Địa chính trị, tín hiệu từ Fed và động lực thị trường bitcoin sau khi tạm dừng cuộc tấn công của Trump

Tâm lý rủi ro cải thiện trên các tài sản kỹ thuật số khi thị trường bitcoin phản ứng với tín hiệu giảm leo thang đột ngột về các cuộc tấn công ở Trung Đông và kỳ vọng vĩ mô thay đổi.

Từ sức mạnh đầu tuần đến sự đảo chiều sau cuộc họp FOMC

Bitcoin bắt đầu tuần với đà mạnh, tiến gần tới mức 74.000 USD vào giữa tuần nhờ một đợt squeeze quen thuộc dựa trên các phái sinh. Việc mua bù short và áp lực gamma, thay vì nhu cầu mua mới từ thị trường spot, chi phối đợt tăng này và làm tăng đà tăng giá.

Tuy nhiên, đợt tăng này nhanh chóng trở nên mong manh. Cuộc họp FOMC ngày 18 tháng 3 lại gây ra một đợt bán tháo sau quyết định, xóa bỏ lợi nhuận lần thứ bảy trong tám cuộc họp. Đến thứ Sáu, sau đợt tăng giá dầu và các khó khăn vĩ mô mới, BTC giảm khoảng 3,4%, giao dịch trong khoảng 67.800–68.500 USD trước khi kết thúc tuần.

Tạm dừng tấn công của Trump định hình lại tâm lý rủi ro

Sáng nay, câu chuyện thị trường đã chuyển biến rõ rệt. Sau khi công bố tạm dừng tấn công của Mỹ trong năm ngày vào các cơ sở năng lượng của Iran theo lệnh của Donald Trump, Bitcoin đã hồi phục từ mức thấp trong khoảng 68.000 USD và lấy lại mức trên 70.000 USD, tạm thời tiến tới 71.000 USD trong ngày khi tâm lý rủi ro được cải thiện.

Hơn nữa, đợt tăng này đồng thời diễn ra cùng với việc bán mạnh dầu thô, cho thấy các nhà giao dịch đang tháo bỏ phần nào phần rủi ro địa chính trị đã tích tụ trong các phiên gần đây. Brent crude giảm đáng kể cùng với sự phục hồi của thị trường tiền điện tử, làm nổi bật mối liên hệ chặt chẽ giữa thị trường năng lượng và các tài sản rủi ro rộng hơn.

Chính sách của Fed và điều kiện vĩ mô hạn chế

Trong tuần chủ yếu xoay quanh các quyết định của ngân hàng trung ương, Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,50–3,75%, một kết quả nhất trí mà thị trường đã dự đoán đầy đủ. Tuy nhiên, biểu đồ dự báo mới (dot plot) đã mang lại một bất ngờ hawkish so với kỳ vọng trước đó.

Trong số 19 thành viên FOMC, 14 người dự đoán sẽ không cắt giảm lãi suất hoặc chỉ cắt giảm một lần đến năm 2026, với lãi suất trung bình dự kiến kết thúc năm gần 3,4%. Tuy nhiên, Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh rằng bất kỳ chính sách nới lỏng nào cũng cần có tiến triển rõ ràng và bền vững về lạm phát, củng cố thông điệp duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài.

Thị trường đã loại bỏ khả năng cắt giảm trước mùa thu, và tranh luận ngày càng gay gắt về việc liệu có cắt giảm lãi suất trong năm 2026 hay không do rủi ro lạm phát dai dẳng. Trong bối cảnh này, thị trường bitcoin vẫn tiếp tục giao dịch như một tài sản vĩ mô có độ rủi ro cao hơn là một công cụ phòng chống lạm phát thuần túy.

Sốc dầu, rủi ro Hormuz và tác động lan tỏa đến các tài sản rủi ro

Với các cuộc họp của ngân hàng trung ương mới kết thúc và không có khả năng cắt giảm trong ngắn hạn, các diễn biến địa chính trị đã trở thành động lực chính cho các biến động đa tài sản. Thứ Sáu, Iraq tuyên bố bất khả kháng đối với các mỏ dầu do nước ngoài vận hành khi các gián đoạn lan rộng ra ngoài eo biển Hormuz, trong khi các cuộc tấn công bằng drone nhắm vào các nhà máy lọc dầu của Kuwait.

Kết quả, Brent crude tăng trên 112 USD, mức cao nhất kể từ giữa năm 2022. Các tài sản rủi ro bị ảnh hưởng tiêu cực: S&P 500 lần đầu tiên kể từ tháng 5 năm 2025 giảm xuống dưới trung bình động 200 ngày, và lợi suất trái phiếu 10 năm tăng khoảng 13,5 điểm cơ bản lên khoảng 4,40%.

Hôm nay, đã xuất hiện sự giảm nhẹ rõ rệt, dù có thể chỉ tạm thời. Việc công bố tạm dừng tấn công của Mỹ trong năm ngày vào các cơ sở năng lượng của Iran đã kích hoạt đợt bán tháo mạnh dầu thô và mua vào trở lại các tài sản rủi ro, trong đó có các đồng tiền điện tử lớn. Eo biển Hormuz vẫn còn phần nào hạn chế, Iran vẫn kiểm soát các tàu chở dầu liên kết với các quốc gia được coi là thù địch, nhưng thị trường coi đây là tín hiệu giảm leo thang rõ ràng.

Khoảng thời gian năm ngày này hiện chi phối các chiến lược giao dịch ngắn hạn. Ngay cả việc bình thường hóa một phần dòng chảy tàu chở dầu qua Hormuz cũng sẽ giảm áp lực lạm phát, tạo điều kiện cho Fed linh hoạt hơn và mang lại không gian cho các tài sản rủi ro, từ cổ phiếu đến token kỹ thuật số.

Ảnh hưởng đến phạm vi giá bitcoin

Trong bối cảnh này, các nhà giao dịch đang xây dựng các kịch bản điều kiện. Nếu dòng chảy tàu qua Hormuz ổn định và Brent duy trì mức giá hiện tại thay vì lập đỉnh mới, các nhà phân tích cho rằng bitcoin có thể kiểm tra lại mức 74.000–76.000 USD, vùng kháng cự đã từng xuất hiện đầu tháng.

Tuy nhiên, nếu có thêm các gián đoạn trong xuất khẩu năng lượng hoặc leo thang căng thẳng khu vực, khả năng cao là lạm phát sẽ lại tăng và các tài sản rủi ro sẽ chịu áp lực trở lại. Trong kịch bản tiêu cực này, các nhà đầu tư dự đoán Bitcoin sẽ giảm về mức trung bình trong khoảng 60.000 USD khi các vị thế mua ký quỹ bị buộc phải giảm bớt.

Trong ý nghĩa này, lệnh ngừng bắn năm ngày hiện tại đóng vai trò như một chất xúc tác nhị phân cho triển vọng ngắn hạn của thị trường bitcoin, khi các nhà giao dịch theo dõi sát sao dữ liệu vận chuyển tàu chở dầu cũng như các tuyên bố chính thức từ Washington và Tehran.

Tài sản kỹ thuật số: khả năng phục hồi giữa dòng chảy ETF rút ròng

Quyết định của FOMC lần này một lần nữa làm giảm đà tăng của các sản phẩm đầu tư liên kết tiền điện tử. Các khoản rút ròng trong ngày từ các ETF Bitcoin niêm yết tại Mỹ đạt khoảng 708 triệu USD, mức rút ròng lớn nhất trong khoảng hai tháng, cho thấy các sản phẩm có cấu trúc vẫn rất nhạy cảm với các tín hiệu vĩ mô.

Tuy nhiên, chính Bitcoin vẫn thể hiện khả năng phục hồi tương đối so với các nơi trú ẩn an toàn truyền thống. Vàng ghi nhận tuần tồi tệ nhất kể từ năm 1983, mất hơn 10% khi chỉ số DXY vượt qua mức 100. Thêm vào đó, các vị thế mua dài hạn trong hợp đồng vàng tương lai gặp phải các cuộc gọi ký quỹ liên tiếp, đẩy lợi nhuận mở của COMEX xuống mức thấp nhiều năm.

Phái sinh, spread vàng và vị thế tổ chức

Dù biến động mạnh, thị trường phái sinh Bitcoin vẫn duy trì ổn định tương đối, và dòng chảy ETF đã tích cực hơn trong toàn bộ giai đoạn chứ không chỉ trong ngày rút ròng tồi tệ nhất. Khoảng cách hiệu suất so với vàng đã thu hẹp đáng kể trong những tuần gần đây.

Tuy nhiên, vẫn còn quá sớm để gọi là đã chuyển hoàn toàn khỏi vàng sang crypto. Dữ liệu vị thế cho thấy các nhà đầu tư tổ chức vẫn tập trung vào các token vốn lớn, ít có dấu hiệu dòng chảy rủi ro cao vào các altcoin nhỏ hơn.

Ethereum dẫn đầu với staking và nhu cầu ETF

Trong số các tài sản chính, Ethereum đã vượt trội hơn trong tuần. Trong môi trường lãi suất chính sách duy trì cao trong thời gian dài, lợi suất staking của ETH đã trở thành một phần quan trọng của lý do đầu tư, đặc biệt đối với các nhà phân bổ vốn tổ chức tìm kiếm thu nhập trên chuỗi.

Các ETF ETH ghi nhận dòng chảy vào tuần kỷ lục đạt 160,8 triệu USD bất chấp biến động vĩ mô, cho thấy nhu cầu liên tục đối với việc tiếp xúc hợp pháp với đồng tiền điện tử lớn thứ hai. Hơn nữa, dòng chảy của các nhà chuyên nghiệp vẫn tập trung vào các đồng lớn, trong khi các altcoin khác vẫn phần lớn bị bỏ qua khi các nhà đầu tư chờ đợi rõ ràng hơn về lãi suất và độ biến động.

Tổng thể, tài sản kỹ thuật số đang điều hướng qua một môi trường phức tạp gồm chính sách thắt chặt của Fed, rủi ro lạm phát do năng lượng và các cú sốc địa chính trị gián đoạn. Trong những ngày tới, xu hướng thị trường có thể sẽ phụ thuộc vào các diễn biến liên quan đến cơ sở hạ tầng năng lượng Iran và các tuyến vận chuyển qua Hormuz, điều này sẽ quyết định liệu Bitcoin và Ethereum có thể duy trì đợt phục hồi mới nhất hay sẽ trở lại trạng thái phòng thủ hơn.