Long và Short trong giao dịch tiền điện tử: chiến lược kiếm tiền trên mọi thị trường

Khi nhà giao dịch mới bắt đầu bước vào thế giới giao dịch tiền điện tử, họ không thể tránh khỏi việc gặp phải các thuật ngữ bí ẩn “long” và “short”. Hai từ này trở thành nền tảng cho toàn bộ chiến lược giao dịch và quyết định xem liệu có thể kiếm tiền khi thị trường tăng trưởng hoặc thậm chí khi nó giảm giá. Hiểu rõ về long và short là bước đầu tiên để giao dịch crypto một cách có ý thức.

Từ lịch sử đến thực tiễn: nguồn gốc của long và short

Việc tìm hiểu nguồn gốc của thuật ngữ “long” và “short” đưa chúng ta trở về quá khứ xa xôi. Một trong những lần đề cập đầu tiên về các từ này trong bối cảnh giao dịch được tìm thấy trong tạp chí “The Merchant’s Magazine and Commercial Review” từ tháng 1 đến tháng 6 năm 1852. Tuy nhiên, nguồn gốc chính xác vẫn còn là bí ẩn đối với các nhà sử học.

Giải thích hợp lý nhất liên quan đến bản chất của các hoạt động này. Từ “long” (dài) phản ánh vị thế kỳ vọng tăng giá: nhà giao dịch chờ đợi sự tăng trưởng chậm nhưng ổn định của giá trị, do đó giữ vị thế trong một thời gian dài. Ngược lại, “short” (ngắn) đề cập đến hoạt động nhanh chóng dựa trên dự đoán giảm giá, thường được đóng trong thời gian ngắn hơn nhiều. Nguồn gốc này đã được các chuyên gia chấp nhận và duy trì đến ngày nay.

Mở vị thế: cách hoạt động của long và short

Hãy tưởng tượng: nhà giao dịch tin rằng giá Bitcoin sẽ tăng từ mức hiện tại 30.000 USD lên 40.000 USD. Anh ta quyết định mở vị thế long. Cơ chế rất đơn giản — mua tài sản ở giá hiện tại và chờ đợi tăng giá. Khi giá đạt mục tiêu, anh ta bán ra ở mức cao hơn, thu về lợi nhuận từ chênh lệch.

Ngược lại, với vị thế short, giả sử nhà giao dịch cho rằng giá Bitcoin đang bị định giá quá cao và sẽ giảm từ 61.000 USD xuống 59.000 USD. Ở đây, anh ta sử dụng vay mượn: mượn một Bitcoin từ sàn, bán ngay ở giá hiện tại (61.000 USD), rồi chờ giá giảm. Khi giá xuống còn 59.000 USD, anh ta mua lại Bitcoin và trả lại cho sàn. Phần chênh lệch còn lại trừ phí giao dịch chính là lợi nhuận của anh ta.

Trong thực tế, mọi thứ diễn ra rất nhanh — nhà giao dịch chỉ cần nhấn nút trong phần mềm giao dịch. Cơ chế phức tạp hoạt động “sau hậu trường” của nền tảng giao dịch, trong khi người dùng chỉ quản lý vị thế của mình.

Nhà bò và nhà gấu: các thành viên thị trường tiền điện tử

Trong bất kỳ thị trường tài chính nào cũng tồn tại hai nhóm chính. Nhà bò (bò tót) là các nhà giao dịch kỳ vọng thị trường tăng trưởng. Họ mở vị thế long, mua tài sản và qua đó thúc đẩy cầu và giá trị tăng lên. Từ này xuất phát từ hình ảnh con bò tót, nâng cao bằng sừng của nó. Khi phần lớn các thành viên thị trường là bò, thị trường sẽ trong trạng thái tăng giá liên tục, gọi là thị trường bò.

Nhà gấu (gấu đen) là nhóm đối lập. Họ dự đoán giá sẽ giảm, mở vị thế short và bán tài sản, gây áp lực giảm giá. Tương tự như bò, tên gọi của gấu cũng mang tính hình tượng: con gấu “đấm” giá bằng chân trước, khiến giá giảm. Khi số lượng nhà gấu chiếm ưu thế, thị trường sẽ trong trạng thái giảm giá, gọi là thị trường gấu.

Thú vị là, mỗi nhà giao dịch có thể là bò hoặc gấu tại các thời điểm khác nhau, tùy thuộc vào vị thế họ mở và dự đoán của họ.

Hedges: bảo hiểm chống lại biến động thị trường

Các nhà giao dịch chuyên nghiệp thường sử dụng chiến lược hedge để bảo vệ lợi nhuận của mình. Ý tưởng đơn giản: nếu nhà giao dịch nghĩ rằng Bitcoin sẽ tăng, nhưng không chắc chắn 100%, anh ta có thể mở đồng thời vị thế long trên hai Bitcoin và short trên một Bitcoin.

Tính kết quả khi giá tăng từ 30.000 USD lên 40.000 USD:

• Lợi nhuận = (2 - 1) × (40.000 - 30.000) = 10.000 USD

Trong kịch bản bất lợi, nếu giá giảm từ 30.000 USD xuống 25.000 USD:

• Lỗ = (2 - 1) × (25.000 - 30.000) = -5.000 USD

Như vậy, thiệt hại tiềm năng giảm đi gấp đôi — từ 10.000 USD xuống còn 5.000 USD. Tuy nhiên, để có được “bảo hiểm” này, nhà giao dịch phải trả một khoản phí: lợi nhuận tiềm năng cũng bị giảm đi một nửa.

Nhiều nhà mới bắt đầu mắc sai lầm khi mở hai vị thế cùng kích thước nhưng theo các hướng ngược nhau. Kết quả là, lợi nhuận của một giao dịch bị bù đắp hoàn toàn bởi lỗ của giao dịch kia, cộng thêm phí giao dịch khiến chiến lược này trở thành không có lợi hoặc thậm chí lỗ.

Hợp đồng tương lai: công cụ cho long và short

Tại sao lại cần long và short? Câu trả lời nằm ở hợp đồng tương lai — các công cụ phái sinh cho phép kiếm lợi từ biến động giá mà không cần sở hữu chính tài sản. Trên thị trường spot (mua bán trực tiếp), gần như không thể mở vị thế short. Các hợp đồng tương lai giải quyết vấn đề này.

Trong ngành công nghiệp crypto, có hai loại hợp đồng tương lai phổ biến:

Hợp đồng không kỳ hạn (perpetual) không có ngày hết hạn. Nhà giao dịch có thể giữ vị thế bao lâu tùy ý và đóng bất cứ lúc nào. Điều này mang lại sự linh hoạt cao.

Hợp đồng kỳ hạn (futures) nghĩa là khi kết thúc giao dịch, nhà giao dịch nhận về chênh lệch tiền chứ không phải chính Bitcoin.

Để mở vị thế long, người ta dùng hợp đồng mua (buy-futures), để short, dùng hợp đồng bán (sell-futures). Một điểm quan trọng: trên hầu hết các nền tảng, nhà giao dịch phải trả phí tài chính (funding rate) mỗi vài giờ. Đây là khoản phí chênh lệch giữa giá trị của tài sản trên thị trường spot và hợp đồng tương lai.

Thanh lý: nguy cơ lớn nhất của giao dịch ký quỹ

Khi nhà giao dịch mở vị thế long hoặc short bằng khoản vay (margin), có nguy cơ bị thanh lý. Đây là việc tự động đóng vị thế khi giá biến động mạnh khiến phần ký quỹ không còn đủ.

Nền tảng giao dịch sẽ gửi cảnh báo “margin call” — yêu cầu nạp thêm tiền. Nếu nhà giao dịch không thực hiện, vị thế sẽ tự động bị đóng khi đạt đến mức giá nhất định. Thường thì điều này xảy ra với khoản lỗ, vì tài sản bị bán với giá không thuận lợi trong các đợt bán tháo trên thị trường.

Để tránh bị thanh lý, cần quản lý rủi ro hợp lý, đa dạng hóa các vị thế và theo dõi liên tục mức ký quỹ.

Ưu điểm và nhược điểm của các vị thế

Vị thế long dễ hiểu và dễ thực hiện hơn. Logic tương tự như mua tài sản trên thị trường spot: mua rẻ, bán đắt.

Vị thế short phức tạp hơn và thường không trực quan. Ngoài ra, giảm giá thường diễn ra nhanh hơn và khó dự đoán hơn so với tăng giá.

Yếu tố rủi ro chính là đòn bẩy tài chính. Vay mượn có thể làm tăng lợi nhuận, nhưng đồng thời cũng làm tăng nguy cơ thua lỗ. Nhà giao dịch phải liên tục theo dõi mức ký quỹ và hiểu rằng một cú biến động giá sai có thể dẫn đến thanh lý và mất toàn bộ vốn.

Kết luận

Long và short là hai mặt của cùng một đồng xu, giúp nhà giao dịch kiếm lợi bất kể hướng đi của thị trường. Với long, lợi nhuận đến từ tăng giá; với short, từ giảm giá. Nhà bò và nhà gấu sử dụng các chiến lược này theo dự đoán của họ, còn các chuyên gia kết hợp long và short để hedge rủi ro.

Hợp đồng tương lai giúp các vị thế này trở nên dễ tiếp cận hơn, cho phép dự đoán biến động giá mà không cần sở hữu chính tài sản. Tuy nhiên, việc sử dụng đòn bẩy là con dao hai lưỡi. Nó có thể mang lại lợi nhuận lớn, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro thanh lý và mất toàn bộ vốn. Thành công trong giao dịch long và short phụ thuộc vào kỷ luật, hiểu biết sâu sắc về cơ chế thị trường và liên tục nâng cao kỹ năng quản lý rủi ro.