tin chính phủ tiết lộ rằng El Salvador hiện đang nắm giữ 7.509,37 BTC trong kho bạc của mình, trị giá khoảng 522 triệu USD theo giá hiện tại (BTC giao dịch gần 69.66 nghìn USD). Mặc dù chịu áp lực từ bên ngoài ngày càng gia tăng, Văn phòng Bitcoin của Bukele vẫn tiếp tục theo dõi và thỉnh thoảng mở rộng các khoản nắm giữ này, thêm 1 BTC vào cuối năm 2025. Thái độ phản kháng này trước áp lực quốc tế nhấn mạnh mâu thuẫn cơ bản giữa chủ quyền quốc gia và các yêu cầu do IMF đặt ra.

Hiệu suất kinh tế: Một lập luận phản biện cho mối lo của IMF

Các chỉ số vĩ mô của El Salvador cho thấy một bức tranh tích cực hơn so với những lo ngại của IMF. Quốc gia này đạt khoảng 4% tăng trưởng GDP vào năm 2025, với đà tăng trưởng dự kiến tiếp tục vào năm 2026. Các mục tiêu tài chính đã được đạt, dự trữ ngoại hối đã tăng cường, và mức nợ trong nước đã giảm, phản bác lại các câu chuyện về bất ổn tài chính thường liên quan đến việc chấp nhận Bitcoin.

Chính phủ cũng đã triển khai các cải cách tài chính toàn diện, bao gồm các quy định ổn định ngân hàng mới phù hợp với tiêu chuẩn Basel III và tăng cường khung pháp lý chống rửa tiền. Những cải tiến cấu trúc này cho thấy thử nghiệm tiền điện tử của El Salvador chưa làm gián đoạn quản trị kinh tế truyền thống — thực tế, các chỉ số hiệu suất kinh tế cho thấy sự ổn định và tăng trưởng tương đối.

Tính biến động và sự đụng độ chính sách và thị trường

Điểm mấu chốt trong tranh luận giữa IMF và El Salvador tập trung vào tính biến động vốn có của Bitcoin và những tác động của nó đối với tài chính công. Trong khi các nhà ủng hộ tiền điện tử cho rằng các khoản nắm giữ Bitcoin dài hạn sẽ tăng giá theo thời gian, IMF vẫn lo ngại về các biến động giá ngắn hạn có thể làm suy yếu kế hoạch tài chính và quản lý nguồn lực công cộng. Khi ngân khố quốc gia phụ thuộc phần nào vào một tài sản biến động, mối lo ngại đó trở nên thực tế hơn.

Vấn đề ví Chivo thể hiện rõ hơn một xung đột rộng lớn trong lĩnh vực tài chính toàn cầu: sự đụng độ giữa quản lý rủi ro truyền thống của các tổ chức và các mô hình tài chính phi tập trung mới. El Salvador đã tự đặt mình làm nơi thử nghiệm cho việc tích hợp Bitcoin vào tài chính quốc gia, nhưng trạng thái thử nghiệm này đã khiến quốc gia trở thành trung tâm của sự hoài nghi từ các tổ chức về khả năng vĩ mô của tiền điện tử.

Tương lai phía trước: Thỏa hiệp hay kiên định

Liệu chính phủ Bukele cuối cùng có bán bớt vị trí Bitcoin, bán ví Chivo, hay đàm phán một thỏa thuận sửa đổi vẫn còn bỏ ngỏ. Thỏa thuận cấp nhân viên sắp tới với IMF có thể sẽ làm rõ các câu hỏi này. Điều rõ ràng là chính sách tiền điện tử của El Salvador phản ánh một mô hình toàn cầu rộng lớn hơn: ngay cả các chính phủ cam kết chấp nhận tiền điện tử cũng phải đối mặt với áp lực từ các tổ chức quốc tế hạn chế quyền tự chủ của họ. Việc loại bỏ dần ví Chivo báo hiệu rằng việc tích hợp tiền điện tử vào tài chính nhà nước vẫn còn là một lĩnh vực tranh chấp — tranh chấp giữa các tham vọng chính sách quốc gia và các khung tài chính quốc tế vẫn còn nhìn nhận tài sản kỹ thuật số với sự thận trọng đáng kể.