Chỉ số giá sản xuất và các chỉ số kinh tế là tâm điểm của thị trường vào tháng 1 năm 2026

Vào đầu năm 2026, thị trường tài chính toàn cầu thể hiện đà phát triển tự tin. Sự tăng trưởng đồng bộ của các loại tài sản và sự trở lại của khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư đã tạo ra môi trường thuận lợi cho cổ phiếu. Chỉ số S&P 500 tăng 1,6%, trong khi Russell 2000 còn thể hiện đà ấn tượng hơn với mức tăng 4,6%. Điều này thể hiện rõ nhất qua dòng vốn chảy vào các quỹ lớn — ETF Vanguard S&P 500 thu hút 10 tỷ đô la chỉ trong vài ngày, cho thấy dòng tiền đổ vào các khoản đầu tư thụ động đang rất mạnh mẽ. Khởi đầu năm như vậy đã tạo nền tảng lạc quan về xu hướng tiếp theo của thị trường tài chính.

Dữ liệu vĩ mô như yếu tố then chốt của sự không chắc chắn

Tuy nhiên, diễn biến trên thị trường chủ yếu phụ thuộc vào các dữ liệu vĩ mô dự kiến công bố trong tuần giao dịch đầu tiên của năm. Chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) giữ vị trí đặc biệt trong số các chỉ số này, vì nó phản ánh áp lực giá ở cấp độ sản xuất — một tín hiệu cực kỳ quan trọng để dự báo xu hướng lạm phát. Ngoài chỉ số giá nhà sản xuất, thị trường còn chờ đợi dữ liệu hàng năm và hàng tháng của CPI (Chỉ số giá tiêu dùng), vốn thường được xem là chỉ số chính để đánh giá lạm phát. Thêm vào đó, các dữ liệu về doanh số bán lẻ, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu và các chỉ số hoạt động sản xuất từ Cục Dự trữ Liên bang New York và Philadelphia cũng được mong đợi.

Cục Dự trữ Liên bang và kỳ vọng về chính sách tiền tệ

Bối cảnh quan trọng để diễn giải các dữ liệu này là kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể giữ nguyên lãi suất cho đến khi bổ nhiệm người đứng đầu mới của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, người sẽ thay thế Jerome Powell. Các nhà phân tích của Bank of America Global Research cho biết họ tin tưởng cao rằng các chỉ số như PPI và các dữ liệu kinh tế khác sẽ được dùng để biện minh cho lập trường thận trọng của Fed về việc giữ nguyên lãi suất. Các phát biểu mạnh mẽ của các đại diện Fed trong giai đoạn này đã làm tăng sự không rõ ràng về hướng đi tương lai của chính sách tiền tệ, vì các bình luận của họ thường mang tín hiệu mâu thuẫn.

Rủi ro địa chính trị như yếu tố gây bất ổn

Bên cạnh các chỉ số kinh tế, thị trường còn phản ứng với các căng thẳng địa chính trị có thể nhanh chóng thay đổi tâm lý rủi ro. Các kế hoạch của Bộ trưởng Ngoại giao Mỹ Mike Pompeo về các cuộc gặp với các quan chức Đan Mạch và Greenland cho thấy hoạt động ngoại giao của Mỹ đang sôi động, nhưng các thách thức từ Iran, nơi các cuộc biểu tình quy mô lớn đã lan rộng từ thủ đô Tehran đến các vùng ngoại ô, lại đặt ra mối đe dọa nghiêm trọng hơn đối với sự ổn định. Những căng thẳng địa chính trị này đã từng gây biến động lớn về giá dầu và tâm lý rủi ro toàn cầu, dẫn đến những dao động trên thị trường cổ phiếu và trái phiếu.