Coinbase的野心：從交易所到金融操作系統

近期，一條引人注目的消息在加密貨幣圈引發熱議：Coinbase宣布收購代幣管理平台Liquifi。這已是Coinbase進入2025年以來的第四筆重要收購。頻繁的收購行爲背後，究竟隱藏着怎樣的戰略意圖？本文將爲您揭祕Coinbase的2025年收購清單，探討其背後的深層邏輯。

2025年加密行業的並購熱潮

2025年，加密行業迎來了前所未有的並購熱潮。第一季度的並購交易數量和已披露的交易對價總額雙雙創下歷史新高，整個行業的整合速度有望超過2021年牛市的頂峯。這一趨勢不僅體現在Coinbase的一系列動作中，整個行業都湧動着資本的巨浪：

• 某支付巨頭以11億美元收購了一家跨境支付基礎設施公司，並收購了一家加密錢包集成服務商。
• 某在線券商以約1.79億美元全現金收購了一家加拿大加密公司，獲得了兩家主流交易所的控制權。隨後又以2億美元現金收購了一家歐洲老牌加密交易所。
• 某加密交易所以15億美元收購了一家美國零售期貨交易平台，成爲美國期貨及加密衍生品市場的重要玩家。

這些動作表明，加密行業正在走向成熟。傳統金融科技巨頭紛紛入場，讓主流投資者對加密資產的態度有所改觀。在這個"大魚喫小魚"的時代，像Coinbase這樣的巨頭，果斷並購不僅是爲了擴張，更是爲了生存。

更值得注意的是，我們觀察到一個新趨勢：加密巨頭開始收購傳統金融服務企業。這標志着加密巨頭們已經從顛覆者，開始轉變爲整合者。

Coinbase的2025年收購清單

Coinbase今年的收購動作可謂精彩紛呈，每一筆收購都像一塊拼圖，共同構成了它的宏大藍圖。

Spindl：爲Base生態裝上"增長火箭"

2025年1月，Coinbase收購了鏈上廣告和歸因分析平台Spindl。這家公司可以被理解爲Web3原生的數據分析工具，能夠幫助開發者準確識別用戶獲取渠道，衡量營銷活動的真實投資回報率，並基於用戶的鏈上行爲數據創建精準的目標受衆羣體。

通過整合Spindl，Coinbase爲自家Layer網路"Base"上的開發者提供了頂級的"病毒式增長"工具包，吸引他們優先選擇在Base上構建應用。這形成了一個強大的正向飛輪：更好的應用吸引更多用戶，而更多的用戶又會激勵更多開發者加入，從而加速Base整個生態的擴張。

Iron Fish團隊：爲Base注入隱私DNA

2025年3月，Coinbase收購了隱私區塊鏈項目Iron Fish的核心團隊。這是一次"人才收購"，目的是組建專門的"隱私小組"，將隱私保護功能直接構建到Base網路的底層架構中。

這一舉措將解決當前公鏈普遍存在的交易透明問題，使Base生態系統能夠承載更注重隱私安全、也更高價值的企業級應用場景，在激烈的L2競爭中建立起獨特的差異化優勢。

Deribit：豪擲29億美元，搶佔衍生品"王座"

2025年5月初，Coinbase以29億美元收購全球最大的加密衍生品交易所Deribit，是迄今爲止加密貨幣行業規模最大的一筆並購交易。

這次收購使Coinbase一躍成爲全球加密衍生品市場的領導者，並爲其帶來了高利潤且週期性較弱的收入來源。收購完成後，Coinbase將成爲市場上唯一一個能夠同時提供現貨交易、美國合規期貨、國際永續合約以及期權交易的綜合性平台。這種"全能型"且合規的產品組合，對於那些因監管不確定性而對離岸交易所持保留態度的機構資本具有無與倫比的吸引力。

Liquifi：從"搖籃"開始，鎖定下一個獨角獸

2025年7月，Coinbase收購了代幣管理平台Liquifi。這家公司提供從股權分配、解鎖計劃到合規稅務等一條龍服務，幫助項目方處理代幣管理的復雜問題。

收購Liquifi使Coinbase能夠在項目還處於構思期就開始介入，比傳統Launchpad模式提前了整個項目週期。通過將Liquifi整合到機構級服務平台Coinbase Prime中，Coinbase構建了一個從項目孵化到成熟期的端到端服務閉環，這種"全生命週期"模式不僅極大增強了客戶粘性，更爲Coinbase建立了一個獨家的、高質量的項目輸送管道。

Coinbase的未來戰略

Coinbase的野心遠不止於此。市場上一直有傳聞，Coinbase可能會收購USDC的發行商Circle。如果成真，這將爲Coinbase帶來巨大的財務和戰略優勢。

此外，Coinbase還計劃進軍"代幣化股票"市場。2025年6月，公司證實正在積極尋求監管批準，以向客戶提供"代幣化股票"服務。這一動向與收購Liquifi緊密相連，顯示出Coinbase不僅着眼於加密原生資產，更是在爲支持實物資產代幣化做準備。

Coinbase的宏大願景

綜觀Coinbase的一系列動作，我們可以清晰地看到它正在從一個單純的"交易平台"，轉型爲一個服務整個鏈上經濟的"金融操作系統"。這個操作系統爲開發者提供了構建工具，爲企業提供了資產管理方案，並爲機構和零售用戶提供了頂級的投資和交易平台。

Coinbase的戰略可以歸納爲四大支柱：

1. 稱霸機構市場：利用Deribit和合規優勢，贏得最有價值的機構客戶。
2. 賦能開發者生態：通過Base和各種工具，贏得開發者的青睞。
3. 垂直整合價值鏈：從項目誕生到交易，掌控整個生命週期的價值。
4. 構築監管護城河：將合規轉化爲最強大的競爭優勢。

簡而言之，Coinbase正在打造一個"加密世界的蘋果"：一個垂直整合、用戶體驗出色、安全合規的生態帝國。Coinbase已經落下了關鍵的棋子，接下來的關鍵是如何將這些收購完美融合，實現其"鏈上帝國"的宏大願景。讓我們拭目以待，看Coinbase能否成功打造這個服務整個鏈上世界的"金融操作系統"。