Chỉ mới nhận thấy điều gì đó thú vị về dòng chảy tiền điện tử của Hàn Quốc trong vài tháng qua. Các khoản nắm giữ stablecoin trên các sàn giao dịch lớn của Hàn Quốc gần như đã sụp đổ, giảm từ khoảng 575 triệu đô la vào tháng 7 xuống còn 188 triệu vào giữa tháng 3. Đó là mức giảm 55%. Thời điểm cũng khá rõ ràng. Khoảng giữa tháng 3, won vượt qua mức 1.500 won đổi 1 đô la lần đầu tiên kể từ cuộc khủng hoảng năm 2008, và đó là lúc dòng chảy thực sự bắt đầu tăng tốc. Các nhà giao dịch rõ ràng đã rút tether và chuyển đổi trở lại won khi tỷ giá tăng cao đó.

Điều điên rồ là đây không chỉ là người dân rút tiền khỏi crypto hoàn toàn. Dữ liệu cho thấy tiền gửi của nhà đầu tư vào cổ phiếu thực sự đã tăng lên khi số dư stablecoin giảm mạnh. Chính phủ đã thúc đẩy các tài khoản hồi hương theo ưu đãi thuế, và các nhà bán lẻ rõ ràng đang bị lôi kéo. Bạn đang thấy vốn đầu tư chuyển dịch tích cực từ crypto sang cổ phiếu Hàn Quốc, đặc biệt là các ngành bán dẫn. Samsung Electronics và SK Hynix gần như đang hút hết tiền vào.

Chỉ số KOSPI đã tăng khoảng 37% trong năm nay rồi, nên đà tăng là có thật. Nhưng điều quan trọng là: nếu nhìn vào tổng volume stablecoin của châu Á rộng hơn, thực tế nó đang tăng lên. Vì vậy, sự rút vốn của Hàn Quốc này trông giống như một sự luân chuyển nội địa thuần túy, không phải là một cuộc di cư rút khỏi crypto khu vực. Sự yếu đi của kal won chính là chất xúc tác, nhưng câu chuyện thực sự là các nhà bán lẻ Hàn Quốc cuối cùng đã chuyển hướng mạnh vào cổ phiếu nội địa. Tuy nhiên, nếu đà tăng của cổ phiếu này gặp trục trặc, đặc biệt là khi nó tập trung quá nhiều vào ngành chip, thì vốn có thể sẽ quay trở lại nhanh chóng như lúc ban đầu.