Đế chế chuỗi cung ứng của Nvidia

Hôm nay, Nvidia công bố đầu tư 500 triệu USD vào Corning. Số tiền này sẽ được sử dụng để mở rộng gấp 10 lần năng lực sản xuất kết nối quang học tại Mỹ của Corning, tăng hơn 50% năng lực sản xuất cáp quang, đồng thời xây dựng 3 nhà máy mới tại Bắc Carolina và Texas. Việc mở rộng năng lực này bao gồm việc xây dựng ba nhà máy sản xuất tiên tiến mới tại Bắc Carolina và Texas; năng lực bổ sung sẽ cung cấp các sản phẩm kết nối quang học cho các trung tâm dữ liệu quy mô lớn, hỗ trợ triển khai các cụm tính toán tăng tốc của Nvidia quy mô lớn.

Dựa trên hợp tác chiến lược dài hạn với Nvidia, Corning đã bán cho Nvidia hai quyền chứng khoán:

1. Một quyền mua cổ phần: có thể thực hiện theo giá 180 USD mỗi cổ phiếu, tối đa mua 15 triệu cổ phiếu của Corning (GLW);

2. Một quyền trả trước: giá thực hiện chỉ 0,0001 USD mỗi cổ phiếu, tối đa mua 3 triệu cổ phiếu;

Tổng giá trị giao dịch của hai quyền chứng khoán này là 500 triệu USD.

Trong bức tranh đầu tư của Nvidia trong hai năm qua, ta sẽ thấy một hiện tượng: Nvidia đang dùng tiền thật để tái cấu trúc toàn bộ chuỗi cung ứng ngành AI. Khả năng kiểm soát chuỗi ngành đã trở thành rào cản khó vượt qua nhất trong thời đại AI.

Bản đồ đầu tư của Nvidia

Trong hai năm qua, Nvidia đã mở rộng ở mọi khâu của chuỗi ngành AI. Chúng tôi đã tổng hợp thông tin công khai và tạo thành sơ đồ dưới đây:

Từ sơ đồ có thể thấy, các khoản đầu tư của Nvidia bao gồm từ cấp thấp nhất là sản xuất chip, đến cấp cao nhất là ứng dụng AI, gần như mỗi khâu quan trọng đều có sự hiện diện.

Hợp tác với Corning

Corning từng nói rằng, chỉ khi thấy khách hàng trả trước mới mở rộng sản xuất. Số 500 triệu USD của Nvidia thực ra là gửi tín hiệu tới thị trường: trong 2-3 năm tới, nhu cầu cáp quang cho trung tâm dữ liệu AI sẽ tăng hơn 10 lần.

Đây không chỉ là nhu cầu của riêng Nvidia, mà là nhu cầu của toàn ngành AI. Nhưng bằng cách khóa trước năng lực sản xuất, Nvidia đã làm được một điều: khi đối thủ muốn xây dựng các cụm AI quy mô lớn, có thể sẽ phát hiện nguồn cung cáp quang đã bị đặt hết.

Từ tình hình trong nước cũng có thể thấy một số điểm đáng chú ý, từ đầu năm đến nay, giá cáp quang cũng tăng rất phi lý, và dự kiến giá cáp quang vẫn sẽ tiếp tục tăng trong thời gian tới.

Kiểm soát chuỗi cung ứng

Trong bối cảnh toàn bộ chuỗi ngành thiếu hàng, quản lý chuỗi cung ứng đã trở thành một rào cản lớn.

Khả năng kiểm soát chuỗi cung ứng của Nvidia là không thể sánh kịp của các đối thủ khác. Khả năng này không chỉ thể hiện ở công nghệ, mà còn ở vốn và chiến lược.

Hợp tác giữa Nvidia và Corning cốt lõi là “đầu tư rồi khóa trước năng lực sản xuất”. Điều này khác biệt hoàn toàn so với hợp tác chuỗi cung ứng truyền thống.

Điều này khiến tôi nghĩ đến các hợp đồng dài hạn trong ngành lưu trữ. Đợt hợp đồng dài hạn trong lưu trữ này khác biệt rất lớn so với đợt trước: nhiều nhà mua muốn tham gia vào chi phí vốn của nhà sản xuất gốc. Nói cách khác, họ muốn liên kết để trở thành cộng đồng lợi ích, không còn chỉ ký một thỏa thuận giữ giá và số lượng như trước nữa.

Tại sao có sự thay đổi này? Bởi mọi người đều nhận thức rõ rằng, trong thời kỳ thiếu năng lực sản xuất, chỉ dựa vào hợp đồng là không đủ. Chỉ có bỏ tiền thật mới đảm bảo vị trí ưu tiên trong chuỗi cung ứng.

Nói về khóa chuỗi cung ứng, không thể không nhắc đến OpenAI.

Tuần trước, dù có tin đồn cho rằng OpenAI gặp một số vấn đề, chúng tôi đã phân tích rằng vấn đề chính của họ nằm ở năng lực sản phẩm, thực sự còn kém xa Claude về mặt năng suất. Tuy nhiên, lợi thế lớn nhất của OpenAI hiện nay vẫn là năng lực chuỗi cung ứng.

Năm ngoái, Ultron thường xuyên ký hợp đồng hợp tác với các công ty chuỗi cung ứng, vẽ ra nhiều viễn cảnh lớn, về bản chất là để khóa năng lực sản xuất. Đây sẽ là một lợi thế rất lớn của OpenAI trong tương lai.

Bởi trong ngành AI, sản phẩm có thể cập nhật, công nghệ có thể bắt kịp, nhưng năng lực sản xuất cần thời gian xây dựng. Khi đối thủ muốn mở rộng quy mô, có thể sẽ phát hiện năng lực sản xuất wafer của TSMC đã bị đặt hết, công suất điện của trung tâm dữ liệu không đủ, cáp quang cũng không mua được.

Đây chính là sức mạnh của chuỗi cung ứng.

Về trong nước, chúng tôi biết rằng các CSP gần đây cũng liên tục mua hàng.

Vì vậy, các nhà quản lý doanh nghiệp trong ngành AI/ bán dẫn, nếu có vật liệu nào có thể bị AI chiếm dụng năng lực, thì tốt nhất nên khóa trước. Hiện tại, nhiều sản phẩm trong chuỗi ngành AI đã không còn là thời kỳ chỉ cần thanh toán một lần, nhận hàng một lần nữa.