Trong vài tuần qua, phản ứng của thị trường đối với Bitcoin thật sự rất thú vị. Ban đầu, khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran leo thang, Bitcoin cũng chịu áp lực bán như các tài sản khác, nhưng sau đó chuyển động hoàn toàn khác biệt.

Khi cú sốc đầu tiên xảy ra, Bitcoin giảm nhanh 8,5%. Nhưng đó chưa phải là tất cả. Trong hai tuần sau đó, Bitcoin đã ghi nhận thành tích vượt trội so với vàng, S&P 500 và các cổ phiếu châu Á. Chỉ có giá dầu và đô la Mỹ mang lại lợi nhuận tốt hơn, vì hai tài sản này đã trực tiếp hưởng lợi từ xung đột.

Khi xem xét kỹ các biến động giá, ta thấy rõ các mẫu hình. Sau cú sốc ban đầu vào cuối tháng 2, giá chạm đáy ở mức 64.000 đô la, rồi sau cuộc tấn công trả đũa của Iran bằng tên lửa, mức thấp nhất là 66.000 đô la. Trong suốt các xung đột tiếp theo, người mua luôn xuất hiện ở các mức giá cao hơn. Các mức đáy lần lượt tăng lên: 68.000 đô la, 69.400 đô la, 70.596 đô la, cho thấy xu hướng phục hồi dần dần. Hiện tại, giá đang gặp kháng cự trong khoảng 73.000–74.000 đô la, đây là nơi giá đã bị chặn bốn lần.

Điều thú vị là Bitcoin không hành xử như các tài sản an toàn truyền thống. Thay vào đó, nó đã hấp thụ các cú sốc địa chính trị nhanh hơn nhiều so với các thị trường khác như thế nào. Vàng có biến động hai chiều, S&P 500 giảm, và các cổ phiếu châu Á ghi nhận tuần tồi tệ nhất kể từ tháng 3 năm 2020. Trong khi đó, Bitcoin luôn phục hồi nhanh hơn sau mỗi đợt bán tháo, và các giai đoạn phục hồi đều duy trì mức cao hơn trước.

Sức mạnh này trái ngược hoàn toàn với cú sốc đầu tháng 2, khi giá giảm mạnh từ 77.000 đô la, dẫn đến thanh lý hàng loạt các vị thế đòn bẩy trị giá 25 tỷ đô la, và vốn hóa thị trường mất 80 tỷ đô la. Tuy nhiên, sự kiện đó lại trở thành cơ hội để loại bỏ các nhà đầu tư dễ bị tổn thương nhất và điều chỉnh vị thế. Kết quả là, trong các tin tức liên quan đến chiến tranh lần này, các đợt bán tháo bắt buộc đó không lặp lại, và cấu trúc thị trường trở nên vững chắc hơn.

Về mặt vĩ mô, tình hình vẫn còn nhiều bất ổn. Trump nói rằng dầu mỏ của Iran vẫn được bảo tồn, nhưng nếu phong tỏa eo biển Hormuz tiếp tục, ông sẽ xem xét lại ngay lập tức. Iran phản ứng rằng bất kỳ cuộc tấn công nào vào cơ sở năng lượng của họ đều sẽ dẫn đến trả đũa các cơ sở của Mỹ. Nếu các mối đe dọa có điều kiện này trở thành hiện thực, chuỗi cung ứng có thể bị gián đoạn nghiêm trọng.

Cuối cùng, điều Bitcoin thể hiện qua cuộc khủng hoảng lần này chính là nó đã cho thấy bản chất của chính nó. Không hoàn toàn là tài sản an toàn, cũng không hoàn toàn là tài sản rủi ro. Bởi vì nó là tài sản duy nhất được giao dịch trong các cú sốc, nên dường như đã trở thành một bể thanh khoản toàn cầu hấp thụ cú sốc nhanh nhất. Giá hiện đang quanh mức 70.980 đô la, và chúng ta đang chờ xem liệu có thể vượt qua kháng cự 73.000–74.000 đô la hay không, hoặc liệu mô hình sẽ bị phá vỡ.