#OilPricesResumeUptrend Giá Dầu Tiếp Tục Tăng Trở Lại do Vấn Đề Cung Ứ và Căng Thẳng Địa Chính Trị

Dầu Brent chuẩn toàn cầu và West Texas Intermediate (WTI) đang tăng trở lại, xóa bỏ các khoản lỗ gần đây khi thị trường tập trung lại vào việc thắt chặt nguồn cung, bất ổn địa chính trị và dự báo nhu cầu mạnh mẽ.

Sau một thời gian ngắn củng cố, thị trường dầu đã khơi lại đà tăng giá. Giá dầu thô đã tăng mạnh trong giao dịch tuần này, báo hiệu rằng sự giảm nhẹ tạm thời vào tháng trước chỉ là một sự tạm dừng trong xu hướng tăng rộng hơn do các hạn chế về nguồn cung căn bản.

Tính đến đầu phiên giao dịch, hợp đồng tương lai dầu Brent đã vượt qua ngưỡng tâm lý quan trọng $87 mỗi thùng, trong khi **West Texas Intermediate (WTI)** đã chạm mức $83 —mức chưa từng thấy liên tục kể từ cuối năm ngoái.

Những Nguyên Nhân Dẫn Đến Sự Tăng Trưởng

Nhiều yếu tố hội tụ đang góp phần vào sức mạnh giá mới, đẩy các vị thế bán khống đầu cơ ra khỏi thị trường và thu hút các vị thế mua mới.

1. Tăng Rủi Ro Địa Chính Trị

Bối cảnh địa chính trị vẫn là biến số biến động nhất đối với phức hợp năng lượng. Mặc dù đang đàm phán ngừng bắn, căng thẳng ở Trung Đông — khu vực sản xuất dầu lớn nhất thế giới — vẫn duy trì ở mức cao.

· Gián đoạn tại Biển Đỏ: Các cuộc tấn công tiếp tục vào tàu thương mại của phiến quân Houthi đã làm chuyển hướng tàu chở dầu quanh mũi Hảo Vọng. Điều này không chỉ làm chậm trễ giao hàng mà còn loại bỏ một lượng lớn khả năng tàu thuyền khỏi thị trường, làm thắt chặt chuỗi cung ứng.
· Xung đột Nga-Ukraine: Các cuộc tấn công bằng drone của Ukraine nhằm vào cơ sở lọc dầu và lưu trữ của Nga gần đây đã làm giảm đáng kể công suất lọc của Nga. Các nhà phân tích ước tính khoảng 600.000 đến 900.000 thùng/ngày (bpd) công suất xử lý bị gián đoạn, buộc Nga phải xuất khẩu nhiều dầu thô hơn nhưng có thể làm giảm nguồn cung các sản phẩm tinh chế toàn cầu như diesel.

2. Kỷ Luật OPEC+ và Cắt Giảm Sản Xuất

Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) và các đồng minh (OPEC+) vẫn thể hiện sự đoàn kết đáng kể về hạn ngạch sản lượng.

· Cắt giảm kéo dài: Nhóm, do Saudi Arabia và Nga dẫn đầu, đã cam kết cắt giảm tự nguyện tổng cộng 2,2 triệu bpd ít nhất đến hết nửa đầu năm.
· Tuân thủ: Các chỉ số ban đầu cho thấy việc tuân thủ các hạn chế này là mạnh mẽ, với Iraq và Kazakhstan gần đây hứa sẽ bù đắp cho việc sản xuất quá mức trước đó bằng cách thực hiện các giảm mạnh hơn trong tháng 5. Kỷ luật về nguồn cung này diễn ra đúng lúc các kho dự trữ toàn cầu bắt đầu giảm xuống.

3. Nhu Cầu Mạnh Hơn Dự Kiến

Chủ đề về nhu cầu đã chuyển từ "đỉnh dầu" sang lo ngại về thiếu hụt nguồn cung.

· Hoạt động lọc dầu tại Mỹ: Ở Mỹ, tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu đang tăng lên khi mùa hè lái xe đến gần. Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) gần đây báo cáo lượng tồn kho xăng dầu giảm đáng kể, cho thấy tiêu thụ nội địa mạnh mẽ.
· Sức bền của Trung Quốc: Mặc dù vẫn còn lo ngại về lĩnh vực bất động sản, dữ liệu kinh tế Trung Quốc vẫn cho thấy sự phục hồi trong sản lượng công nghiệp. Nhập khẩu dầu thô của nước này vẫn duy trì ở mức cao, và sự gia tăng du lịch quốc tế trong kỳ nghỉ Qingming gần đây cho thấy nhu cầu nhiên liệu hàng không đang phục hồi mạnh mẽ.

Tâm lý Thị Trường và Phân Tích Kỹ Thuật

Từ góc độ phân tích kỹ thuật, các biểu đồ đang phát ra tín hiệu tăng giá. Cả Brent và WTI đã phá vỡ các phạm vi củng cố gần đây, với giá di chuyển thoải mái trên các đường trung bình động 50 ngày và 200 ngày — một mẫu hình thường gọi là "Chữ Thập Vàng" cho đà trung hạn.

Các quỹ phòng hộ và nhà quản lý tiền đã bắt đầu xây dựng lại các vị thế mua vào sau một thời gian thanh lý. Theo dữ liệu vị thế mới nhất, các vị thế dài ròng trong hợp đồng tương lai dầu thô đã tăng trong tuần thứ ba liên tiếp, phản ánh niềm tin ngày càng tăng rằng xu hướng tăng là bền vững.

Ảnh Hưởng Đến Kinh Tế Toàn Cầu

Trong khi xu hướng tăng này được các quốc gia sản xuất dầu hoan nghênh vì mong muốn duy trì nguồn thu ổn định, nó cũng gây ra nhiều khó khăn cho các ngân hàng trung ương và người tiêu dùng.

· Áp lực Lạm Phát: Việc giá năng lượng duy trì tăng cao sẽ làm phức tạp hơn câu chuyện về lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương khác, khi chi phí xăng dầu và dầu sưởi tăng có thể khiến lạm phát kéo dài hơn, làm chậm quá trình nới lỏng tiền tệ.
· Tâm lý Người Tiêu Dùng: Ở Mỹ, mức trung bình giá xăng đang dần trở lại mức gần 3,70 đô la mỗi gallon, "đau đớn tại bơm" có thể ảnh hưởng đến niềm tin của người tiêu dùng và chi tiêu bán lẻ trước mùa hè.

Triển vọng: Giá Có Thể Tăng Bao Nhiêu?

Các nhà phân tích thị trường chia rẽ về mức đỉnh của đợt tăng giá hiện tại, nhưng đa số dự đoán xu hướng tăng sẽ tiếp tục trong ngắn hạn.

Goldman Sachs gần đây nhắc lại dự báo rằng Brent có thể đạt $90 mỗi thùng vào mùa hè, nhấn mạnh nhu cầu mùa hè mạnh mẽ và nguồn cung thắt chặt. JPMorgan cảnh báo rằng nếu căng thẳng địa chính trị làm gián đoạn các tuyến vận chuyển hơn nữa, giá có thể tăng vào mức ba chữ số.

Tuy nhiên, vẫn có những trở ngại tiềm năng.

1. Chiến lược của OPEC+: Thị trường đang theo dõi chặt chẽ xem OPEC+ có sẽ gỡ bỏ các hạn chế tự nguyện vào tháng 6 hay kéo dài chúng sang nửa cuối năm.
2. Khả năng ngừng bắn: Một bước đột phá bất ngờ trong đàm phán ngừng bắn ở Trung Đông có thể nhanh chóng loại bỏ phần lớn rủi ro địa chính trị hiện tại, dẫn đến một đợt điều chỉnh giảm mạnh.