Phát hành HIP-6: Hệ thống đấu giá thanh lý liên tục dựa trên đơn vị khối trong Hyperliquid

Đề xuất cải tiến mới mang tên HIP-6 đã được nền tảng Hyperliquid đề xuất, giới thiệu một cơ chế đấu giá cách mạng dựa trên xử lý dữ liệu trong từng đơn vị khối. Hệ thống này nhằm giải quyết vấn đề huy động vốn và khám phá giá cho các dự án mới, cho phép các nhóm phát hành token trực tiếp trên chuỗi mà không cần dựa vào các sàn giao dịch bên ngoài hoặc nền tảng trung gian.

Ý tưởng này lấy cảm hứng từ mô hình đấu giá liên tục (CCA) do nền tảng Uniswap phát triển, nhưng đã được thiết kế lại để phù hợp với môi trường sổ lệnh tập trung (CLOB) của Hyperliquid. Điều này có nghĩa là mỗi quá trình đấu giá diễn ra song song với xử lý dữ liệu ở cấp độ từng đơn vị khối, đảm bảo tính công bằng trong việc khám phá giá và phân phối token công bằng giữa các người tham gia.

Cách hoạt động của hệ thống Hy-CO ở cấp độ đơn vị khối

Các đấu giá lớn được chia thành nhiều đấu giá nhỏ liên tiếp, mỗi đấu giá được xử lý trên một đơn vị khối duy nhất. Trong mỗi khối, giao thức phát hành một lượng token cố định và tính toán một mức giá thanh lý thống nhất cân bằng cung cầu.

Các lợi ích chính của xử lý theo đơn vị khối:

Đấu giá liên tục khám phá giá dần qua hàng nghìn khối, chứ không phải trong một khoảnh khắc. Điều này khuyến khích các người tham gia vào sớm dựa trên đánh giá thực của họ về dự án, thay vì chờ đợi đến phút cuối như trong các đấu giá truyền thống.

Việc xử lý theo đơn vị khối ngăn chặn các nhà đặt giá sớm thao túng bằng cách theo dõi các đề xuất chờ xử lý và đặt các đề xuất phản hồi trong cùng một khối. Mỗi đề xuất trở nên hiệu lực trong khối tiếp theo, cung cấp một lớp bảo vệ thủ tục chống các giao dịch front-running.

Giá thanh lý được tính dựa trên tổng hợp cung cầu tích lũy, trong đó các người đặt giá vượt mức giá đề xuất sẽ nhận toàn bộ phần của họ, còn các người đặt đúng mức giá sẽ nhận phần còn lại theo tỷ lệ phù hợp.

Các bước phát hành và thanh toán: từ đăng ký đến nhận token

Giai đoạn đăng ký:

Sau khi hoàn tất các bước cơ bản để phát hành token (HIP-1), nhóm dự án sẽ gọi hàm registerAuction để bắt đầu đấu giá. Nhóm xác định các tham số quan trọng: tổng số token đề xuất, thời gian đấu giá theo đơn vị khối (tối đa 3.024.000 khối, khoảng một tuần), mức giá tối thiểu, mức huy động tối thiểu cần thiết, và tài sản tham chiếu (thường là USDH).

Giao thức sẽ khóa tất cả các chuyển đổi token trong thời gian đấu giá, ngăn chặn các nội bộ bán token của họ qua các kênh khác trong quá trình khám phá giá.

Giai đoạn đề xuất và thanh toán:

Các người tham gia đề xuất bằng cách xác định ngân sách tổng cộng và mức giá cao nhất họ sẵn sàng trả. Ngân sách này bị khóa tại thời điểm đề xuất và tự động phân bổ cho các khối còn lại trong đấu giá. Trong mỗi khối, giao thức tính toán mức giá thanh lý thống nhất dựa trên phương trình cung cầu.

Kết thúc đấu giá, giao thức đánh giá thành công của nó. Nếu đạt mức huy động tối thiểu (hoặc không đặt mức tối thiểu), đấu giá chuyển sang giai đoạn phân phối. Phí của giao thức (500 điểm cơ bản) sẽ bị trừ, một phần doanh thu sẽ được gửi vào hệ thống thanh khoản HIP-2 theo giá trung bình trọng lượng theo khối lượng, phần còn lại sẽ chuyển về nhóm dự án. Token không bán hết sẽ được hoàn trả về dự án, và việc khóa chuyển token sẽ được mở lại.

Trong trường hợp đấu giá thất bại (không đạt mức huy động tối thiểu), tất cả tiền của các người đặt giá sẽ được hoàn lại qua hàm claimAuction mà không mất mát gì.

Các biện pháp bảo vệ an ninh và phí: các đảm bảo cho tất cả

Cơ chế chống thao túng:

Cơ chế này ngăn chặn nhóm dự án cố tình thao túng giá của chính họ. Nếu nhóm cố mua token của chính mình qua ví riêng để đẩy giá lên, họ sẽ mất phí của giao thức (không hoàn lại) và một phần doanh thu từ giao dịch tự thực hiện trong hệ thống thanh khoản. Ví dụ, nhóm đề xuất với 40% khối lượng đấu giá sẽ mất khoảng 24% số tiền từ giao dịch tự thực hiện đó như một chi phí không hiệu quả.

Giá seed (giá ban đầu của hệ thống thanh khoản) được tính dựa trên trung bình trọng lượng theo khối lượng trong 5% cuối cùng của thời gian đấu giá, chứ không chỉ dựa vào giá của khối cuối cùng. Điều này yêu cầu phải tiêu tốn liên tục qua nhiều khối để thực hiện các hành vi thao túng, làm tăng chi phí theo tỷ lệ tuyến tính với quy mô thao túng.

Cấu trúc phí:

Phí đăng ký: 10 token HYPE khi mở đấu giá. Phí đề xuất: 1 đơn vị của tài sản tham chiếu cho mỗi đề xuất (không hoàn lại). Phí của giao thức: 500 điểm cơ bản (5%) của tổng doanh thu khi thanh toán. Tất cả phí này sẽ chảy vào quỹ hỗ trợ môi trường.

Bảo vệ tài sản:

Giao thức giữ nguyên các tài sản của người đặt giá và token trong suốt quá trình. Không bao giờ để tiền trong quyền quản lý của nhóm dự án hoặc bên thứ ba. Trong trường hợp thất bại, tất cả các người tham gia sẽ hoàn toàn lấy lại tiền của họ.

Ai hưởng lợi từ HIP-6 và như thế nào

Các nhóm dự án mới:

Có một phương thức huy động vốn nguyên bản và an toàn để huy động toàn bộ trên chuỗi. Thanh khoản sẽ tự động được thêm vào với mức giá thị trường đã khám phá, không cần quản lý thủ công. Thay đổi duy nhất là giảm quyền kiểm soát giá ban đầu.

Người dùng Hyperliquid:

Có cơ hội tham gia công bằng vào các đợt phát hành dự án mới ngay từ khi ra mắt. Thay vì bỏ lỡ phân phối ban đầu hoặc chờ mua token với giá cao hơn sau này, họ có thể tham gia với một số vốn nhất định ở mức giá thống nhất. Giao diện họ dùng để giao dịch bình thường vẫn giữ nguyên.

Các holder token HYPE:

Họ sẽ hưởng lợi theo hai cách. Thứ nhất, cấu trúc nguyên bản tạo động lực cho các nhóm mới xây dựng dự án trên Hyperliquid thay vì các chuỗi cạnh tranh, từ đó thúc đẩy hệ sinh thái. Thứ hai, sự phát triển của các đấu giá được định giá bằng USDH sẽ làm tăng lợi ích và doanh thu của quỹ hỗ trợ, từ đó nâng cao giá trị của HYPE về dài hạn.

Các nhà cung cấp thanh khoản và trung gian thị trường:

Họ bắt đầu với mức giá mở đáng tin cậy và độ sâu thực từ các khoản đấu giá (qua HIP-2), chứ không phải thanh khoản giả tạo yếu ớt. Điều này tạo nền tảng vững chắc hơn cho các hoạt động arbitrage và thanh khoản trong những ngày đầu ra mắt.

Mạng lưới các nhà xác thực và trạng thái:

Việc xử lý mỗi đấu giá trong một đơn vị khối duy nhất vẫn hiệu quả về mặt tính toán. Phần lớn công việc là O(T), trong đó T là số điểm giá hoạt động (thường là hàng trăm), tương đương với chi phí khớp lệnh hiện tại. Không cần các phép mã hóa mới hay gọi external nào khác.

Tóm lại

HIP-6 là bước tiến quan trọng để biến Hyperliquid thành một chuỗi tích hợp toàn diện cho tất cả các tài sản tài chính. Nó giải quyết vấn đề lịch sử trong việc ra mắt các dự án mới một cách công bằng và hiệu quả ở cấp độ đơn vị khối. Các quyết định sau này (cấu trúc quản trị, cơ chế tích lũy giá trị, bảo vệ người giữ token) sẽ do cộng đồng và các nhóm xây dựng các giải pháp phù hợp. Kết quả là một hệ sinh thái mạnh mẽ hơn, các dự án tốt hơn, và người dùng được bảo vệ.