Gần đây tôi đã suy nghĩ rất nhiều về điều này — nếu thị trường Mỹ lại xảy ra một đợt sụp đổ nữa, những cổ phiếu nào thực sự sẽ giữ vững? Tôi vẫn quay trở lại với ba cái tên quen thuộc: Microsoft, Alphabet và Amazon. Không phải vì chúng miễn nhiễm với suy thoái, mà vì chúng được xây dựng để tồn tại và vượt qua chúng mạnh mẽ hơn.

Hãy bắt đầu với Microsoft. Bộ Office và dịch vụ đám mây của họ không phải là những thứ doanh nghiệp chỉ hủy bỏ khi thời gian khó khăn. Ngay cả người tiêu dùng cũng không cắt giảm các đăng ký đó. Nó đã quá ăn sâu vào cách chúng ta làm việc hiện nay. Vì vậy, trong khi tăng trưởng có thể chậm lại trong một đợt suy thoái kéo dài, công ty này không đi đâu cả. Điều thú vị là cổ phiếu của Microsoft gần đây khá yếu — nó đang giao dịch gần mức thấp tháng 4 năm 2025. Thực ra, đó là một điểm vào mua tốt ngay bây giờ, dù có hay không có crash.

Của Alphabet thì phức tạp hơn vì quảng cáo rất chu kỳ. Khi nền kinh tế gặp khó khăn, ngân sách quảng cáo bị cắt giảm. Nhưng vấn đề là thị trường của Google quá trung tâm trong cách các công ty tiếp cận khách hàng. Doanh nghiệp sẽ bị ảnh hưởng, nhưng sẽ không biến mất. Khi chi tiêu trở lại, nó thường phục hồi mạnh mẽ và nhanh chóng. Nếu bạn kiên nhẫn giữ cổ phiếu qua thời kỳ suy giảm, lợi nhuận từ sự phục hồi có thể rất lớn.

Rồi còn Amazon. Phần thương mại điện tử chắc chắn sẽ gặp khó trong một đợt sụp đổ thị trường Mỹ, nhưng AWS mới là câu chuyện thực sự. Hạ tầng đám mây không còn là tùy chọn cho các công ty nữa — nó giống như việc trả tiền thuê nhà vậy. AWS hoạt động theo mô hình đăng ký, nên khách hàng cứ trả tiền hoặc mất quyền truy cập vào các hệ thống quan trọng. Đó là đòn bẩy. AWS chỉ chiếm khoảng 17% tổng doanh thu của Amazon nhưng tạo ra khoảng 50% lợi nhuận hoạt động. Đó chính là động cơ lợi nhuận giúp toàn bộ công ty vẫn có lãi ngay cả khi chi tiêu bán lẻ giảm mạnh.

Thực tế là không có ai trong ba cổ phiếu này miễn nhiễm với một đợt sụp đổ thị trường. Tất cả đều sẽ giảm. Nhưng điểm khác biệt là chúng có lợi thế cấu trúc giúp chúng phục hồi nhanh hơn và mạnh mẽ hơn phần lớn các cổ phiếu khác. Các sản phẩm và dịch vụ của chúng quá tích hợp vào cách thế giới vận hành hiện nay. Đó là lý do tại sao tôi sẽ chọn mua nếu mọi thứ trở nên rối ren.