Zoltán Póczar xem xét nền kinh tế toàn cầu trong bối cảnh chuyển đổi và định giá lại các tài sản trú ẩn

Tại hội nghị Token 2049 vào tháng 10 năm 2025, nhà phân tích vĩ mô nổi tiếng Zoltán Pózar đã trình bày quan điểm của mình về các chuyển đổi tài chính toàn cầu. Theo ông, hệ thống kinh tế thế giới đang trải qua quá trình tái tổ chức cơ bản, rời xa mô hình tập trung dựa trên sự thống trị của đô la Mỹ.

Thế giới hai cực: Tư duy lại trật tự toàn cầu

Zoltán Pózar nhấn mạnh rằng thế giới hiện nay chia thành hai lĩnh vực ảnh hưởng kinh tế lớn. Sự chuyển hướng địa chính trị này đi kèm với sự thay đổi căn bản vai trò của Mỹ trong nền kinh tế toàn cầu. Mô hình truyền thống, trong đó nền kinh tế Mỹ hoạt động như trung tâm tiêu dùng, nhường chỗ cho mô hình sản xuất. Sự dịch chuyển này tạo ra những thách thức nghiêm trọng đối với trật tự tài chính quốc tế truyền thống.

Chấn động kinh tế khu vực và rủi ro tiền tệ

Theo phân tích, các khu vực khác nhau đang chịu áp lực kinh tế đa dạng. Châu Âu đối mặt với hai yếu tố: thiếu hụt đầu tư trong các lĩnh vực then chốt và tác động của chính sách lãi suất của Mỹ, gây ra khó khăn kinh tế ngắn hạn.

Các nền kinh tế châu Á — Nhật Bản và Hàn Quốc — đang trải qua giai đoạn thách thức đặc biệt gay gắt. Lãi suất cao của Mỹ kết hợp với hạn chế thương mại gây áp lực lên thị trường tiền tệ và tài chính của các quốc gia này. Đối với các nền kinh tế đang phát triển, tình hình còn nghiêm trọng hơn: họ đã lâu chịu đựng lạm phát mãn tính, mất giá tiền tệ và nguy cơ rút vốn hàng loạt để tìm kiếm các tài sản ổn định hơn.

Tại sao Zoltán Pózar ưu tiên vàng

Về chiến lược đầu tư, nhà phân tích thể hiện rõ quan điểm: vàng truyền thống vẫn là phương tiện giữ giá trị đáng tin cậy nhất trong bối cảnh niềm tin vào tiền tệ fiat ngày càng giảm. Khủng hoảng niềm tin ngày càng sâu sắc vào tiền giấy tự nhiên củng cố vị thế của kim loại quý trên thị trường.

Về bitcoin, Pózar thừa nhận khả năng thay thế tiềm năng của nó như một công cụ tích trữ của cải, nhưng chỉ ra hai hạn chế quan trọng: độ biến động cao của giá và ảnh hưởng liên tục của các chính sách điều chỉnh. Những yếu tố này, theo ông, cản trở việc biến tiền điện tử thành công cụ phổ biến để giữ của cải.

Đô la: Hỗ trợ từ bên ngoài và nghi ngờ dài hạn

Dù đồng đô la Mỹ hiện tại ổn định nhờ sự hỗ trợ chính trị từ các đồng minh và việc mở rộng sử dụng stablecoin như một cơ chế phân bổ lại chi phí, nhưng quỹ đạo dài hạn của sự thống trị của đồng tiền Mỹ vẫn đặt ra nhiều câu hỏi nghiêm trọng. Zoltán Pózar cảnh báo về việc cần theo dõi chặt chẽ các rủi ro: khi sự quan tâm của các đồng minh đối với trái phiếu kho bạc Mỹ giảm xuống, tính dễ tổn thương cấu trúc của hệ thống đô la sẽ trở nên rõ ràng hơn.