Chuyên gia phân tích: Thời kỳ Bitcoin tăng giá theo hình parabol có thể đã kết thúc, thị trường đang hướng tới sự trưởng thành

Tin tức từ Mars Finance: ngày 1 tháng 4, nhà phân tích của Coindesk là Omkar Godbole đã đăng bài cho biết, kể từ đầu tháng 2 năm nay, Bitcoin liên tục dao động quanh mốc 70.000 USD, thấp xa so với đỉnh của chu kỳ bull market giai đoạn 2023 đến 2025 là 126.000 USD. 70.000 USD là mức đỉnh lịch sử của chu kỳ thị trường giai đoạn 2019 đến 2022, điều này có nghĩa là đợt bear market hiện tại đã được kéo lùi về đỉnh của chu kỳ trước. Hiện tượng này khá hiếm. Trong các giai đoạn bear market năm 2014 và 2018, Bitcoin không bao giờ quay trở lại đỉnh của chu kỳ trước; ngoại lệ duy nhất là năm 2022, khi giá rơi xuống dưới mức cao kỷ lục của năm 2017 là 20.000 USD, nhưng lúc đó các nhà phân tích cho rằng đó là do gian lận trong lĩnh vực crypto và việc giải chấp quy mô lớn. Điểm đặc biệt của đợt suy giảm hiện tại nằm ở chỗ, nó diễn ra trong bối cảnh thiếu vắng các chất xúc tác cực đoan, chỉ như một phần tự nhiên của chu kỳ bear market đang dần tiêu giảm. Mỗi bull market mới trước đây đã không còn thể hiện sự bứt phá theo dạng hình parabol nữa; việc thúc đẩy giá vượt xa đỉnh trước đó ngày càng khó khăn, khiến các đỉnh cũ không còn là điều bất khả xâm phạm. Đây là biểu hiện điển hình của quy luật lợi nhuận giảm dần: khi giá Bitcoin càng ngày càng cao, quy mô vốn cần thiết để đẩy giá tăng cũng ngày càng lớn; thời kỳ dựa vào dòng tiền quy mô nhỏ để kích hoạt các đợt tăng mạnh về cơ bản đã đi vào lịch sử, do đó diễn biến giá vì vậy càng ổn định và dễ dự đoán hơn. Việc tiến trình thể chế hóa Bitcoin được thúc đẩy và sự mở rộng của thị trường phái sinh cũng khiến các biến động cực đoan dần được làm phẳng; hiện nay, nhà giao dịch có các công cụ mang tính cấu trúc để quản lý biến động, thời điểm và hướng thị trường, chứ không chỉ đơn thuần đặt cược vào việc giá sẽ tăng. Điều này hoàn toàn khác với thời kỳ trước năm 2020, khi giao dịch gần như chỉ giới hạn ở thị trường giao ngay; những người tham gia chủ động thường là các tín đồ kiên định lạc quan về Bitcoin, và thường đổ vào mua ngay khi giá chỉ điều chỉnh nhẹ. Đỉnh cũ, do “thiên lệch neo” thường hình thành lực hỗ trợ mạnh—những nhà đầu tư bỏ lỡ đợt phá vỡ ban đầu có xu hướng mua khi giá quay trở lại vùng quen thuộc, qua đó tạo động lực cho trào lưu của chu kỳ tiếp theo; điều này cũng lý giải vì sao xu hướng giảm gần đây lại dừng lại quanh mức 70.000 USD. Nếu Bitcoin bật tăng mạnh từ mức hiện tại, điều đó có thể đồng nghĩa bear market đã tiến gần đến hồi kết; nhưng nếu quy luật lợi nhuận giảm dần tiếp tục phát huy tác dụng, xu hướng tăng của chu kỳ tiếp theo có thể sẽ ôn hòa hơn, thể hiện diễn biến có trật tự tương tự như các thị trường tài chính truyền thống, thay vì những cơn bùng nổ điên cuồng trong thời đại đầu cơ trước đây.