Việc Đã Đến Lúc Đánh Giá Lại Qualcomm (QCOM) Sau Kết Quả Lẫn Lộn Và Câu Chuyện Tăng Trưởng AI

Simply Wall St

Thứ Năm, ngày 26 tháng 2 năm 2026 lúc 2:10 PM GMT+9 7 phút đọc

Trong bài viết này:

QCOM

+0.72%

Tìm cổ phiếu chiến thắng trong mọi chu kỳ thị trường. Tham gia 7 triệu nhà đầu tư bằng các ý tưởng đầu tư của Simply Wall St MIỄN PHÍ.

Nếu bạn đang tự hỏi liệu giá cổ phiếu hiện tại của QUALCOMM có thực sự phản ánh đúng giá trị mà doanh nghiệp này đáng có hay không, bạn không phải là người duy nhất.

Cổ phiếu gần đây đã đóng cửa ở mức US$145.82, với lợi nhuận 3.2% trong 7 ngày, giảm 4.7% trong 30 ngày, giảm 15.7% kể từ đầu năm đến nay, và giảm 3.5% trong 1 năm. Lợi nhuận 3 năm và 5 năm lần lượt đạt 25.3% và 26.5%.

Những kết quả lẫn lộn này đã giữ cho sự quan tâm đối với QUALCOMM vẫn còn sống, khi các nhà đầu tư cân nhắc vai trò dài hạn của công ty trong lĩnh vực bán dẫn so với những biến động giá cổ phiếu ngắn hạn. Các bài đưa tin gần đây tập trung vào việc công ty phù hợp thế nào với các mảng tăng trưởng quan trọng cho công nghệ không dây và xử lý. Điều này giúp lý giải vì sao tâm lý đối với cổ phiếu tiếp tục thay đổi.

Hiện tại, Simply Wall St gán cho QUALCOMM điểm định giá là 4 trên 6, cho thấy một số kiểm tra cho thấy cổ phiếu có thể đang được giao dịch thấp hơn giá trị ước tính của nó. Dưới đây, chúng tôi xem xét các cách tiếp cận định giá khác nhau dẫn đến quan điểm đó như thế nào, trước khi kết thúc bằng một cách để nắm bắt sâu hơn xem cổ phiếu có thể đáng giá với bạn đến mức nào.

Tìm hiểu vì sao lợi nhuận -3.5% của QUALCOMM trong năm qua đang kém hơn so với các đối thủ.

Cách tiếp cận 1: Phân tích Dòng tiền chiết khấu (DCF) của QUALCOMM

Mô hình Dòng tiền chiết khấu, hay DCF, lấy ước tính về dòng tiền tương lai của một công ty và chiết khấu chúng về giá trị ngày hôm nay, để gợi ý doanh nghiệp có thể đáng giá bao nhiêu ngay lúc này.

Đối với QUALCOMM, mô hình sử dụng phương pháp 2 Giai đoạn Dòng tiền tự do đến Vốn chủ sở hữu (Free Cash Flow to Equity) dựa trên các dự phóng dòng tiền. Dòng tiền tự do của 12 tháng gần nhất vào khoảng $12.98b. Các nhà phân tích cung cấp các dự báo rõ ràng cho một số năm, và Simply Wall St sau đó mở rộng các dòng tiền đó xa hơn bằng các giả định của riêng mình, với dòng tiền tự do dự phóng đạt $16.68b vào năm 2035. Tất cả các con số ở đây đều tính bằng $.

Khi quy các dòng tiền dự phóng này về thời điểm hiện tại, kết quả DCF cho thấy giá trị nội tại vào khoảng $154.38 mỗi cổ phiếu. So với giá cổ phiếu gần đây là $145.82, điều này ngụ ý cổ phiếu đang giao dịch với mức chiết khấu khoảng 5.5% so với ước tính đó. Mức này nằm trong “gần đúng nhưng hơi rẻ” chứ không phải mức chiết khấu sâu.

KẾT QUẢ: ĐÚNG MỨC

QUALCOMM được định giá khá hợp lý theo Dòng tiền chiết khấu (DCF) của chúng tôi, nhưng điều này có thể thay đổi ngay lập tức. Theo dõi giá trị trong danh sách theo dõi hoặc danh mục của bạn và nhận cảnh báo khi đến lúc hành động.

DCF của QCOM tính đến Tháng 2 năm 2026

Xem mục Định giá trong Báo cáo Công ty của chúng tôi để biết thêm chi tiết về cách chúng tôi xác định Giá trị hợp lý này cho QUALCOMM.

Cách tiếp cận 2: Giá so với Thu nhập của QUALCOMM

Với các công ty có lợi nhuận như QUALCOMM, hệ số P/E là một cách viết tắt hữu ích để cho thấy nhà đầu tư đang trả bao nhiêu cho mỗi 1 đô la lợi nhuận. Nó gắn trực tiếp giá cổ phiếu với lợi nhuận hiện tại, vốn thường là điểm khởi đầu để suy nghĩ xem một doanh nghiệp có thể đáng giá một cách hợp lý ở mức nào.

Câu chuyện tiếp tục  

Thế nào là một P/E “bình thường” phụ thuộc vào việc thị trường nhìn nhận triển vọng tăng trưởng và rủi ro của công ty ra sao. Tăng trưởng kỳ vọng cao hơn và rủi ro được xem là thấp hơn có thể hỗ trợ một P/E cao hơn, trong khi tăng trưởng chậm hơn hoặc rủi ro cao hơn thường biện minh cho một P/E thấp hơn.

Hiện tại, QUALCOMM đang giao dịch với P/E khoảng 29x. Mức này thấp hơn mức trung bình của ngành Bán dẫn vào khoảng 44.48x và thấp hơn đáng kể so với mức trung bình của nhóm đối thủ vào khoảng 76.82x. Simply Wall St cũng tính toán “Tỷ lệ hợp lý” (Fair Ratio) khoảng 32.31x, phản ánh P/E mà nó có thể có nếu xét đến các yếu tố như tăng trưởng lợi nhuận, biên lợi nhuận, ngành, vốn hóa thị trường và các rủi ro cụ thể.

“Tỷ lệ hợp lý” này nhằm được cá nhân hóa hơn so với việc so sánh đơn thuần giữa ngành hoặc đối thủ, vì nó điều chỉnh theo các đặc điểm riêng của QUALCOMM thay vì giả định rằng mọi công ty chip đều xứng đáng với cùng một hệ số nhân. Với P/E hiện tại là 29x so với Tỷ lệ hợp lý gần 32.31x, cổ phiếu có vẻ đang bị định giá thấp theo thước đo này.

Kết quả: BỊ ĐỊNH GIÁ THẤP

NasdaqGS:QCOM Tỷ lệ P/E tính đến Tháng 2 năm 2026

Các tỷ lệ P/E kể một câu chuyện, nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu cơ hội thực sự nằm ở nơi khác? Bắt đầu đầu tư vào các di sản, không phải vào điều hành. Khám phá 21 công ty hàng đầu do người sáng lập dẫn dắt.

Nâng cấp cách ra quyết định của bạn: Chọn câu chuyện về QUALCOMM

Trước đó chúng tôi đã nói rằng có một cách thậm chí tốt hơn để hiểu định giá, vì vậy hãy để chúng tôi giới thiệu cho bạn Narratives (Các câu chuyện), một công cụ đơn giản trên trang Cộng đồng của Simply Wall St, giúp bạn liên kết quan điểm của bạn về câu chuyện của QUALCOMM với dự báo của bạn về doanh thu, lợi nhuận và biên lợi nhuận, rồi từ đó suy ra ước tính giá trị hợp lý của riêng bạn.

Thay vì chỉ dựa vào DCF hoặc P/E, một Narrative cho phép bạn nói rằng bạn nghĩ điều gì đang diễn ra với QUALCOMM, nhập vào các giả định phù hợp với câu chuyện đó, và ngay lập tức xem giá trị hợp lý của bạn so với giá cổ phiếu hiện tại để bạn có thể đánh giá liệu cổ phiếu đối với bạn có trông đắt hay rẻ.

Các Narrative này tự động cập nhật khi có thêm kết quả lợi nhuận mới, tin tức hoặc các lần điều chỉnh của nhà phân tích được đưa lên nền tảng, nên quan điểm về giá trị hợp lý của bạn luôn gắn với thông tin mới nhất, thay vì một bảng tính tĩnh.

Ví dụ, một Narrative về QUALCOMM trên trang Cộng đồng ấn định giá trị hợp lý quanh US$132 với các giả định thận trọng, trong khi một Narrative khác đặt nó gần US$300 với một cái nhìn lạc quan hơn nhiều. Nhìn thấy phạm vi chênh lệch rộng đó ở cùng một nơi sẽ giúp bạn quyết định câu chuyện và đường giá trị hợp lý nào khớp tốt nhất với kỳ vọng của bạn.

Tuy nhiên, với QUALCOMM, chúng tôi sẽ giúp bạn dễ dàng hơn bằng các bản xem trước của hai Narrative hàng đầu về QUALCOMM:

🐂 Kịch bản Lạc quan của QUALCOMM

Giá trị hợp lý trong Narrative lạc quan này: US$300.00 mỗi cổ phiếu.

Khoảng cách đến giá trị hợp lý đó tại mức giá gần đây US$145.82, dùng giá trị hợp lý của Narrative làm mốc, là khoảng 51.4%.

Giả định tăng trưởng doanh thu trong góc nhìn này: khoảng 20.08% mỗi năm.

Khung hóa QUALCOMM với một khởi đầu mạnh cho Năm tài chính 2025 (FY2025), với doanh thu theo quý kỷ lục là US$11.7b và thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là US$3.41, được hậu thuẫn bởi các mảng điện thoại di động cầm tay, ô tô và IoT, cùng với trọng tâm vào hoạt động mua lại cổ phiếu và cổ tức.

Làm nổi bật nỗ lực đẩy mạnh của QUALCOMM vào AI trên thiết bị thông qua các nền tảng Snapdragon, các quan hệ hợp tác với Meta, Microsoft và Amazon, và vị thế trong các thiết bị Android cao cấp cũng như Edge AI trên điện thoại thông minh, PC và IoT.

Nhìn thấy tiềm năng dài hạn trong AI PC, ô tô và các phương tiện được kết nối, tham chiếu đến tốc độ doanh thu mảng ô tô là US$961m, một “pipeline” (dòng việc chào thầu/giành thiết kế) US$45b, và vai trò mở rộng trong điện toán thế hệ tiếp theo.

🐻 Kịch bản Bi quan của QUALCOMM

Giá trị hợp lý trong Narrative bi quan này: US$132.00 mỗi cổ phiếu.

Khoảng cách đến giá trị hợp lý đó tại mức giá gần đây US$145.82, dùng giá trị hợp lý của Narrative làm mốc, là khoảng 10.5%.

Giả định tăng trưởng doanh thu trong góc nhìn này: khoảng 0.81% mỗi năm.

Tập trung vào rủi ro từ căng thẳng Mỹ-Trung, việc địa phương hóa chuỗi cung ứng và việc các khách hàng đưa thiết kế chip vào làm trong nhà, những yếu tố này cùng có thể gây sức ép lên doanh thu của QUALCOMM, mô hình cấp phép và biên lợi nhuận ròng theo thời gian.

Xây dựng lộ trình lợi nhuận thận trọng, trong đó doanh thu được giả định sẽ giảm nhẹ, biên lợi nhuận thu hẹp lại, và hệ số P/E áp dụng cho lợi nhuận năm 2028 nằm dưới mức trung bình hiện tại của ngành Bán dẫn tại Mỹ.

Lấy mốc từ mục tiêu giá của nhà phân tích theo hướng bi quan là US$140.00, với giá trị hợp lý cập nhật của Simply Wall St là US$132.00, phản ánh tốc độ tăng trưởng doanh thu được mô hình hóa thấp hơn một chút và tỷ lệ chiết khấu cao hơn nhẹ, đồng thời vẫn thừa nhận rằng việc QUALCOMM đa dạng hóa sang ô tô, IoT và AI có thể là các yếu tố bù đắp khả dĩ.

Nếu bạn muốn đi xa hơn những bản tóm tắt này và xem toàn bộ dải các Narrative của Cộng đồng cân bằng tiềm năng tăng trưởng với rủi ro như thế nào, bạn có tò mò về việc các con số trở thành những câu chuyện định hình thị trường ra sao không? Khám phá các Narrative của Cộng đồng là bước tiếp theo hữu ích.

Bạn có nghĩ còn nhiều điều hơn trong câu chuyện của QUALCOMM không? Hãy ghé qua Cộng đồng của chúng tôi để xem những người khác đang nói gì!

NasdaqGS:Biểu đồ giá cổ phiếu 1 năm của QCOM

_ Bài viết này của Simply Wall St mang tính chất chung. Chúng tôi đưa ra bình luận chỉ dựa trên dữ liệu lịch sử và dự báo của nhà phân tích theo một phương pháp không thiên vị, và các bài viết của chúng tôi không nhằm mục đích là lời khuyên tài chính. Điều này không cấu thành khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ cổ phiếu nào, và không tính đến mục tiêu của bạn, hoặc tình hình tài chính của bạn. Chúng tôi hướng đến việc cung cấp phân tích tập trung dài hạn dựa trên dữ liệu cơ bản. Lưu ý rằng phân tích của chúng tôi có thể không tính đến các thông báo mới từ công ty có khả năng ảnh hưởng đến giá ngay lập tức, hoặc các tài liệu mang tính định tính. Simply Wall St không có vị thế trong bất kỳ cổ phiếu nào được nhắc đến._

Trong bài viết này có đề cập đến các công ty bao gồm QCOM.

Bạn có phản hồi về bài viết này không? Lo ngại về nội dung? Hãy liên hệ trực tiếp với chúng tôi._ Ngoài ra, hãy gửi email tới editorial-team@simplywallst.com_

Điều khoản và Chính sách Quyền riêng tư

Bảng điều khiển Quyền riêng tư

Thông tin thêm