Vàng vượt qua $4,930 khi Bitcoin gặp khó khăn so với các kim loại quý

Thị trường hàng hóa đang thể hiện một động thái rất khác biệt vào cuối tháng 3 năm 2026. Trong khi vàng tiến tới các mức kỷ lục mới, vượt qua 4.930 USD/ounce, thì bitcoin đang trải qua giai đoạn khó khăn với giá dao động quanh mức 70.860 USD, giảm đáng kể so với đỉnh cao cuối tháng 10 năm 2024. Sự phân kỳ này đặt ra nhiều câu hỏi lớn về quỹ đạo của hai loại tài sản và các lực lượng thực sự thúc đẩy thị trường tài chính toàn cầu.

Vàng và bạc chiếm lại ưu thế trong bức tranh đầu tư

Phiên ngày thứ Năm đã đánh dấu một bước ngoặt đáng chú ý cho kim loại quý. Vàng tăng thêm 1,7% để vượt mốc 4.930 USD/ounce, trong khi bạc còn ấn tượng hơn với mức tăng 3,7% lên 96 USD/ounce. Đà tăng của kim loại quý không có dấu hiệu chậm lại và thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu, xem đây là một nơi trú ẩn an toàn đáng tin cậy trước những bất ổn vĩ mô. Thành công của vàng phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng đối với các tài sản vật chất và nơi trú ẩn, đặc biệt trong bối cảnh lãi suất và lạm phát vẫn là những mối lo trung tâm.

Bitcoin chịu áp lực: câu chuyện gì để thúc đẩy tăng trưởng?

Song song đó, bitcoin vẫn trong trạng thái suy yếu kéo dài, gây chia rẽ trong giới phân tích. Ở mức khoảng 70.860 USD, đồng tiền mã hóa chính này đang thấp hơn gần 30% so với đỉnh lịch sử đạt được vào tháng 10 năm 2024. Hiệu suất kém của bitcoin đã khiến Jim Bianco, nhà sáng lập Bianco Research, đặt câu hỏi về sự cạn kiệt của câu chuyện về sự chấp nhận đã từng nâng đỡ giá. Bianco cho biết các thông báo về việc chấp nhận không còn tạo ra sự phấn khích như trước và một chủ đề mới cần xuất hiện để thúc đẩy lại đà thị trường.

Eric Balchunas, nhà phân tích chính về sản phẩm phái sinh tại Bloomberg, lại có quan điểm trái chiều. Theo ông, bitcoin chỉ đang trải qua một giai đoạn điều chỉnh tự nhiên sau khi đạt được những thành tựu phi thường: từ dưới 16.000 USD trong thời kỳ khủng hoảng tiền mã hóa năm 2022 đến đỉnh 126.000 USD vào tháng 10 năm 2024. Điều này tương đương với mức tăng khoảng 300% trong vòng hai mươi tháng, một thành tích mà Balchunas cho là đáng kể ngay cả trong bối cảnh điều chỉnh hiện tại.

So sánh 14 tháng hé lộ thực tế đáng lo ngại

Để hiểu rõ hơn về sự phân kỳ thực sự giữa vàng và bitcoin, hãy xem xét hiệu suất trong vòng 14 tháng kể từ tháng 11 năm 2024. Trong khoảng thời gian này, bitcoin chỉ tăng 2,6%, trong khi bạc tăng 205%, vàng tăng 83%, Nasdaq tăng 24% và S&P 500 tăng 17,6%. Những con số này cho thấy tình hình bitcoin mất dần vị thế so với hầu hết các chỉ số lớn và hàng hóa, điều mà Bianco nhấn mạnh là rất đáng lo ngại.

Sự yếu kém của bitcoin rõ ràng hơn nhiều so với một năm trước tháng 11 năm 2024, khi đồng tiền mã hóa chính này đã tăng 122% trong 12 tháng trước đó, vượt xa vàng. Sự đảo ngược này đặt ra câu hỏi về bản chất thực sự của nhu cầu đối với tiền mã hóa và hiệu quả của các cơ chế chấp nhận từ các tổ chức.

Các đợt thanh lý đầu tiên làm giảm niềm tin

Balchunas đưa ra một giải thích thuyết phục cho thành tích kém này: các nhà đầu tư ban đầu đã thanh lý các vị thế của họ sau nhiều năm nắm giữ để chốt lời. Hiện tượng này, gọi là “IPO im lặng” của bitcoin, đã trở nên rõ ràng hơn vào mùa hè khi một nhà đầu tư lớn đã bán ra hơn 9 tỷ USD BTC vào tháng 7 sau hơn mười năm giữ. Các đợt bán hàng quy mô lớn này gây áp lực lên giá và phản ánh việc chốt lời phổ biến trong hệ sinh thái.

Altcoin duy trì đà tăng trong khi bitcoin đứng yên

Dù bitcoin gặp khó khăn, các altcoin như ether, solana và dogecoin vẫn tăng khoảng 5% theo xu hướng chung của thị trường chứng khoán rộng lớn hơn. S&P 500 và Nasdaq đều ghi nhận mức tăng khoảng 1,2%, cho thấy sự bền bỉ của các thị trường tài sản truyền thống. Tuy nhiên, sự vượt trội của vàng trong bối cảnh này vẫn nhấn mạnh sức hấp dẫn lâu dài của nó như một công cụ đa dạng hóa.

Liệu có thể ổn định? Các yếu tố thúc đẩy sắp tới

Các nhà phân tích dự đoán hai kịch bản khả thi trong những tuần tới. Một kịch bản tăng giá phụ thuộc vào việc giá dầu và lưu lượng hàng hải qua eo biển Hormuz ổn định, các yếu tố địa chính trị quan trọng. Nếu các điều kiện này trở lại bình thường, có thể sẽ có một lần thử lại vùng giá từ 74.000 đến 76.000 USD cho bitcoin. Ngược lại, nếu các điều kiện địa chính trị xấu đi, giá có thể rơi về mức trung bình của khoảng 60.000 USD, buộc phải xem xét lại toàn diện các vị thế đầu cơ.

Song song đó, vàng dự kiến sẽ tiếp tục hưởng lợi từ vai trò tài sản trú ẩn, đặc biệt nếu căng thẳng quốc tế kéo dài và các nhà đầu tư vẫn tìm kiếm các biện pháp phòng ngừa trước sự biến động của vĩ mô. Quỹ đạo của kim loại quý trong những tháng tới sẽ là một chỉ số đáng tin cậy về mức độ chấp nhận rủi ro thực sự của các nhà đầu tư toàn cầu.