🚨KHU VỰC NÀY CÓ THỂ GÂY RA KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TIẾP THEO

Và thậm chí Cục Dự trữ Liên bang cũng lo lắng về điều đó.

Tôi đang nói về thị trường tín dụng tư nhân, ngày càng trở nên tồi tệ hơn.

Trong quý 1 năm 2026, $20 tỷ đã cố gắng thoái lui khỏi tín dụng tư nhân, nhưng gần một nửa trong số đó không thể rút ra được.

Đó là cách một cuộc khủng hoảng thanh khoản bắt đầu.

Tín dụng tư nhân đã tăng lên 3,5 nghìn tỷ đô la bằng cách làm một điều mà các ngân hàng đã ngừng làm sau năm 2008.

Nó cho vay tiền cho các công ty rủi ro hơn, tính lãi suất cao hơn, và nói với các nhà đầu tư rằng họ có thể rút tiền hàng quý.

Tiền vẫn tiếp tục chảy vào. Mọi người đều hài lòng.

Bây giờ tiền đang cố gắng rút ra, và có một lối thoát hạn chế.

Trong quý 1 năm 2026, các nhà đầu tư yêu cầu rút hơn $20 tỷ đô la trong toàn ngành, là tổng cao nhất từng ghi nhận trong một quý.

Các quỹ không đáp ứng được các yêu cầu đó. Hầu hết giới hạn rút tiền ở mức 5% tài sản và phần còn lại bị khóa bên trong mà không có ngày thoát.

Đây không phải là một quỹ gặp quý tồi tệ. Điều này đang xảy ra ở khắp mọi nơi cùng lúc.

BlackRock đã trả ước tính $620 triệu đô la trong số 1,2 tỷ đô la yêu cầu. Apollo nhận được 1,6 tỷ đô la yêu cầu rút tiền và giới hạn rút tiền.

Ares, Morgan Stanley, và Barings đều làm như vậy. Dấu hiệu rõ ràng nhất của căng thẳng đến từ Blue Owl khi các nhà đầu tư cố gắng rút 41% toàn bộ quỹ công nghệ của họ trong một quý.

Hai quý trước, con số đó là 3%. Quỹ chủ lực $36 tỷ của họ đã có 22% yêu cầu rút tiền. Cả hai quỹ đều bị giới hạn ở mức 5%. Phần còn lại bị khóa.

Lý do điều này nguy hiểm là đơn giản. Các nhà đầu tư đã được hứa hẹn về thanh khoản định kỳ. Các khoản vay cơ bản không có tính thanh khoản.

Đây là các giao dịch tư nhân, khó định giá và không thể bán nhanh chóng với quy mô lớn. Vì vậy, khi mọi người cùng nhau đổ xô rút tiền, các quỹ không thể huy động tiền mặt đủ nhanh.

Họ giới hạn rút tiền thay vào đó. Đúng như những gì đang xảy ra ngay bây giờ trên toàn bộ ngành.

Môi trường cũng đang trở nên tồi tệ hơn cùng lúc.

Các khoản vay trong tín dụng tư nhân đều có đòn bẩy cao. Lãi suất vẫn ở mức 3,5%. Chi phí năng lượng đang tăng do chiến tranh Iran.

Tỷ lệ vỡ nợ đã đạt 9,2%, cao nhất từ trước đến nay trong ngành.

Các công ty phần mềm và công nghệ chiếm từ 15% đến 20% danh mục tín dụng tư nhân của hầu hết các quỹ, đang chịu áp lực từ sự gián đoạn của AI.

Fitch cảnh báo rằng các khoản vỡ nợ có thể đạt tới 15%.

Đây là lý do tại sao Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu hỏi các ngân hàng về mức độ tiếp xúc của họ với các công ty tín dụng tư nhân.

Cơ quan quản lý tài chính Nhật Bản cũng đang làm điều tương tự. Bộ Tài chính Mỹ đã triệu tập các cuộc họp khẩn cấp với các cơ quan quản lý bảo hiểm trong nước và quốc tế về rủi ro hệ thống trong ngành.

Thống đốc Ngân hàng Anh đã công khai cảnh báo rằng điều này có thể gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính kiểu 2008.

So sánh, thị trường thế chấp dưới chuẩn gây ra khủng hoảng 2008 là 1,5 nghìn tỷ đô la.

Tín dụng tư nhân ngày nay là 3,5 nghìn tỷ đô la. Và khác với các khoản thế chấp dưới chuẩn, tín dụng tư nhân phần lớn không được quản lý, định giá tài sản nội bộ, và không giao dịch trên thị trường công cộng.

Không ai ngoài các quỹ này biết chính xác các khoản vay bên trong chúng hiện đang có giá trị bao nhiêu.

Và đó chính là cách mọi cuộc khủng hoảng lớn bắt đầu.