Cổ phiếu Nike giảm mạnh khiến các nhà giao dịch thận trọng sau khi giảm 15.5%, áp lực biên độ

Các nhà đầu tư đã bị bất ngờ khi vụ sụt giảm cổ phiếu nike mới nhất xảy ra sau một đợt công bố kết quả kinh doanh làm lộ ra các yếu tố nền tảng suy yếu và làm lung lay niềm tin đối với gã khổng lồ đồ thể thao.

Cổ phiếu Nike giảm 15,5% sau bất ngờ kết quả kinh doanh Q3

Cổ phiếu Nike (NKE) đã lao dốc 15,5% vào ngày 1 tháng 4 sau khi kết quả kinh doanh quý 3 tài khóa của công ty cho thấy áp lực lợi nhuận ngày càng sâu sắc nằm dưới phần “đạt kỳ vọng” tương đối khiêm tốn. Động thái này đánh dấu mức sụt giảm trong ngày lớn thứ hai của cổ phiếu trong 25 năm, nhấn mạnh rằng cảm xúc của thị trường xung quanh thương hiệu đã trở nên mong manh như thế nào.

Làn bán tháo đã đưa NKE xuống mức thấp nhất trong hơn một thập kỷ, với giá trong phiên chạm khoảng 44,63 USD. Hơn nữa, đến khi thị trường đóng cửa, cổ phiếu Nike đang giao dịch ở mức 44,62 USD—mức cuối cùng được ghi nhận vào tháng 10 năm 2014 và cách xa vị thế dẫn đầu trước đây trong lĩnh vực thể thao toàn cầu.

Lời kêu gọi lạc quan của Cramer chuyển thành meme ngay lập tức

Vài phút sau khi Nike công bố kết quả Q3 vào ngày 31 tháng 3, Jim Cramer, người dẫn chương trình Mad Money của CNBC, đã đăng trên X (Twitter) rằng bối cảnh có vẻ tích cực đối với cổ phiếu. Tuy nhiên, ngay lập tức người dùng mạng xã hội đã tận dụng bình luận này như một tín hiệu bán ra, khôi phục những trò đùa về cái gọi là “Cramer Curse” bám theo các nhận định được chú ý của ông.

Phản ứng diễn ra nhanh chóng. Các bình luận dưới bài đăng về Nike của ông tràn ngập sự chế giễu, các biểu đồ về mức sụt giảm trong phiên giao dịch sau giờ làm việc, và các ảnh chụp màn hình ghi lại đà giảm ngay lập tức của cổ phiếu. Ngoài ra, quỹ ETF Inverse Cramer Tracker (SJIM), được ra mắt vào năm 2023, một lần nữa xuất hiện trong các cuộc thảo luận khi người dùng chỉ ra luận điểm của quỹ này là kiếm lợi bằng cách đi ngược lại quan điểm công khai của Cramer.

Sau đó, nền tảng dữ liệu Barchart xác nhận tính chất mang tính lịch sử của mức độ thiệt hại, cho biết NKE vừa ghi nhận mức sụt giảm trong ngày lớn thứ hai trong vòng một phần tư thế kỷ. Dù vậy, phản ứng mạnh tay của thị trường còn vượt xa bất kỳ meme trên mạng xã hội nào và phản ánh mối lo ngại nghiêm túc về triển vọng tăng trưởng và quỹ đạo lợi nhuận của Nike.

Kết quả vượt kỳ vọng nhưng che giấu “cỗ máy” lợi nhuận đang yếu đi

Nike báo cáo doanh thu 11,28 tỷ USD cho quý 3 tài khóa, cao hơn nhẹ so với kỳ vọng của Phố Wall. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu đạt 0,35 USD, vượt mức ước tính đồng thuận là 0,28 USD và ban đầu cho thấy công ty đã vượt qua các làn gió ngược tốt hơn mức lo ngại.

Tuy nhiên, xem xét kỹ hơn báo cáo kết quả kinh doanh lại kể một câu chuyện khác. Lợi nhuận ròng giảm 35% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 520 triệu USD, cho thấy áp lực về chi phí và nhu cầu đang gia tăng. Biên lợi nhuận gộp thu hẹp 130 điểm cơ bản xuống còn 40,2% do thuế quan ở Bắc Mỹ và hoạt động khuyến mãi dày đặc đã bào mòn khả năng sinh lời.

Cú sốc thực sự đối với nhà đầu tư đến từ phần bình luận mang tính hướng tới tương lai của Nike. CFO Matt Friend cảnh báo rằng doanh số Q4 sẽ giảm từ 2% đến 4%, trong khi các nhà phân tích kỳ vọng tăng trưởng gần 2%. Hơn nữa, ban lãnh đạo dự phóng doanh thu Khu vực Đại Trung Hoa sẽ giảm khoảng 20% trong quý tới, làm nảy sinh nghi ngờ mới về khả năng Nike có thể tăng tốc tăng trưởng trở lại ở một khu vực then chốt.

Các xu hướng vận hành cho thấy thêm sự căng thẳng. Doanh số Nike Direct giảm 7% và doanh thu kỹ thuật số giảm 9%, báo hiệu rằng các kênh chủ chốt đang mất dần đà. Đồng thời, doanh thu Converse lao dốc 35% xuống còn 264 triệu USD, chuyển từ trạng thái có lợi nhuận sang lỗ hoạt động 40 triệu USD. Sự kết hợp giữa nhu cầu chậm lại và cường độ khuyến mãi tăng lên đã làm dấy lên cảnh báo về khả năng “sụp” biên lợi nhuận rộng hơn của nike.

Áp lực định hướng và triển vọng kéo dài câu chuyện dài hạn

Dự báo Q4 của công ty làm tăng thêm sự ảm đạm, củng cố lo ngại về hướng dẫn của nike q3 và độ bền của mô hình tạo lợi nhuận. Khi ban lãnh đạo chuẩn bị cho nhà đầu tư trước kịch bản doanh số giảm, bản cập nhật mới nhất đã làm suy giảm hy vọng rằng tài khóa 2025 sẽ đánh dấu một lần “reset” sạch sẽ sau giai đoạn biến động.

CEO Elliott Hill, người thay thế John Donahoe vào cuối năm 2024, đã giới thiệu sự lãnh đạo của mình như bước khởi đầu cho một kế hoạch tái thiết dài hạn. Tuy nhiên, những lần vấp ngã lặp đi lặp lại theo từng quý và tốc độ tăng trưởng chậm hơn đã thử thách sự kiên nhẫn của cổ đông. Cạnh tranh từ On Running, Hoka và Adidas tiếp tục gia tăng, bào mòn thị phần từng thống trị của Nike trên một số nhóm danh mục về hiệu năng và lối sống.

Kết quả là, NKE hiện giao dịch thấp hơn khoảng 71% so với đỉnh mọi thời đại và giảm khoảng 29% từ đầu năm đến nay. Hơn nữa, ban lãnh đạo không kỳ vọng có sự phục hồi biên lợi nhuận đáng kể cho đến quý 2 của tài khóa 2027, khiến nhà đầu tư phải đối mặt với một thời gian chờ kéo dài nhiều năm trước khi lợi nhuận có thể trở nên ổn định trở lại. Triển vọng cho bước ngoặt của nike vì thế vẫn chưa chắc chắn dù thương hiệu có di sản mạnh mẽ và mức độ nhận diện toàn cầu.

Điều gì tiếp theo với nhà đầu tư NKE

Những người tham gia thị trường giờ sẽ soi xét chặt chẽ việc công ty thực thi các kế hoạch cắt giảm chi phí, đường ống sản phẩm và chiến lược tăng trưởng theo khu vực—đặc biệt tại Trung Quốc và Bắc Mỹ. Bất kỳ dấu hiệu nào về nhu cầu ổn định hơn hoặc việc giảm bớt chiết khấu có thể giúp kiềm chế phản ứng tiêu cực của thị trường đối với kết quả kinh doanh nike sau báo cáo mới nhất.

Kỳ công bố kết quả kinh doanh tiếp theo của Nike, bao gồm quý 4 tài khóa, dự kiến vào cuối tháng 6 năm 2026 và sẽ cung cấp dữ liệu “cứng” đầu tiên để trả lời liệu đợt lao dốc nặng nề của nke đã vượt quá các nền tảng cơ bản hay chỉ đơn giản là điều chỉnh mức định giá theo một thực tế tăng trưởng thấp hơn mới.

Tóm lại, đợt bán tháo hiện tại phản ánh một sự thiết lập lại sâu sắc về kỳ vọng đối với Nike, khi các nhà đầu tư đánh giá lại tăng trưởng, biên lợi nhuận và các mối đe dọa cạnh tranh sau một lần định giá lại đột ngột và mang tính lịch sử của cổ phiếu.