Vàng so với Bitcoin: Các nhà đầu tư có đang chuyển sang vàng khi biến động của tiền điện tử gia tăng?

Sau nhiều năm biến động cực đoan trên các thị trường kỹ thuật số, một nghiên cứu MarketWise mới nêu bật cách tâm lý liên quan đến gold (vàng) so với bitcoin đang thay đổi trong số các nhà đầu tư Mỹ đang hoạt động.

Các nhà đầu tư tài sản số tái cân bằng từ crypto sang gold

MarketWise đã khảo sát 1.000 nhà đầu tư Mỹ đang hoạt động, những người nắm giữ tài sản truyền thống và đã từng sở hữu tiền mã hóa hoặc NFTs. Nghiên cứu cho thấy nhiều người đang xoay vốn sang gold, dù họ không hề từ bỏ Bitcoin hoàn toàn. Hơn nữa, hành vi khác biệt rõ rệt giữa các thế hệ, đặc biệt là đối với nhóm tham gia Gen Z.

Gần 1 trên 5 nhà đầu tư tài sản số (18%) đã bán hoặc giảm lượng nắm giữ crypto trong năm qua, cụ thể là để mua gold. Gen Z dẫn đầu sự chuyển dịch này, với 21% nhà đầu tư trẻ tái phân bổ từ crypto sang gold. Tuy nhiên, sự dịch chuyển này thường phản ánh quản lý rủi ro hơn là sự từ chối thẳng thừng đối với tài sản số.

Trong số các nhà đầu tư đã chuyển trọng tâm chính giữa hai nhóm tài sản trong 12 tháng qua, động lực chính là lo ngại về biến động, được nhắc đến bởi 27%. Nỗi sợ lạm phát xếp ở vị trí thứ hai với 18%. Dù vậy, đa số vẫn duy trì sự tiếp xúc với cả hai thị trường khi họ tìm kiếm đa dạng hóa.

Nhìn chung, 24% nhà đầu tư tài sản số đã giảm mức độ tiếp xúc với crypto trong giai đoạn này, so với chỉ 8% cắt giảm các vị thế gold. Khoảng chênh này cho thấy gold ngày càng được nhìn nhận như một “bộ ổn định” khi tâm lý rủi ro suy giảm. Ngoài ra, nó cũng phản ánh sự gia tăng ưu tiên đối với các nơi lưu trữ giá trị hữu hình trong điều kiện bất định.

Xu hướng phân bổ danh mục theo thế hệ

Bất chấp những khoản thua lỗ gần đây, các nhà đầu tư vẫn phân bổ nhiều hơn đáng kể cho crypto so với gold. Trung bình, họ dành nhiều hơn 2,9 lần phần trăm trong danh mục của mình cho các loại tiền mã hóa so với gold. Tuy nhiên, mô hình phân bổ thay đổi có ý nghĩa theo từng nhóm tuổi, đặc biệt giữa Gen Z, millennials và Gen X.

Gen Z nổi bật với mức định vị quyết liệt nhất. Họ phân bổ 27,8% danh mục cho crypto, cao hơn millennials ở mức 15,4% và Gen X ở mức 13,8%. Hơn nữa, Gen Z cũng nắm giữ nhiều gold hơn, dành 7,6% cho kim loại này—tỷ trọng cao hơn so với các thế hệ lớn tuổi—cho thấy cách tiếp cận “hai đầu” cho cả rủi ro và sự an toàn.

Nhìn về 12 tháng tới, 33% nhà đầu tư tài sản số dự định tăng tỷ trọng các vị thế gold, trong khi 41% có ý định gia tăng nắm giữ crypto. Trong nhóm Gen Z, 43% kỳ vọng mua thêm crypto—con số cao nhất trong tất cả các thế hệ. Tuy nhiên, ý định bổ sung gold trên các nhóm khác nhau cho thấy một xu hướng đa dạng hóa mang tính cấu trúc.

Khi khủng hoảng ập đến, gold vẫn nhận được nhiều niềm tin hơn

Trong các thị trường căng thẳng, nhà đầu tư rõ ràng phân biệt giữa tiềm năng tăng giá mang tính đầu cơ và bảo vệ vốn. 60% nhà đầu tư tài sản số cho biết họ tin gold hơn Bitcoin trong một tình huống khẩn cấp về tài chính, trong khi chỉ 13% sẽ đặt niềm tin cao hơn vào Bitcoin. Khoảng chênh này minh họa mức “phí bảo hiểm an toàn” mạnh mẽ có lợi cho gold.

Kỳ vọng dài hạn cũng theo một mẫu tương tự. Có đến 73% người trả lời tin rằng gold sẽ giữ được giá trị 100 năm nữa, so với chỉ 19% nói điều tương tự về Bitcoin. Hơn nữa, trải nghiệm cá nhân về các khoản thua lỗ dường như củng cố quan điểm này, đặc biệt là ở những người đã trải qua các đợt sụt giảm crypto mạnh.

Nhìn chung, 56% nhà đầu tư tài sản số cho biết họ đã từng bị lỗ hơn 20% trên phần nắm giữ cryptocurrency của mình tại một thời điểm nào đó. So với đó, chỉ 11% ghi nhận mức sụt giảm tương đương trong các vị thế gold. Dù vậy, nhiều người vẫn coi trọng crypto vì tiềm năng tăng giá của nó, đồng thời dựa vào gold để tăng sức chịu đựng trong giai đoạn biến động.

Khi được hỏi điều gì thúc đẩy niềm tin của họ vào gold, các nhà đầu tư nhấn mạnh một số yếu tố cốt lõi liên quan đến niềm tin vào gold trong khủng hoảng. Bảo vệ trong khủng hoảng đứng đầu danh sách ở mức 74%, tiếp theo là bảo vệ trước lạm phát ở mức 72% và hồ sơ lịch sử của gold ở mức 70%. Cùng với nhau, những nhận định này giải thích vì sao, trong các tình huống khẩn cấp, dòng vốn thường chảy sang kim loại hơn là vào token.

So sánh hiệu suất 5 năm và hồ sơ rủi ro

Nghiên cứu này kết hợp dữ liệu tâm lý với so sánh chi tiết về hiệu suất trong 5 năm giữa hai tài sản. Từ tháng 3/2021 đến tháng 2/2026, Gold (XAU-USD) đạt tổng lợi nhuận 206%, tương đương mức tăng hàng năm được tính (annualized) là 25,1%. Trong cùng giai đoạn, Bitcoin mang lại tổng lợi nhuận 56%, với mức lợi nhuận annualized là 9,3%.

Trong khung thời gian 5 năm này, gold tạo ra gần 4 lần tổng lợi nhuận của Bitcoin. Quan trọng hơn, gold làm được điều đó với mức rủi ro thấp hơn đáng kể. Bitcoin biến động cao hơn khoảng 4 lần so với gold, dựa trên độ lệch chuẩn của tỷ lệ phần trăm lợi nhuận theo tháng. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư vẫn bị hấp dẫn bởi tiềm năng tăng giá mang tính bất đối xứng của Bitcoin bất chấp biến động đó.

Phân tích biến động và lợi nhuận này cho thấy vì sao nhiều nhà đầu tư tài sản số đang theo đuổi một cách tiếp cận cân bằng hơn. Việc nắm giữ cả hai tài sản cho phép họ tham gia vào các đợt tăng giá tiềm năng của crypto trong khi vẫn dựa vào hồ sơ hiệu suất ổn định hơn của gold. Hơn nữa, dữ liệu cho thấy việc gold vượt trội gần đây không chỉ là một câu chuyện trú ẩn an toàn mà còn là một câu chuyện lợi nhuận có thể đo lường.

Đối với biểu đồ đường (line chart) dùng trong báo cáo, cả hai tài sản đều được quy đổi chỉ số về 100 tại thời điểm bắt đầu, cho phép so sánh trực tiếp dù có mức giá tuyệt đối khác nhau. Tất cả các phép tính hiệu suất đều dựa trên giá đóng cửa và loại trừ cổ tức, chi phí giao dịch và tác động thuế. Dù vậy, bức tranh theo mức rủi ro điều chỉnh vẫn nghiêng rõ ràng về gold để bảo toàn vốn.

Các giai đoạn căng thẳng lịch sử và hành vi tài sản

Để làm sâu hơn phần phân tích lịch sử bitcoin so với gold, MarketWise đã xem xét các “cửa sổ” căng thẳng cụ thể. Các nhà nghiên cứu tách riêng May 2021 Crypto Crash (May 1 đến July 31, 2021), 2022 Inflation Spike (January 1 đến October 31, 2022) và 2023–2025 Gold Bull Run (October 2023 đến February 2026). Lợi nhuận được tính trong từng giai đoạn bằng cách sử dụng giá đóng cửa tại thời điểm bắt đầu và kết thúc của các mốc ngày.

Những cửa sổ được nhắm tới này minh họa cách mỗi tài sản phản ứng trước các cú sốc vĩ mô khác nhau. Trong các đợt suy giảm riêng của crypto, gold có xu hướng giữ vững hoặc thậm chí tăng, củng cố vai trò là hàng rào phòng hộ cho danh mục. Trong giai đoạn gold bull từ cuối 2023 đến đầu 2026, mức vượt trội của kim loại này đặc biệt rõ ràng. Hơn nữa, hành vi này phù hợp với niềm tin mà nhà đầu tư đã nêu rằng gold tồn tại qua các cuộc khủng hoảng.

Biến động được đo bằng độ lệch chuẩn của lợi nhuận theo tháng trên toàn bộ giai đoạn March 2021–February 2026. Đây là một thước đo theo chuẩn ngành, định lượng mức độ lợi nhuận chệch khỏi mức trung bình của chúng. Tuy nhiên, ngoài thống kê, điểm rút ra quan trọng đối với nhà đầu tư là cách các tài sản này có thể di chuyển khác nhau trong các giai đoạn căng thẳng, từ đó tạo ra lợi ích đa dạng hóa trong đời thực.

Thiết kế khảo sát và nguồn dữ liệu

Nghiên cứu của MarketWise về hành vi của nhà đầu tư tài sản số dựa trên một cuộc khảo sát trực tuyến được thực hiện từ February 13–14, 2026. Tất cả 1.000 người trả lời tại Mỹ đều được yêu cầu phải nắm giữ ít nhất một phương tiện đầu tư, chẳng hạn như tài khoản tiết kiệm hoặc tài khoản séc, Certificates of Deposit (CDs), cổ phiếu cá nhân, quỹ tương hỗ, ETF hoặc các kế hoạch 401(k) do người sử dụng lao động hỗ trợ tương ứng.

Người tham gia cũng được sàng lọc để xác nhận rằng họ hiện đang sở hữu hoặc trước đây đã sở hữu cryptocurrencies và/hoặc NFTs, nhằm đảm bảo có trải nghiệm trực tiếp với cả tài sản truyền thống và tài sản kỹ thuật số. Dữ liệu giá lịch sử cho Bitcoin (BTC-USD) được lấy từ Yahoo Finance, trong khi dữ liệu cho Gold (XAU-USD) đến từ Exchange-Rates.org và StatMuse Money. Hơn nữa, cả hai bộ dữ liệu đều bao phủ từ March 2021 đến February 2026 để đảm bảo khả năng so sánh nghiêm ngặt.

Tổng lợi nhuận được tính như phần trăm thay đổi giữa giá mở cửa ngày March 1, 2021 và giá đóng cửa ngày February 28, 2026. Lợi nhuận annualized sử dụng công thức tăng trưởng kép theo năm: ((End Price / Start Price)^(1/Years) – 1) × 100. Tất cả các thước đo biến động dựa trên chuỗi lợi nhuận phần trăm theo tháng trong toàn bộ giai đoạn 5 năm.

Tóm lại cho nhà đầu tư

Đối với nhiều nhà đầu tư đang cân nhắc giữa gold và bitcoin, kết quả của MarketWise phác họa một mô hình rõ ràng. Sự đầu cơ trong crypto vẫn mang tính chu kỳ và bị chi phối bởi tâm lý, nhưng niềm tin vào gold đã được xây dựng theo thời gian nhờ hiệu quả trong khủng hoảng và sự ổn định dài hạn của nó.

Những người nắm giữ tài sản số, đặc biệt là các nhóm người trẻ, tiếp tục phân bổ mạnh cho cryptocurrencies và thường có kế hoạch mua thêm. Tuy nhiên, khảo sát cho thấy khi ưu tiên chuyển từ tiềm năng tăng giá sang bảo toàn tài sản, gold vẫn là tài sản neo được lựa chọn. Trong 5 năm qua, nó đã mang lại lợi nhuận mạnh hơn với ít biến động hơn, củng cố vai trò là một hàng rào phòng hộ cốt lõi trong các danh mục đa dạng.