#美联储加息预期再起

Một, Trump “tạm dừng tấn công 10 ngày”: là thiện chí đàm phán hay là chuẩn bị chiến tranh trước?

Kết luận trước: Có khả năng cao hơn là chiến thuật vừa đánh vừa đàm, nhằm tranh thủ thời gian và không gian dư luận để thúc đẩy tiến trình trên mặt đất, chứ không phải thực sự ngừng bắn.

- Phát biểu chính thức: Trump ngày 26 tháng 3 đăng tải rằng, theo yêu cầu của chính phủ Iran, tạm dừng tấn công các cơ sở năng lượng của Iran trong 10 ngày (đến 20 giờ ngày 6 tháng 4), và cho biết các cuộc đàm phán “tiến triển thuận lợi”. Iran qua Pakistan truyền đạt thông tin, đề xuất năm điều kiện đàm phán, chỉ trích đề xuất của Mỹ “phiến diện và không công bằng”.
​
- Bản chất của chiến thuật: Trump gọi việc Iran cho phép 10 tàu chở dầu qua eo Hormuz là “món quà”, thực chất là để đổi lấy thời gian đảm bảo an toàn cho tuyến năng lượng; Iran vừa đánh vừa đàm, qua giao tiếp gián tiếp để tranh thủ thời gian, đánh giá ý định hành động trên mặt đất của Israel, hai bên chưa thực sự ngừng bắn, các hoạt động quân sự vẫn tiếp tục.
​
- Tín hiệu then chốt: Trump nhấn mạnh “Không quân Mỹ sẽ tiếp tục oanh tạc”, Nhà Trắng cũng cho biết các hoạt động trên mặt đất vẫn đang được lên kế hoạch, khoảng thời gian 10 ngày này phù hợp hơn để điều phối lực lượng, gây áp lực lên Iran, chứ không phải để đạt được thỏa thuận đàm phán.

Hai, Cục Dự trữ Liên bang có “tăng lãi suất mạnh mẽ” không?

Kết luận trước: Trong ngắn hạn, khả năng tăng lãi suất mạnh mẽ rất thấp, nhưng “lãi suất cao hơn trong thời gian dài” được củng cố, dự đoán giảm lãi suất sẽ bị trì hoãn đáng kể, cần cảnh giác với lạm phát vượt dự kiến thúc đẩy chính sách chuyển hướng.

- Tình hình chính sách hiện tại: Tháng 3, Fed giữ lãi suất trong khoảng 3.50%-3.75%, biểu đồ điểm cho thấy đến năm 2026 chỉ giảm lãi suất 1 lần (25 điểm cơ bản), 7 quan chức dự kiến không giảm lãi suất trong năm, phát đi tín hiệu trung lập nghiêng về hawkish.
​
- Điều kiện kích hoạt tăng lãi suất: Cần đồng thời thỏa mãn các điều kiện như lạm phát duy trì vượt dự kiến, thị trường lao động quá nóng, chính sách chuyển hướng sau khi thay chủ tịch chính trị, hiện tại xung đột Trung Đông đẩy lạm phát tăng, nhưng kinh tế chưa đến mức cần “thắt chặt mạnh mẽ”.
​
- Dự đoán thị trường: Dữ liệu của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago cho thấy xác suất duy trì lãi suất hiện tại đến cuối năm là 74%, các nhà giao dịch đặt cược vào việc tăng lãi suất 20 điểm cơ bản tăng lên, nhưng các tổ chức đều cho rằng trong nửa đầu năm duy trì trạng thái chờ đợi, nửa cuối năm khả năng giảm lãi suất cao hơn.

Ba, Gợi ý phân bổ dầu thô, vàng, BTC

1. Dầu thô: Phản ứng cộng hưởng giữa chênh lệch địa chính trị và cung cầu, mua vào khi giá giảm

- Logic: Xung đột Trung Đông kéo dài, rủi ro vận chuyển qua eo Hormuz tăng cao, đẩy giá chênh lệch; khả năng cung toàn cầu giảm, nhu cầu phục hồi nhẹ nhàng, hỗ trợ giá dầu.
​
- Thao tác: Mua vào theo từng đợt điều chỉnh, chú ý mức hỗ trợ WTI khoảng 65-70 USD, trong ngắn hạn theo xu hướng sóng, giữ đến khi xung đột dịu đi để thực hiện lợi nhuận.

2. Vàng: Áp lực ngắn hạn, phân bổ khi giá giảm trung và dài hạn

- Logic: Gần đây, giá vàng giảm mạnh do đồng USD mạnh, lãi suất cao kìm hãm trú ẩn an toàn, cộng thêm thắt chặt thanh khoản; nhưng xu hướng phi đô la hóa, mua vàng của ngân hàng trung ương, rủi ro địa chính trị vẫn còn, hỗ trợ trung dài hạn vẫn còn.
​
- Thao tác: Không mua đuổi, chờ giá vàng ổn định (ví dụ, vàng London quanh 4100-4200 USD), sau đó phân bổ qua ETF vàng theo từng đợt, làm “hàng dự trữ” cho danh mục, tỷ lệ không quá 10% tổng tài sản.

3. BTC: Tài sản rủi ro cao, thử vận may với vị thế nhỏ

- Logic: Liên quan đến tâm lý rủi ro, chịu ảnh hưởng lớn từ chính sách vĩ mô, biến động thị trường, hiện thiếu xu hướng rõ ràng độc lập, không phù hợp để nắm giữ lớn.
​
- Thao tác: Chỉ dùng dưới 5% vốn nhàn rỗi, đặt lệnh cắt lỗ chặt chẽ, tránh đòn bẩy, chờ thị trường ổn định rồi điều chỉnh.

Tổng kết và đề xuất hành động

- Ngắn hạn: Tập trung vào tiến trình xung đột địa chính trị (khoảng thời gian 6 tháng 4), dữ liệu lạm phát Mỹ (quyết định nhịp độ của Fed), kiểm soát tỷ lệ, tránh đòn bẩy cao.
​
- Trung và dài hạn: Dầu thô và vàng là các khoản phân bổ chính, BTC chỉ là hỗ trợ, kiên trì đa dạng hóa đầu tư, không đặt cược vào một tài sản duy nhất.