Nghịch lý đô la yếu: Cược cực đoan của BofA ẩn chứa tín hiệu cảnh báo tiềm ẩn cho Bitcoin

BofA (Ngân hàng Mỹ) đã tiết lộ một nghịch lý trong thị trường tài chính qua cuộc khảo sát mới nhất. Chính thời điểm các nhà đầu tư đang đặt cược mạnh nhất vào việc đồng đô la yếu đi trong hơn 10 năm qua, Bitcoin lại không nhận được đà tăng dự kiến từ các cược đó. Thậm chí, trong bối cảnh đồng đô la tiếp tục suy yếu, Bitcoin còn cùng giảm giá, tạo ra một hiện tượng bất thường. Điều này cho thấy “quy tắc huyền thoại” của Bitcoin đã bị phá vỡ từ năm ngoái.

Nguyên nhân của đợt suy yếu đồng đô la tồi tệ nhất từ trước đến nay

Theo khảo sát của BofA vào giữa tháng 2, các vị thế đầu tư vào đồng đô la Mỹ của các nhà quản lý quỹ đã rơi xuống mức yếu nhất kể từ đầu năm 2012. Theo tiêu chí ròng lợi nhuận, các vị thế này đạt mức dưới trung bình thấp nhất mọi thời đại. Nguyên nhân chính của đợt cược vào đồng đô la yếu này là dự báo về thị trường lao động Mỹ yếu đi. Các nhà đầu tư dự đoán các chỉ số kinh tế của Mỹ sẽ tiếp tục xấu đi, từ đó làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất. Trong môi trường lãi suất giảm, lịch sử đã chứng minh đồng đô la mất đi sức hấp dẫn tương đối, và hiện tượng này đã dẫn đến vị thế cực đoan về đồng đô la yếu.

Quy tắc cũ của Bitcoin: Liệu đồng đô la yếu có còn là cứu tinh?

Nhìn lại lịch sử, từ khi thành lập, Bitcoin thường di chuyển ngược chiều với chỉ số đồng đô la (DXY). Khi đô la yếu, Bitcoin thường tăng giá, còn khi đô la mạnh, Bitcoin lại giảm. Có hai lý do giải thích điều này. Thứ nhất, vì Bitcoin là tài sản dựa trên đô la, nên khi giá trị đô la giảm, sức mua của Bitcoin tăng lên. Thứ hai, đô la mạnh tạo ra điều kiện tài chính toàn cầu làm yếu các tài sản rủi ro như Bitcoin, trong khi đồng đô la yếu lại tạo môi trường thuận lợi cho các tài sản này.

Tuy nhiên, từ đầu năm 2025, tình hình đã thay đổi. Mối quan hệ giữa Bitcoin và chỉ số đồng đô la đã trở nên chưa từng có, với mối tương quan dương (tăng cùng chiều). Theo dữ liệu của TradingView, hệ số tương quan 90 ngày đã đạt 0.60 — mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2025. Điều này mang ý nghĩa nghiêm trọng. Dù chỉ số đô la đã giảm hơn 9% năm ngoái và tiếp tục giảm thêm 1% trong năm nay, Bitcoin lại giảm 6% trong năm 2025 và giảm 21% so với đầu năm. Một xu hướng hoàn toàn trái ngược với quy tắc cũ.

Tăng biến động, bẫy short squeeze tiềm ẩn

Nếu mối quan hệ mới này kéo dài, các cược vào đồng đô la yếu của các nhà đầu tư truyền thống có thể không còn là tín hiệu tích cực cho Bitcoin mà ngược lại, sẽ gây tác động tiêu cực. Tuy nhiên, vẫn tồn tại rủi ro khác. Khi các nhà đầu tư quá mức đặt cược vào đồng đô la yếu, một đợt phục hồi bất ngờ của đồng đô la có thể gây ra hiện tượng short squeeze. Các nhà đầu tư đã bán khống để dự đoán đồng đô la giảm, khi đồng đô la tăng mạnh, họ buộc phải cắt lỗ và mua vào hàng loạt. Quá trình này làm giá tài sản tăng vọt, đồng thời làm biến động thị trường cực kỳ lớn.

Chuyên gia phân tích tiền tệ khu vực châu Á - Thái Bình Dương của InvestingLive, Eamonn Sheridan, nhận định: “Vị thế bán khống kỷ lục trên các cặp tiền USD chính làm tăng rủi ro biến động, trong khi các chỉ số kinh tế yếu của Mỹ có thể duy trì xu hướng giảm, nhưng cơ chế bán tháo quá mức có thể dẫn đến đợt phục hồi ngắn hạn mạnh mẽ.” Nói cách khác, chính sự quá mức trong cược vào đồng đô la yếu có thể trở thành quả bom biến động.

Kịch bản của Bitcoin trong ngắn hạn, phụ thuộc vào giá dầu và tình hình Trung Đông

Tại thời điểm báo cáo, chỉ số đô la đạt 97.13 (tăng 0.25%), còn Bitcoin giao dịch quanh mức khoảng 70.460 USD (tăng 3.65% trong 24 giờ). Sau khi cựu Tổng thống Donald Trump tuyên bố tạm dừng các cuộc tấn công vào hạ tầng năng lượng Iran trong 5 ngày, Bitcoin đã vượt qua mốc 70.000 USD và duy trì đà tăng. Các đồng altcoin chính như Ethereum, Solana, Dogecoin cũng tăng khoảng 5%, cùng với các cổ phiếu khai thác tiền mã hóa như S&P 500, Nasdaq (tăng khoảng 1.2%) đều duy trì đà tăng.

Các chuyên gia nhận định, hướng đi tiếp theo của Bitcoin phụ thuộc vào giá dầu và tình hình vận chuyển qua eo biển Hormuz. Trong kịch bản tích cực, Bitcoin có thể thử thách mức 74.000-76.000 USD, còn trong kịch bản tiêu cực, giá có thể giảm xuống giữa khoảng 60.000 USD. Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị và các yếu tố vĩ mô đan xen, tương lai của Bitcoin sẽ bị chi phối bởi diễn biến cược vào đồng đô la yếu và nguy cơ short squeeze.