Liệu Can thiệp Yên Yen Có Thể Kích Hoạt Một Làn Sóng Thanh Khoản Trong Tiền Điện Tử?

Nhật Bản hiện đang chiến đấu trên hai mặt trận: một bên là Yên, đã giảm xuống mức thấp nhất trong 21 tháng so với đô la, vượt quá mốc 160; và bên kia là trái phiếu chính phủ với lợi suất ở mức cao nhất trong 27 năm. Cảnh báo của Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama với thị trường rằng "hãy tiếp tục theo dõi trong khi đang nghỉ lễ," sau đó Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) và chính phủ đã can thiệp trực tiếp vào thị trường lần đầu tiên kể từ tháng 4 năm 2024, bao gồm mua Yên khổng lồ và bán đô la, đã đẩy khẩu vị rủi ro toàn cầu đến giới hạn phá vỡ.

Tại sao Nguy Cơ Lớn Hơn Có Thể Xảy Ra Lần Này?

Trong quá khứ, đặc biệt vào mùa hè năm 2024, BOJ đã thành công trong việc bảo vệ Yên bằng cách chi khoảng 100 tỷ đô la vì thị trường trái phiếu ổn định vào thời điểm đó và việc cắt giảm lãi suất của Fed vào cuối năm dường như chắc chắn. Tuy nhiên, ngày nay, xung đột Iran đã đảo lộn phương trình này, đẩy giá dầu vượt trên 120 đô la. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Nhật Bản đã tăng vọt lên 2,52%, mức cao nhất kể từ năm 1999, trong khi lợi suất trái phiếu 5 năm cũng đã nhảy lên mức cao kỷ lục trong lịch sử thị trường. Thanh khoản đang thắt chặt trong thị trường khi ngân hàng trung ương can thiệp bằng cách bán đô la và mua Yên. Điều này tạo thêm áp lực lên lợi suất trái phiếu dài hạn đã tăng và chi phí vay mượn, khiến thị trường trái phiếu Nhật Bản dễ bị bán tháo quy mô lớn.

Kinh tế Nhật Bản đang rơi vào bẫy stagflation toàn diện. BOJ đã nâng mạnh dự báo lạm phát cốt lõi cho năm tài chính 2026 từ 1,9% lên 2,8% do giá năng lượng và nhập khẩu tăng, trong khi giảm dự báo tăng trưởng GDP từ 1,0% xuống 0,5%. Đây là hình ảnh điển hình của một cuộc khủng hoảng khi nền kinh tế chậm lại và lạm phát tăng tốc cùng lúc. Ba trong số chín thành viên hội đồng chính sách đã bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 4, và thị trường hiện đang định giá mạnh mẽ khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 6.

Ảnh hưởng Gây Sốc Đến Tiền Điện Tử: Sự Đảo Ngược Độc Hại của Chiến Lược Giao Dịch Mang Theo Lợi Suất

"Chiến lược giao dịch mang theo Yên," một chiến lược phổ biến lâu dài trên thị trường tài chính, hiện đang đặt ra rủi ro lớn nhất cho tiền điện tử. Các vị thế khổng lồ được tạo ra khi đầu tư Yên, vay với lãi suất gần như bằng 0 trong nhiều năm, vào các tài sản như Bitcoin và Ethereum hứa hẹn lợi nhuận cao, đã bắt đầu tháo chạy mạnh mẽ khi Yên tăng giá đột ngột. Sự giảm mạnh từ 160,70 xuống 155,55 được công bố hôm nay, giống như tháng 7 năm 2024, đã buộc các nhà đầu tư hoảng loạn và bán tháo các tài sản crypto để trả nợ Yên của họ. Do áp lực này, khoảng 500 triệu đô la đã bị thanh lý trong thị trường tiền điện tử trong 24 giờ qua, với một đợt xóa sổ kỷ lục, đặc biệt trong các vị thế mua dài hạn.

Trong đợt điều chỉnh năm 2024, giá dầu là một tác nhân phụ, và BOJ chỉ phải đối mặt với một vấn đề duy nhất. Hiện tại, chi phí năng lượng đang thúc đẩy lạm phát, buộc ngân hàng trung ương phải tăng lãi suất, và mỗi lần tăng lãi suất đều làm cho chiến lược mang theo lợi suất trở nên đắt đỏ hơn, tạo ra hiệu ứng domino nhắm vào các vị thế có đòn bẩy của cả nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân trong thị trường crypto. Giả định của Kevin Warsh về chức vụ Chủ tịch Fed vào ngày 15 tháng 5 và khả năng ông sẽ phát đi tín hiệu cắt giảm lãi suất có thể làm sụp đổ chiến lược mang theo lợi suất mà không cần can thiệp thêm nào khác bằng cách thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản. Nếu quá trình này mất kiểm soát, hậu quả có thể gây ra một cuộc khủng hoảng thanh khoản sâu và kéo dài không chỉ đối với Bitcoin và Ethereum mà còn cho toàn bộ hệ sinh thái crypto toàn cầu.
$BTC ‌$ETH ‌$USDJPY ‌#BitcoinSpotVolumeNewLow
#CryptoMarketsDipSlightly
#Gate广场 #创作者狂欢 #内容挖矿