貝萊德與黑石：哪家資產管理巨頭更具優勢？

Question

**貝萊德** BLK 和 **黑石** BX 是美國領先的資產管理公司。雖然 BLK 專注於公共市場投資和交易所交易基金 (ETFs)，BX 則專注於私募股權和房地產等另類資產。   資產管理行業目前正受益於投資者向收益更高的投資工具轉移，例如股票基金、另類資產和長期債券基金。此外，放松監管預計將打開對加密貨幣和以前未開發的退休市場的訪問。進一步地，代幣化資產的日益普及——傳統資產的代幣化，例如房地產和股票——正在吸引投資者的關注。這些趨勢預計將推動管理資產的持續增長(AUM)。在這個不斷變化的環境中，BLK和BX似乎處於有利位置，可以利用這些順風。  現在問題來了：哪個資產管理公司，黑石還是黑巖，值得在你的投資組合中佔有一席之地？讓我們來審視他們的基本面、財務表現和增長前景，以確定哪只股票目前呈現出更具吸引力的機會。## 黑石公司的案例黑巖，全球最大的資產管理公司之一，截至2025年6月30日，管理資產總額爲12.53萬億美元(，正在通過收購擴大其在國內和全球市場的足跡。自2024年以來，該公司收購了SpiderRock Advisors剩餘的75%股份、全球基礎設施合作夥伴)GIP(以及總部位於倫敦的Preqin和HPS投資夥伴。此外，在2025年7月，它同意收購ElmTree Funds，以深化其私募市場產品。這些交易代表了黑巖在快速增長的私募市場數據領域中對其Aladdin技術業務的戰略擴展。  此外，黑石公司一直專注於多元化其產品組合和收入結構，這與戰略收購相結合，多年來一直推動其資產管理規模（AUM）的增長。AUM在2019-2024年間見證了五年)復合年增長率(爲9.2%，盡管面臨宏觀經濟逆風，但這一上行趨勢在2025年上半年仍在持續。隨着加強iShares業務)提供全球超過1,400只ETF(和ETF業務)獲得現貨比特幣和以太坊ETF的批準(，以及對主動股票業務的關注增加，預計這種勢頭將可能繼續。  這些努力可能會增強BLK的收入結構，降低頂線集中風險，並使其能夠服務更廣泛的客戶，從而促進AUM增長。該公司的GAAP收入在截至2024年的過去五年中實現了7%的年復合增長率，且在2025年前六個月持續保持勢頭。此外，HPS投資、Preqin和GIP數據與公司的另類資產管理平台eFront的結合將推動穩健的收入增長。故事繼續  Zacks投資研究圖片來源：Zacks投資研究然而，圍繞關稅政策和地緣政治風險的各種不確定性可能在某種程度上對貝萊德的收入產生影響。## 黑石的案例黑石集團是全球最大的另類資產管理公司之一，截至2025年6月30日，管理的總資產爲1.21萬億美元)，盡管面臨多重短期挑戰，但該公司仍成功籌集資金。全球私募股權和房地產基金的籌款使得公司的“幹粉”，即截至2025年6月30日可用資本達1812億美元。  擁有可觀的可投資資本，黑石公司在利用市場失衡方面處於有利位置。該公司對數字基礎設施、能源與電力、生命科學、另類投資以及商業房地產復蘇等關鍵領域保持強烈的長期信念。此外，印度和日本的快速增長提供了有吸引力的機會，支持資本的戰略部署。  此外，在四月，威靈頓、先鋒集團和黑石宣布成立一個聯盟，以開發結合公共和私人市場的簡化多資產投資解決方案。該合作旨在擴大投資者對機構質量投資組合的訪問，利用每家公司的優勢來應對財富和資產管理中的長期多樣化和回報挑戰。  然而，更加緊縮的信貸市場、較長時間的高利率、私募股權和房地產交易活動的放緩、減少的實現對業績費用的不利影響以及對退出機會的擔憂預計將阻礙黑石近期的前景。此外，影響其財務狀況的最大因素可能是由於貿易政策的不確定性而導致的持續不確定的運營環境。  管理層認爲，由於關稅計劃導致了更大的不確定性，交易活動預計在一段時間內將保持低迷。這也導致了IPO市場的謹慎。因此，黑石在近期內錄得交易顧問收入和淨實現業績收入的增長將不是一件容易的事。  扎克斯投資研究    圖片來源：Zacks投資研究## BLK和BX的收益預估對比如何？Zacks共識估計顯示，BLK在2025年和2026年的盈利增長分別爲9.1%和9.6%。在過去一個月中，2025年和2026年的盈利預估被上調。這表明分析師的看漲情緒。  Zacks投資研究  圖片來源：Zacks投資研究同樣，分析師對BX的前景持樂觀態度。2025年和2026年的盈利共識預期分別顯示出7.8%和29.9%的增長。然而，在過去一個月中，兩個年份的盈利預期保持不變。  扎克斯投資研究  圖片來源：Zacks投資研究## BLK & BX: 價格表現、估值及其他比較盡管2025年開始時氣氛積極，但隨着年復一年的進展，因川普的貿易政策模糊及其對經濟和聯邦儲備貨幣政策的負面影響，運營環境逐漸變得悲觀。盡管如此，到目前爲止，黑巖公司的股票表現出韌性並提供了正收益，而黑石公司的股票則出現了下滑。  Zacks投資研究  圖片來源：Zacks投資研究在估值方面，BLK目前的市淨率(P/B)爲3.55倍，高於其五年中位數3.01倍。而BX股票目前的市淨率爲6.39倍，高於其五年中位數4.05倍。  Zacks投資研究  圖片來源：Zacks投資研究因此，與黑石相比，黑巖的價格便宜。  與此同時，BX的股本回報率(ROE)爲20.47%，高於BLK的15.53%。因此，黑石比黑巖更有效地利用股東資金來創造利潤。  Zacks投資研究    圖片來源：Zacks投資研究## BLK 和 BX：哪只股票是2025年的更好選擇？考慮到其多元化的增長戰略、強勁的資產管理規模擴張以及在ETF和私募市場產品方面的動能，黑石似乎是2025年更強的選擇。像GIP、Preqin、HPS投資和Elmtree基金這樣的戰略收購將增強其數據和替代投資平台，而對現貨加密ETF的曝光以及強大的iShares存在感使其能夠很好地捕捉不斷變化的投資者需求。其持續的收入和盈利增長也表明在不確定的宏觀環境中具備韌性。  黑石雖然在另類投資中仍然是一個強大的參與者，但面臨來自信貸條件收緊、交易活動低迷和地緣政治不確定性的短期逆風。盡管募集資金強勁且可投資資本龐大，但投資部署的挑戰可能延遲貨幣化。雖然其股本回報率超過BLK，貝萊德更廣泛的產品組合和估值優勢使其在2025年成爲更具吸引力的購買選擇。  目前，BLK 和 BX 的 Zacks 排名均爲 #3 (持有)。  您可以在這裏查看**今天的Zacks #1排名(強力買入)股票的完整列表**。想要獲取Zacks投資研究的最新推薦嗎？今天，您可以下載下一個30天的7只最佳股票。點擊獲取此免費報告。黑石公司 (BX) : 免費股票分析報告貝萊德 (BLK) : 免費股票分析報告本文最初發布於Zacks投資研究(zacks.com)。澤克斯投資研究查看評論