Gần đây tôi đang theo dõi dữ liệu của thị trường chứng khoán Mỹ, phát hiện ra một hiện tượng khá đáng cảnh báo. Khối lượng giao dịch quyền chọn mua của chỉ số S&P 500 vào thứ Tư đã tăng vọt lên 2,6 nghìn tỷ USD, chiếm sáu phần mươi của toàn bộ thị trường quyền chọn, quy mô này đã gần như sánh bằng giá trị thị trường của toàn bộ thị trường tiền điện tử là 2,73 nghìn tỷ USD. Nói đơn giản là, khắp nơi đều đang dùng quyền chọn mua để đặt cược vào việc thị trường chứng khoán tiếp tục tăng, cảm xúc lạc quan này đã hoàn toàn trở nên quá mức.

Phía Phố Wall đang chơi trò mạo hiểm một cách điên cuồng, và cơn gió rủi ro này đã trực tiếp thổi vào Bitcoin. Từ tháng 4 trở đi, cả S&P 500 và Nasdaq đều ghi nhận mức tăng hai chữ số, lượng vốn lớn bắt đầu chảy ra khỏi thị trường truyền thống để đổ vào thị trường tiền điện tử, đẩy giá BTC trong vòng vài tuần từ dưới 70.000 USD vọt lên 80.000 USD. Nhìn bề ngoài, điều này chắc chắn là mật ngọt đối với thị trường coin, hiệu ứng liên kết của dòng vốn khiến Bitcoin và thị trường Mỹ trở lại mức độ tương quan của năm 2023, thể hiện rằng nó lại đang gắn bó chặt chẽ với các tài sản rủi ro.

Nhưng chính ở đây mới là vấn đề. Khi quá nhiều người cùng đứng về một phía và cực kỳ lạc quan như vậy, thị trường thực ra đã quá chật chội. Các nhà phân tích của Goldman Sachs đã mô tả không khí hiện tại là “mô hình theo đuổi giá một cách bán hợp lý”, ý nói rằng mức tăng đã vượt xa các yếu tố cơ bản. Dữ liệu còn gây sốc hơn đến từ Chỉ số bán dẫn Philadelphia, RSI 14 tuần đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ bong bóng công nghệ năm 1999, điều này không phải là tín hiệu tốt.

Thị trường hiện tại giống như phần cao trào của một bữa tiệc, mọi người đều đang vui mừng, nhưng đối với nhà đầu tư Bitcoin, đây cũng là một loại thuốc độc. Một khi cơn sốt đầu cơ trên thị trường chứng khoán Mỹ chậm lại, dòng vốn bắt đầu rút ra, thì rủi ro giảm giá mạnh sẽ trực tiếp tác động đến Bitcoin và toàn bộ thị trường tiền điện tử. Giá BTC hiện quanh mức 81.000 USD, nhìn ngắn hạn có vẻ ổn định, nhưng khả năng xảy ra biến động dữ dội bất cứ lúc nào vẫn rất cao. Thị trường đã căng thẳng đến mức này rồi, mỗi bước đi tiếp theo đều đáng để chúng ta theo dõi chặt chẽ.