Dragonfly Capital huy động $650 triệu USD cho quỹ mới: chiến lược trái chiều của đại gia giữa thị trường crypto suy thoái

Ngành công nghiệp tiền điện tử đang trải qua một trong những giai đoạn khó khăn nhất, tuy nhiên các nhà chơi lớn nhất vẫn tiếp tục thể hiện các chiến lược đối lập nhau. Công ty Dragonfly Capital gần đây đã hoàn tất việc huy động 650 triệu đô la cho quỹ thứ tư của mình — một số tiền khổng lồ trong thời điểm phần lớn các nhà đầu tư mạo hiểm tập trung vào blockchain đang thắt chặt nguồn vốn. Bước đi này rõ ràng cho thấy cách các nhà chơi lớn sử dụng sự biến động của thị trường để chiến thắng.

Nghịch lý tăng trưởng trong thời kỳ suy thoái: tại sao các quỹ lớn vẫn tiếp tục đầu tư?

Đối tác quản lý của Dragonfly, Haseeb Qureshi, gọi thời điểm này là “thời điểm kỳ lạ để ăn mừng”, nhưng hành động của ông kể một câu chuyện khác. Thay vì thận trọng quá mức, quỹ thể hiện chiến lược tấn công chiến lược — một phương pháp đã từng mang lại lợi nhuận trước đó. Lịch sử của Dragonfly cho thấy một mô hình rõ ràng: các khoản đầu tư lớn nhất của quỹ xảy ra khi họ huy động vốn trong các thời kỳ suy thoái.

Sự sụp đổ của ICO năm 2018, ngay trước khi Dragonfly tích cực huy động nguồn lực, đã trở thành “giờ vàng” cho các nhà đầu tư đã chịu đựng cú sốc đó. Tương tự, tình hình này lặp lại trước sự sụp đổ của Terra vào năm 2022. Theo lời Qureshi, những “nguyên nhân” này đã trở thành các dự án sinh lợi nhất của quỹ. Chuỗi sự kiện lịch sử này cho thấy họ hiểu rõ các chu kỳ của thị trường tiền điện tử.

Phá vỡ quy mô thị trường và bối cảnh huy động vốn

Triển vọng đầu tư ban đầu có vẻ không lạc quan. Bitcoin đã mất khoảng 46% giá trị kể từ đỉnh lịch sử hơn 126.000 đô la ghi nhận vào tháng 10 năm 2025. Xu hướng giảm của tiền điện tử đã dẫn đến mất hơn 1,4 nghìn tỷ đô la vốn hóa thị trường. Sự bất ổn này buộc nhiều dự án cắt giảm chi tiêu và xem xét lại kế hoạch phát triển.

Trước đó, vào tháng 9, Dragonfly đã công bố kế hoạch huy động 500 triệu đô la, nhưng cuối cùng đã huy động được hơn thế — 650 triệu đô la. Quỹ thứ ba của công ty, huy động vào tháng 5 năm 2023, cũng có quy mô 650 triệu đô la và hướng tới các giai đoạn phát triển muộn của dự án. Công cụ mới này sẽ tập trung vào các giai đoạn đầu của hoạt động mạo hiểm.

Chuyển hướng chiến lược: từ đầu cơ sang hạ tầng thực chất

Qureshi nhấn mạnh về sự thay đổi căn bản trong chiến lược của Dragonfly và toàn ngành. Theo ông, hạ tầng tài chính crypto đang trải qua một sự bùng nổ thực sự, trong khi một số hướng đi thay thế như các ứng dụng Web3 cho mục đích không chuyên môn vẫn đang trì trệ. Quan sát này phản ánh xu hướng toàn cầu về việc chuyển dịch từ các dự án đầu cơ sang các dịch vụ tài chính thực tiễn.

“Stablecoin đang bao trùm thế giới. DeFi đã lớn đến mức cạnh tranh với các giải pháp CeFi truyền thống. Các tổ chức tài chính trên toàn cầu đang tích cực phát triển các chiến lược crypto. Và các thị trường dự đoán trở thành nguồn dữ liệu đáng tin cậy nhất trên internet,” ông mô tả về sự chuyển đổi của thị trường. Đây không chỉ là sự tập trung vào stablecoin và token hóa, mà còn là sự chuyển đổi căn bản của lĩnh vực crypto sang nền tảng tài chính.

Danh mục đầu tư của Dragonfly xác nhận hướng đi mới

Các khoản đầu tư gần đây của quỹ rõ ràng thể hiện sự thay đổi ưu tiên này. Polymarket là nền tảng dự đoán hàng đầu. Ethena phát triển các stablecoin tổng hợp. Rain chuyên về các giải pháp thanh toán. Mesh tập trung vào token hóa tài sản. Mỗi dự án trong số này đại diện cho một nút cụ thể trong mạng lưới hạ tầng tài chính crypto rộng lớn hơn.

Các lựa chọn đầu tư này không phải là ngẫu nhiên — chúng phản ánh một cách hệ thống nhận thức mới về hướng đi của ngành. Các quỹ mạo hiểm hàng đầu khác, có mặt tại Hội nghị Consensus Hong Kong 2026, như Maximum Frequency Ventures và Pantera Capital, cũng chia sẻ quan điểm này. Các đại diện của họ, như Mo Sheik và Paul Veradittakit, đã phát biểu rõ ràng: đầu tư vào các lĩnh vực đã được kiểm chứng như stablecoin và token hóa, nhưng thận trọng với các lĩnh vực như AI và thị trường dự đoán.

Đánh giá lại ngành: không phải là chết, chỉ là tái cấu trúc

Quan điểm của Qureshi và các đồng minh của ông nghe có vẻ như một sự đánh giá lại sâu sắc về tình trạng của ngành crypto. Trước tâm lý giảm giá, nhiều người chỉ trích tuyên bố ngành này đã chết. Tuy nhiên, các quỹ mạo hiểm này ngầm khẳng định điều ngược lại: ngành không chết, mà đang tái cấu trúc. Quỹ thứ tư của Dragonfly — với quy mô kỷ lục của nó — nên được xem như “đặt cược lớn nhất của công ty” vào việc cuộc cách mạng crypto vẫn còn ở giai đoạn đầu của sự tăng trưởng theo cấp số nhân, lan rộng ra nền tảng tài chính thực sự.

Forbes đã đưa tin đầu tiên về việc mở rộng nguồn vốn của Dragonfly Capital.